猪八戒网流血IPO，旗下三张金融牌照，小贷利率曾超30%

日前，猪八戒股份有限公司（以下简称“猪八戒网”）向港交所递交招股说明书，第三次向资本市场发起冲击。虽然名字中带上了“二师兄”，但是猪八戒网却与肉类生意毫无关联。作为一家综合型定制化企业服务电商平台，猪八戒网脱下外皮后，其实就是一家企业代理服务公司。面临三年半累计亏损超10亿元，同时又缺乏关键盈利增长点的猪八戒网而言，IPO似乎成为公司生存下去的最后一根稻草。

估值超百亿核心业务为代理记账三年半亏损10亿元

公开资料显示，猪八戒网创立于2006年，公司主营业务是将企业雇主的服务需求与服务商技能进行配对。随后，为了满足中小企业经营管理及监管需求，猪八戒网进一步进行业务拓展，通过平台帮助企业完成财税、法律、IT开发等大量有关职能部门的工作。借助互联网迅猛发展的东风，猪八戒网也乘势而起，先后完成8轮融资，引入IDG资本、赛伯乐投资、重庆文投集团等知名投资机构，尤其在2015年，猪八戒网获得了来自赛伯乐等机构共计26亿元的C轮融资，公司投后估值达到110亿元，风光一时无两。

但在风光背后，猪八戒网的经营状况却是每况愈下。招股书显示，2019-2022上半年，猪八戒网实现营收7.17亿元、7.57亿元、7.68亿元、2.87亿元，营收水平在2020年还有5.62%的增长幅度，而2022上半年，营收同比下滑达到25.14%。同期，猪八戒网净亏损分别达到2.72亿元、2.68亿元、3.66亿元、1.33亿元，也就是说，三年半时间里，猪八戒网已经累计亏损超过10亿元。

对于亏损一事，猪八戒网仍持乐观态度，并认为随着业务进一步增长，以其规模再加上网络效应，可以帮助公司以更具成本效益的方式吸纳客户，从而受惠于庞大的规模经济。然而残酷的现实是，已经成立16年猪八戒网，早已错过行业风口，迟迟未能形成规模经济效益，公司的业绩状况也愈发不容乐观。

雪上加霜的是，猪八戒网的核心业务板块正在面临收入不断下滑的窘境。从招股书来看，猪八戒网的收入结构主要分成四部分，分别是提供企业服务、智慧企业服务、产业服务以及政府区域企业服务生态促进合作。其中智慧企业服务也就是代理记账和商标代理业务，其收入占比达到40%以上，是猪八戒网重要的营收来源，然而2022上半年智慧企业服务实现营收1.17亿元，同比下滑26.7%。

至于毛利最高的企业服务平台业务，近两年来毛利率水平已经达到90%左右，但这块收入占比却持续走低，甚至不及营收的两成。2019-2021年，猪八戒网平台业务的付费客户数甚至5.57万下滑至3.74万，到2022前半年，这一数字再次下滑至3.34万。显然，平台对于客户的吸引力正在不断减弱，因此也未对公司的亏损状况做出改善。

剥离教育和金融拿下三张牌照现金流极度承压

从猪八戒网近年来的发展态势来看，一方面是核心业务板块的不断下滑，另一方面是高毛利业务的持续萎缩的困境，猪八戒网也曾试图寻找新的增长极。然而在分别对金融服务、教育等领域进行业务拓展后，猪八戒网均未取得明显成效，最终不得不进行业务剥离。

据招股书显示，猪八戒网曾经出资设立的重庆八戒教育科技有限公司等职业教育业务已经剥离，而金融业务也以6.54亿元的价格转让给嘉兴归藏股权投资合伙企业（有限合伙）及重庆灵华清鸣企业管理有限公司。

除此以外，猪八戒网还曾手握私募基金、小额贷款、保险经纪、商业保理等四张张金融牌照。在2016-2018年，公司已先后退出投资企业重庆八戒商业保理有限公司、重庆猪八戒保险经纪有限公司（以下简称“猪八戒保险”）、重庆市猪八戒宜创小额贷款有限公司（以下简称“猪八戒小贷”）、重庆猪八戒股权投资基金管理有限公司。2020年12月23日，猪八戒保险经纪被注销。

