世茂6.45亿信托贷款违约！双方各执一词，房企：“此时更需要患难与共、携手同行”

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就一款信托计划的还款问题，知名房企与信托公司掐了起来。

1月6日，中诚信托向委托人发布一则临时公告——2020年中诚信托诚颐11号集合资金信托计划（简称“诚颐11号”）已出现实质性违约。该信托计划的差额补足义务人上海骞奕、佛山德茂以及保证人世茂建设均为世茂系相关公司，此事因此受到广泛关注。

对此，世茂回复媒体称，该笔信托是以佛山德茂系“佛山国风滨江”项目作为开发主体，自项目预售以来，销售情况良好，但中诚信托因自身前期投资管理不善，不良较多，故无故要求在正常履约的项目抽贷。

中诚信托则向信托百佬汇记者表示，“根据我公司与世茂及其相关方签订的协议约定，截至信托计划成立之日起届满15个月之日（即2021年12月25日），世茂相关方未完全履行还款义务。世茂方已实质性违反了交易文件的约定。”

公告实质性违约

诚颐11号于2020年9月25日正式成立。据一家上市公司2020年11月公告信息，该信托计划资金使用目的，为用于受让上海骞奕建材有限公司(下称“上海骞奕”)持有的目标公司重庆诺羽斯贸易有限公司45%股权的收益权，进行股权收益权投资。

中诚信托1月6日发布的临时公告称，截至公告日，该信托计划存续规模6.45亿元，预计剩余信托期限不超过3个月。本信托计划的交易对手方未能在合同约定的时点及时足额的履行差额补足义务，已出现实质性违约。

上述公告显示，根据信托相关协议约定，自诚颐11号信托计划成立之日起届满15个月之日，共同差额补足义务人上海骞奕和佛山德茂房地产开发有限公司(下称“佛山德茂”，与上海骞奕合称“差额补足义务人”)累计向受托人支付的变现备付金金额不低于受托人实际支付的标的股权收益权转让价款的65％，即截止到2021年12月25日，差额补足义务人累计应向受托人支付变现备付金9.1亿元。

但截至上述期限满日，受托人中诚信托累计已收到的变现备付金金额仅为6.08亿元，尚有3.02亿元未收到。差额补足义务人未及时足额履行差额补足义务，保证人上海世茂建设有限公司(下称“世茂建设”)也未及时履行保证义务，交易对手已实质性违反了交易文件的约定。

公告还表示，在交易对手发生实质性违约后，其根据有关约定，在2021年12月27日向交易各方发送了《提前支付通知书》，宣告上海骞奕、佛山德茂支付全部剩余变现备付金的履行期限提前至2021年12月27日届满，上海骞奕、佛山德茂应立即向受托人支付全部剩余变现备付金7.92亿元。截至本公告日，中诚信托仅收到1.47亿元变现备付金及对应的期间备付金，剩余6.45亿元变现备付金及对应的期间备付金仍未收到。

据悉，该信托计划彼时设置了多个增信措施，包括：（1）土地/在建工程抵押；（2）质押担保；（3）保证担保：佛山德茂和世茂建设为信托计划提供连带责任保证担保。（4）差额补足：上海骞奕为中诚信托持有目标公司重庆诺羽斯的股权收益权实现最低投资收益的差额部分承担差额补足义务。（5）其他监控措施。一是对融资人与目标公司管控，二是对抵押人的管控。

双方各执一词

对于诚颐11号信托计划违约公告一事，中诚信托方面向信托百佬汇记者表示：“根据我公司与世茂及其相关方签订的协议约定，截至信托计划成立之日起届满15个月之日（即2021年12月25日），世茂相关方未完全履行还款义务。世茂方已实质性违反了交易文件的约定。”

据凤凰网风财经报道，世茂则回应称：“该笔信托是以佛山德茂系‘佛山国风滨江’项目作为开发主体，自项目预售以来，销售情况良好，但中诚信托因自身前期投资管理不善，不良较多，故无故要求在正常履约的项目抽贷。先是无理由停止项目用印及付款审批，后更在不达付款时间的情况下要求我司提前还款，径自采取诉讼措施。甚至在中诚信托起诉的前一天，我方仍在与对方沟通并分批还款。

“目前，房地产行业市场环境下行，企业均在逆境中艰难前行，此时更需要的是患难与共、携手同行。众所周知，项目的还款节奏乃是在投放之初，各方根据项目的运营情况测算后确定，对中诚信托要求我司提前还款的行为，我司感到震惊。但我司仍将持续与对方保持良好的沟通，以求妥善解决。”

根据媒体此前报道，自去年11月以来，世茂系先后被传与多家信托公司商讨展期消息，其中部分消息得到相关方回应。如陆家嘴信托在去年11月公告称，公司与世茂集团合作的项目运行正常，不存在逾期或需要延期偿付的情况。

对于后续拟釆取措施，中诚信托在上述临时公告中表示，将持续跟踪佛山德茂运营情况，关注交易对手风险的变化情況，加大与交易对手的沟通力度，敦促交易对手履行支付备付金的义务，同时将视项目实际情況采取包括申请查封并处置抵押物、诉讼在内的各项必要措施，切实维护信托财产安全和受益人利益。

责编：糯糯

很遗憾！“闽系”融侨两笔信托违约，涉资6.5亿

◎来源地产密探（ID：--）

11月以来，房地产救市政策转向“救房企”，让更多开发商重燃信心，但对部分出险房企来说，信用塌方使各方“金主”仍不敢雪中送炭。

曾是“闽系黑马房企”的融侨，当前就面临这种残酷的窘境。据最新消息，该房企披露了2条信托贷款违约的重大情况，引起地产资本圈的高度关注。

其一，去年初，融侨集团子公司福建融侨居业向中建投信托申请了“安泉589号”集合信托计划，筹集了9亿元信托贷款，用于福州“融侨翰林郡”项目开发。

为获得信托贷款，融侨集团为此提供了连带担保，并将其仓山区融侨水都花园五区F产权及福州融心置业100%股权质押等增信措施。

遗憾的是，目前融侨尚有4.6亿元已到期存续贷款本息未支付构成违约，中建投信托日前已向杭州中级法院起诉，融侨正在与其协商展期。

其二，福清融侨置业曾向平安信托申请设立平安信托融侨15号集合信托计划，总募资3.153亿元，用于旗下福清“融侨·悦府小区”建设，由融侨集团提供连带担保。

截至今年7月下旬，上述信托计划尚有信托贷款余额2.4亿元，按协议分期偿还，今年8月至11月底累计偿还5000万元，目前存续余额1.9亿元。

按协议约定，12月7日本应是分批还款的2000万元当期部分，但福清融侨置业又违约了，称“受疫情影响，项目销售不及预期，导致受监管资金暂不具备提取条件”，而融侨集团也无法统筹资金偿还，目前正在积极协商。

前不久，央行和银保监会曾联合发布过一份被号称是史诗级的“房地产金融16条”，其中就提到“支持开发贷、信托贷款等存量融资合理展期”，为房企解决信托违约提供了坚强的政策后盾。

今年11月中旬，武汉融侨置业涉及“平安信托安远9号集合信托计划”总融资19亿元未按期分批偿付违约，遂进行债务重组，由东方资产以9.8亿元折让承接平安信托债权12亿元，剩余近7亿元由平安信托继续持有。

当然，武汉融侨能顺利推进重组，背后这些“金主”都是有筹码的，比如武汉融侨置业手上多幅地块足额抵押等，被吃下了“定心丸”。否则，谁愿意杀进来？

按照安排，东方资产收购标的债权第一年内，融侨须偿还本金不低于3亿元，满二年内偿还本金不低于4亿元，满三年内偿还本金不低于2.8亿元。

此外，武汉融侨置业对平安信托的近7亿元债务本金须于2022年底前累计归还不低于2.5亿元，剩余本金在2023年5月18日前全额归还。

今年10月下旬，融侨集团向首开股份出售福建首融沛泽置业100%股权及3.21亿元股东债权，合计成交额约5.7亿元。另据悉，该标的公司2021年曾以6.68亿元竞得福州市“晋安区福马路南侧，五里亭立交桥西侧汇侨实业”2021-41号地块。