截止目前，上述金融公司已全部归于重庆猪八戒金融服务有限公司(以下简称“猪八戒金融”)旗下。而猪八戒金融的法人、高管以及股权上仍与猪八戒网关联颇多，其他三家金融公司也仍在正常运营中。例如，猪八戒金融法人和执行董事董长城为猪八戒网的董事，股权穿透后也能看到实控人仍为猪八戒网创始人朱明跃。

尽管猪八戒网在招股书中称，为专注核心业务，猪八戒网已经决定出售猪八戒金融。但目前来看，猪八戒金融的业务看展也存在不少问题。

企查查显示，猪八戒小贷是全国第19家有牌照的互联网小贷公司，成立于2016年，致力于为猪八戒网用户乃至更多的小微企业及企业主提供数字普惠金融服务。目前，猪八戒小贷涉及261个司法案件。多个司法案件显示，猪八戒小贷通过收取服务费的形式，变相推高借款人成本，甚至超过30%，而法院仅支持24%部分。

一则小额借款合同纠纷判决书显示，借款人通过猪八戒金融旗下的“小也云贷”申请贷款，日利率0.05，即年化18.25%。此外，猪八戒小贷还向借款人收取每期1%的手续费，即年化12%，合计为年化30.25%；若借款人逾期，还需缴纳年化24.455%的逾期费。

另一则裁判文书则显示，除了18.25%的年利率，借款人还需每期缴纳1.1%即年化13.2%的手续费，即合计年化31.45%。而法院认为，“因原告系由重庆金融监管部门监管的小额贷款公司，其主张的利息、罚息、复利总和超过了按照年利率24%计算的利息金额，超过部分法律不予保护。”

在黑猫投诉上，也有大量用户投诉猪八戒金融收取会员费、不良催收等问题。值得注意的是，有用户提到了该公司旗下的医美贷平台起点分期。媒体报道显示，2018年6月，八戒金融旗下消费分期产品起点分期正式进军全国医美市场,致力于为医美行业提供消费分期金融服务。

如今，猪八戒上市，与金融业务的关联性是否会产生不良影响？我们不得而知。

但对于猪八戒来说，上市已经是最后的稻草。2022上半年，公司账面现金及等价物仅有2.89亿元，同期长、短期贷款以及交易性金融负债合计高达14.02亿元，资产负债率也从2019年的117.83%飙升至201.81%。按照目前亏损态势，账面上的资金只够猪八戒续命一年。

而除了为公司输血续命，猪八戒此事上市，也是对公司股东的一个交代。

招股书显示，猪八戒网刚刚成立时，三位合伙人朱明跃、刘川郁、朱陶合计持有公司69%的股权，到IPO前，三位创始人持有股份已被稀释至30.55%。尽管仍构成控股股东，但在此前冲刺A股时，公司引入众多私募基金，这些第三方财务投资者合计持有猪八戒网32.69%的股份，已经超越联合一致行动人（朱明跃、刘川郁、朱陶）的30.55%。在猪八戒转战港股后，这些第三方财务投资者的强烈套现预期，或许还将对公司估值产生较大影响。

此外，两江产业集团持股为17.45%，博恩持股为15.51%。其中博恩集团作为猪八戒网第三大股东经营风险极高，先后多次被法院限制高消费、破产重组等，同时还涉及多起纠纷及诉讼，猪八戒网也被迫牵连其中。直到2022年4月，博恩集团所持猪八戒网全部股权已遭法院冻结，对股权价值产生极为不利的影响。

随着客户群的流失、主营业务收入不断下滑，第三次冲击IPO能否让这只曾经飞上风口的“猪”安全降落？答案恐怕早已明晰。

*声明：新经济观察团登载此文出于传递更多信息之目的，不构成任何建议。原创文章未获授权不得转载。

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新型诈骗套路：他们给贷款改了个名，叫“备用金”