从9月份披露的融侨集团中期报告看，今年前几个月，其仍在维持信用公开债的按期偿付，但遗憾的是，到6月份面对“19融侨01”近20亿元回售压力，最终展期至明年6月。

就这笔公开债展期而言，并非说展期就展期，而是融侨拿出了一些家底，比如增加项目公司股权质押、实控人连带担保及上海融侨商务中心项目回款优先受偿等增信。

截至6月底，融侨集团手上货币资金42.9亿元，比去年底81.75亿元大幅度减少，投资性房地产131亿元，因融资几乎已全被抵押。

报告期末，融侨有息债务余额约232.6亿元，其中公司信用债余额64.35亿元，银行贷款余额约113亿元，非银贷款42.1亿元，其他有息债务余额13.06亿元。

其中，融侨6月末短期借款余额5.13亿元，一年内到期有息债务69.5亿元，应付款32.2亿元，其他应付款41.56亿元。

依此来看，融侨报告期末短期流动性压力异常艰巨，下半年公开债无奈展期及非标债务违约爆雷也就不难理解了。

今年11月，融侨集团迎来公司成立33周年，称“33年来融侨在城市的土地上从容执笔，一座又一座‘融侨标志’拔地而起，一个又一个‘融侨理想家’在烟火气里享受品质生活”。

今年全年，融侨面临1.3万套新房交付压力，在当前“保交付”受金融政策积极支持的背景下，为出险房企畅通房地产循环减轻了不少压力，融侨也受益颇多。

11月中旬，央行、银保监会与住建部联合发文鼓励银行向优质房企出保函置换预售监管资金，以有力释放房企受限资金，促回款保现金流。

如前所述，融侨受预售监管资金提不出来，就是因为项目销售不及预期，潜在购房者又害怕、担忧，又进一步影响销售业绩，环环咬合。

依此来看，融侨当前急需平衡解决的是项目融资端有无违约风险，有违约就尽快想办法重组债务，项目无违约就加大完工力度并配合营销让利，创造条件释放监管资金，必要时甚至出售一些资产，畅通资金循环，尽快走出困境。

海航创新3亿贷款违约，湖南信托一年三次“踩雷”

一笔3亿元的信托贷款违约，让一家上市公司与债务基本等额的市值，几乎一下灰飞烟灭。

9月13日一早，湖南信托披露重大事项公告称，由该公司发起成立的海航创新项目集合资金信托（下称“海航集合”），由于海航创新未能最迟在9月10日偿还全部3亿元的本金，海航旅游集团亦未履行担保义务，海航创新、海航旅游集团已构成实质违约。

现金流、资金紧张的海航创新，债务违约并不意外。根据公开数据，2018年上半年，该公司经营现金、投资、筹资现金净流量合计为-3.5亿元，借款取得现金为0，偿还借款却超过2亿元，货币资金也比上年底大幅下降了46.74%，库存现金仅有8万余元，现金流处于只出不进的状态。

“如临大敌”的湖南信托，日子同样也不好过。可查信息显示，包括海航创新在内，湖南信托2018年已至少三次在违约事件中“踩雷”，借款方千山药机（300216.SZ）、*ST凯迪（000939.SZ）均已深陷债务危机，前者的1.98亿元贷款在2018年2月违约；后者的借款虽未到期，但自5月开始，也已出现逾期。

只出不进的现金流

湖南信托公告称，按照约定，海航创新最迟应在9月10日，偿还全部海航集合全部本金。贷款到期前，该公司与海航创新进行多次电话沟通、现场面谈，对方均表示正落实还款金，但截止至公告发出，尚未收到款项；海航旅游集团亦未履行担保义务，已构成实质违约。

湖南信托还在公告中称，该公司目前已经委派专人前往现场催收，督促海航创新尽快还款，并拟立即启动司法程序，申请法院冻结海航创新、海航旅游集团的包括上市公司股权、不动产、银行账户等在内的相关资产。

13日午间，海航创新也公告称，该公司正在采取积极措施，与湖南信托进行协商，争取妥善解决上述逾期借款。

根据双方披露信息，海航集合成立于2016年9月8日，规模为3亿元，期限24个月，到期日为2018年9月8日，贷款年化利率为8.3%/年，募集时的预期收益率为6.5%~6.7%，资金用于向海航创新发放流动资金贷款，由海航旅游集团提供担保。

半年报数据显示，截至2018年6月底，海航创新一年内到期的非流动负债余额为2.99亿元，由海航旅游集团担保，向湖南信托借入的款项，本金3亿元，扣除截至当期末未确认融资费用摊销余额86.6万元后，余额为2.991亿元。此前，湖南信托也两次公告，至2016年12月、2017年3月至12月，该公司均按季支付收益。