会上当受骗主要还是因为自己见得太少，这里把我的经验分享出来给大伙，希望大伙能少掉些坑。

有生以来被骗过2次钱，两次时间相隔有5年了。

第一次，那时还在上大学，周末或者寒暑假都会找些兼职做。家里兄弟姐妹三人，父亲务农供三人上大学是很辛苦的。妹妹看到我自己能赚些生活费，叫我也帮她找些兼职。

那时候我找兼职通常就是在大学生就业网等之类的网站找，当时在上面给妹妹推荐了一个招聘咖啡厅服务员的兼职工作，她看了也觉得挺好，就跟她闺蜜两个人一起报名了。

第二天妹妹给我发信息，说去面试通过了，不过需要每人交500元的服装费，她们两个没有钱。

要是放在现在，我肯定毫不犹豫让她们撤退走人，但那时候还没见识过这种套路。于是我马上就给她们转了一千块钱，不带犹豫的。

转过去没多久，她们就给我发过来了两张手写的收据，说明天就来报道然后开始上班。

我都能想象到两个小姑娘欢欣雀跃、满脸期待的样子。

第二天中午，妹妹给我发来了一段视频，是她们昨天去面试的“公司”，大门紧闭。她说，姐啊，被骗了，人去楼空。当时我就脑袋有点空白……

跟她们一起被骗还有几个小姑娘，都是还在读书的学生，当时一起去报了警，做了笔录，也被警察叔叔教育了一波。警察叔叔说，接到不少这类型的报案了，这伙人专门骗你们这些涉世不深的学生，但是他们行踪不定，很难抓到他们。

五年过去了，那一千块服装费也再没有消息。

现在这类诈骗的方式还是有的，不过应该大部分人都不会轻易上当了吧。凡是说要交什么报名费、服装费、培训费等等，这类型的工作，就可以掉头不看它了。

虽然心疼，但此后我没有再掉过这种类型的坑。直到前几天，我又一次被骗……

时代在进步，骗子的骗术也越来越五花八门，新闻也看得不少，被骗的许多是一些上了年纪的老人家，我没想到我一个九零后机灵小伙也会中招[捂脸]

事情是这样的，上个月的某一天，我接到了平安的一个业务员的电话，说让我开通备用金。这个“备用金”是什么东西，我没听说过，也不懂，于是就跟业务员说我不用，但业务员还是很坚持，劝我开通，说不用也没关系，开通了放那里，有急用钱的时候就可以用。

我听他声音也是比较年轻，能够理解大家工作都不容易。

看他这么坚持我就问他，是不是开通了之后我不用它就可以不用去理它，也不会产生什么费用？

他说，是的。

我说，那开就开吧。

我以为是像花呗或者信用卡那样，用了才会需要还。

然后前几天收到一条短信，短信说我有份一万多的账单需要还

我想着应该是诈骗短信，因为我没有用过平安银行的信用卡。

不过我还是随手打开平安的A查看了一下，咦，上面确实显示我有一笔一万多的账单需要还，这就奇怪了，我又没有用过这里面的信用卡。

于是我打电话给客服，客服说我开通了12万备用金，分12个月还，每个月要还1万本金，加上利息，这个月利息是697.2元。我说我一分钱都没用过，也要还吗？客服说是的。

这12万不单单是没用过，也从来没有转到我的任何银行账户上。

好在我打开了那条短信，打开了他们的A，打通了客服的电话，在第一个月就发现了这个事情，损失不大，要是一直没去理会它，让它日复一日地滚利息，那就亏大了。

这还是一家上市公司，一个在市面上有高知名度的品牌。

给贷款起了个新的名字，叫“备用金”！业务员是不了解公司的产品就开始推销业务吗！还是很了解产品，但故意骗我呢！

又上了一课，怪我自己心软，怨我自己无知。

希望不要有其他人受骗了，特别是家里的老人家，老人家容易相信别人，还热心肠，平时有空也可以给老人家普及普及。

3个月能赚70万，借款中介水有多深？藏身高级写字楼，打着银行旗号招揽生意

本文来源：时代财经作者：李子

图片来源：Px

贷款中介的形象越来越“高级”了。

近日，时代财经连续多天收到多条贷款中介销售人员短信，多以工行或建行为抬头，主要格式为“您在我行可申请一笔XX元信用额度，X年内随用随还，回1查利率，回2快速办理。”

当时代财经回复其中两条“建行”和“工行”的短信，随即两名分别自称“建行”和“工行”人士回电，邀约时代财经上门办理贷款。巧合的是，上述两人提供的均为同一地址。

12月13日中午，时代财经前往“建行人士”所提供的地址，发现并非对方所称的“建行信贷签约中心”，而是一家贷款中介机构“首腾按揭签约中心”。而另一家“工行人”所称的工行林和西支行，也“变身”一家“银行助贷中心”。

自称建行人士提供的地址。

实际上是一贷款中介——首腾按揭签约中心。时代财经摄

被称作工行林和西支行的银行助贷中心。时代财经摄

原来，市中心高级写字楼中隐藏了不少贷款中介，他们往往打着四大行的旗号招揽生意，以“高级”“专业”的形象给客户留下良好印象。调查过程中，时代财经还发现，有些中介人员会利用信息不对称，通过包装相关借贷术语，来提高办理贷款的几率，甚至骗取借款人高昂手续费。

值得一提的是，时代财经发现，贷款中介手持的客户名单覆盖甚广，连时代财经采访的其他贷款中介及银行人士也表示，最近常收到贷款中介电话。

打着银行旗号

临近年关，个人、企业主等借贷需求旺盛，贷款中介的销售节奏也更加进取。

某国有大行人士樊龙（化名）告诉时代财经，他时常收到一些自称是他所在行的借贷中介的电话，往往都会戳穿他们，“他一上来就说自己是银行的人，但我们行有系统，一查编号就能查到任何一名在职同事资料，我一问他编号多少，他编不下去只能说自己是中介。”

时代财经调查发现，贷款中介一般先从电销公司获取客户名单，然后以四大行名义发送短信，待目标客户回复短信后，便致电邀约其上门贷款。这些中介并不吝啬负担高额租金，租用市中心高级写字楼办公室作落脚点，并且换了一个更为专业的名字——“签约中心”或“助贷中心”。

12月5日，时代财经收到一条自称“工行”的借款相关短信，回复数字后，一名人员回电，“您好，我们是广银的，请问近期是否有借款需求？”

时代财经进一步核实对方单位身份，对方解释称来自一家名叫广银资本的助贷中心，跟54家银行均有合作，可以快速帮客户办理贷款业务。

第二天下午，时代财经假借有借款需求，前往广银资本所在的广州高德置地广场写字楼A座。写字楼大堂机器显示，广银资本全称为“广银（广州）商务咨询服务有限公司”。而该公司的门头招牌为XXX签约中心。

助贷中心广银资本。时代财经摄

而后，广银资本某销售人士边询问时代财经基本资料，边在事先准备好的纸上记录，包括借款金额、年收入，名下是否有保险、车或房产等。该人士表示，他们只是中介，不放款。

“我们只做服务，会从各家银行的产品中帮客户挑选更适合他们的产品。”该人士称，一般人去银行贷款很容易被银行“挑刺”，而通过助贷中心，会比贷款人自己去银行贷款更容易、更快捷办理贷款，“信用贷的话，基本2-3天便能放款。放款成功后会收取你3%的手续费，但如果要帮客户‘包装’资料的话，资料费要另外收取。”

赚信息不对称的钱

上述人士称的“包装”，指的是如做假流水等虚假资料。

在广东某二线城市从事4年借贷中介工作的陈海辉（化名）告诉时代财经，助贷中心其实就是借贷中介。一般来说，行内会将业务分成两大类，一类为标准件，一类为非标件。

陈海辉解释，像广银资本此类主要做标准件的公司，一般会养一批人来打陌拜电话，邀约客户上门咨询，手续费一般为2%-3%。“这类业务的客户多为优质客户，其实他们自己去银行也能借款，但这些人一般怕麻烦，就找中介跑腿，听中介指引去准备资料。我们业内叫‘捡漏’。”

陈海辉进一步解释称，他主要操作的非标业务，对应的客户一般财务流水或资产都有点问题，或者急需用钱，所以需要“处理”一下。以陈海辉的话来说，做这一类业务需要有过硬的银行关系网跟资源，难免涉及灰色地带，赚的是信息不对称的钱，“比如不同银行的产品都稍有不同，利率也有所差别，很多客户不知道。”

陈海辉笑称，做贷款中介年收入50万一点都不难。“这行‘大神’很多，干的狠的同行三个月能赚70万，这是真实发生的，但也容易出事。”

山东某助贷中心的员工盈盈（化名）告诉时代财经，助贷是不提供贷款，按她的理解，会分为线上公司和线下公司，做线下一般是打电话开单，而做线上的就是找渠道低价买量，然后高价卖给其他公司。

盈盈解释称，她所在公司的上游公司称为批发公司或获客公司，有一批客户资源，把资源买回来后再卖给她的公司，从中收取差价。盈盈所在的公司称渠道公司，也就是“操盘手”。

时代财经采访发现，助贷中心或贷款中介只是一个名头，并不是区分公司是否带资，主要是看公司是否有一笔资金。陈海辉就表示，他们也有一笔资金，供客户“过桥”。

时代财经调查发现，贷款中介一般会以“商务服务”或“商务咨询”等字号来注册公司。不过，陈海辉告诉时代财经，这一行要做得好讲的是信任，其实不需要注册公司，有个地方给客人喝茶就行。