从半年报披露的情况来看，海航创新的财务不算太差。财报显示，截至2018年6月底，该公司账面货币资金为3.99亿元，还有其他应收款3.8亿元，可供出售金融资产约1.11亿元，加上持有的待售资产1.33亿元，合计金额约为10.3亿元。

海航创新持有的上述资产，足可覆盖到期债务。数据显示，其主要负债中，除了上述信托贷款，短期、长期借款为0，但应缴税费、其他应付款余额，却分别达到1.13亿元、6.7亿元。仅货币资金、应收账款，便可基本偿还上述两项债务。

但该公司的现金流，却极为紧张，几乎处于只出不进的状态。根据半年报披露，2018年上半年，海航创新经营现金流量净额为-1.53亿元，投资现金净流量为2284万元，筹资现金净流量约为-2.2亿元，合计现金流净额为-3.5亿元。

不过，海航创新虽然手持近4亿元货币资金，但其中可用的却不多。截至6月底，海航创新的货币资金中，长期定期存款2.5亿元，库存现金余额仅为8.2万元。同时，其融资渠道也明显收紧，今年上半年，其借款取得现金为0，仅归还借款就达2.45亿元，导致其货币资金比去年底大幅下降46.74%。

一年三次踩雷违约

在海航创新之前，湖南信托已经屡次在违约事件中“踩雷”。可查信息显示，包括此次在内，仅仅2018年以来，湖南信托至少已经3次在违约事件中踩雷。

湖南信托网站信息显示，2016年10月31日，该公司曾成立“千山药机流动资金贷款集合资金信托计划”，募集规模1.98亿元，期限19个月，为千山药机提供流动资金贷款，并由千山药机大股东、董事长刘祥华夫妇提供连带责任担保。

2017年9月，湖南信托发起成立凯迪生态第一期流动资金贷款项目集合资金信托，原计划募集规模4000万元，担保方*ST凯迪大股东阳光凯迪新能源集团，期限25个月，预计年化收益率7%~7.3%，用于补充*ST凯迪流动性资金，截至当年9月29日，该信托募集资金2580万元。

随后，湖南信托又发起成立第二期信托计划，继续向*ST凯迪贷款。根据公告信息，该信托计划自2017年10月9日开始募集，规模亦为4000万元，期限25个月，用途、预期收益率均与第一期相同。截至2017年11月6日，共募集资金1720万元。

但上述两家公司，都在2018年出现违约。1月13日，千山药机公告称，1月5日，其股东刘祥华、邓铁山持有的5160万股、1185万股股份被深圳福田法院冻结，原因是刘祥华、邓铁山为一笔3000万元的贷款承担连带担保责任。1月17日，千山药机涉嫌信披违法违规，被证监会立案调查。

上述风险暴露后，湖南信托1月18日公告称，已于1月17日、18日分别向千山药机、刘祥华夫妻发函，要求对方提供书面的情况说明，并在10日内提供令其认可的新担保。但这些措施为时已晚，未能挽回其信托贷款风险的发生。

根据千山药机半年报披露，湖南信托已经就此事向长沙中级法院起诉，请求判决千山药机偿还借款本金1.98亿元，并支付借款利息118万元、违约金1980万元。半年报显示，该案已于7月4日开庭审理，但千山药机尚未收到判决文件，并且尚未执行。

湖南信托向*ST凯迪提供的信托贷款，同样发生风险，而且距离*ST凯迪债务危机的爆发，仅有半年多的时间。

5月7日，凯迪生态（*ST凯迪）中票“11凯迪MTN1”本息6.98亿元违约之后，*ST凯迪迅速陷入困境，债务危机急剧爆发。根据该公司9月4日披露，目前其逾期债务共计达39.6亿元，最近一期经审计的公司净资产为106亿元，逾期债务占比已达37.28%。

湖南信托向*ST凯迪提供的贷款，目前虽然尚未到期，但也出现了逾期。9月4日公告显示，自5月6日起，*ST凯迪在湖南信托的贷款开始出现逾期，涉及金额63.99万元。9月5日，该公司再次公告，因资金周转困难，不能按期支付16凯迪01和16凯迪02两只债券的利息，且涉及金额为8.46亿元的16凯迪01也不能按期回售。