陈海辉表示，临近年末很多企业主要提前结账给供应商，需要资金周转，年底是借贷中介的销售旺季。“你打电话来之前，我才收到一个中介电话问我要不要借钱”。

樊龙认为，贷款中介泛滥的原因之一是因为很多人身边没有相熟的人在银行工作，听信借贷中介的套话。“其实现在贷款相比以前容易多了，产品也丰富，银行竞争这么激烈，我们都是求着客户来贷款的。”

对于助贷中心打着银行旗号招揽生意的泛滥现象，12月13日，北京市炜衡（深圳）律师事务所合伙人陈晶晶律师接受时代财经采访时表示，根据相关法律法规，金融行业属于特许经营行业，金融营销宣传是金融经营活动的重要环节，未取得相应金融业务资质的市场经营主体，不得开展与该金融业务相关的营销宣传活动。除非是明确获得银行委托，否则都属违法。

“关于借款短信事宜，相关法律法规也明确规定了未经金融消费者同意或请求，不得向其住宅、交通工具等发送金融营销信息，也不得以电子信息方式向其发送金融营销信息。”陈晶晶表示。

慎防陷阱

众所周知，贷款中介依靠收取一定服务费用为生，如今，他们“改头换面”，冠以四大行或“助贷中心”的名头，话术也越来越“高明”，有人一不留神就被骗取高额服务费。

上述广银资本销售人士表示，公司所收取的服务费有一部分要返点给到银行，“银行很少自己获客的，包括你们自己直接去银行贷款，有一些他们也不批，因为银行也想赚手续费”。但陈海辉告诉时代财经，这只是行业术语。

“做标准业务收取的手续费一般都是中介自己收的，而做非标业务，比如收9%手续费，很多中介会告诉客户自己只收取3%，剩下6%需要给到银行做‘前置利息’”，陈海辉表示，这只是让客户更容易接受，办理贷款的几率也高一点。

事实上，借贷中介跟银行之间关系微妙。樊龙认为，站在银行角度来说，借贷中介相当于帮银行拉客，“借贷中介必定与银行的人相熟，但一般来说只要客户资料真实，银行都会按正常流程审批，银行是不收取中介费用的。”

陈海辉总结道，借贷中介业水很深，处处是套路，特别是当借款人急需用钱，走投无路时，最容易被“宰”，“急病乱投医，中介要狮子大开口你也没办法。”

陈海辉还提醒，借贷人需要看清楚居间合同的条款才签名，否则被套路了也不知道。他表示，特别注意在经营性贷款时，看清楚第三方收款方。“经营性贷款一般用途是经营，所以一般都是货款，可以支持第三方收款的，当你签合同的时候要看清楚，第三方是谁。有些中介会将第三方填自己公司，拿到款后就跑路。这一年我们镇上也发生了几宗。”

黑心贷款中介还有哪些陷阱？

9月14日，银保监会发布《关于防范不良贷款中介新型套路的风险提示》，里面提到三个主要表现，分别是伪装银行人员身份，瞄准小微客户群体诱导办理银行线上贷款；采取“AB贷”伎俩，为缺乏资质客户套取信贷资金；还有就是诱导客户签署代扣协议，自动扣取高额“中介费用”，提醒选择正规贷款渠道，提升个人信息安全保护意识，以及谨慎对待签字、授权等重要环节。

银保监会发布《关于防范不良贷款中介新型套路的风险提示》。图片来源：银保监会官网

陈晶晶表示，贷款中介基于和银行长期合作关系，协助借款人从银行业金融机构获取贷款并赚取中介费用而提供居间服务，是合法的，属正常的市场交易行为。但如果利用贷款漏洞，为征信存在问题或者通过正当手续无法获得贷款的主体制作虚假资料，违法提供贷款，那么有可能就涉及违法。市面上存在这样违规的贷款中介。

陈晶晶进一步指出，作为中介提供资金掮客、配资中介的业务本身处在法律规制的灰色地带。贷款中介可能存在涉罪风险，包括获客过程中违规发放短信、侵犯公民个人信息罪。在其业务过程中，如伪造资料、公文、证件等协助骗取贷款，涉及骗取贷款、票据承兑、金融票证罪、贷款诈骗罪等，国家也会进行一定的监管。