公司分析（四）：偿债能力
「今天是木子读吧陪你的第1014天」
公司分析系列跟大家分享了三期：盈利能力、成长能力、运营能力，大家可以点击链接查看。今天为大家继续分享偿债能力。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力，包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力，就是用企业资产和经营过程产生的收益偿还债务的能力。所以，偿债能力也是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键。通过对偿债能力的分析，可以考察企业持续经营的能力和风险，有助于对企业未来收益进行预判。
那该如何判断一个企业的偿债能力是好还是坏呢？单凭分析企业偿债能力的指标是不够的，也是不科学的，必须与企业的盈利能力、现金流指标相结合，才能真实评估企业的偿债能力。我们可以从资产负债率、速动比率和流动比率三个维度来说明。
①资产负债率
资产负债率是期末负债总额与资产总额的比值，用来衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力。资产负债率反映在总资产中，代表有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时，保护债权人利益的程度。资产负债率是衡量企业长期偿债能力的重要指标。计算公式为：
资产负债率=期末负债总额÷期末资产总额×100%。
一般来讲，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率比较低，多年保持在40%以下，就说明企业有很好的偿债能力和负债经营能力；如果企业的资产负债率大于70%（银行、地产除外），说明企业总资产中有大部分是负债，一旦经营出问题会很危险；如果企业的资产负债率大于100%，那就说明企业已经资不抵债了，债权人为维护自己的利益可以向法院申请企业破产。
想要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场上。从股东的立场看，在总资产利润率高于借款利息率的情况下，企业负债经营相对会比较安全，可以让股东的收益增加，股东希望利用负债经营，收获财务杠杆利益；从债权人的立场看，资产负债率越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大风险。
对企业来说，要实现企业可持续发展，一般认为资产负债率的合适范围在40%～60%。“李财之道”标准为资产负债率小于60%的企业相对比较安全。
有两点我们需要注意：其一，结合总资产增长率来看，当总资产增长率大于资产负债率的增幅，资产负债率虽然有所提高但却是健康的。其二，企业的预收账款也是记入负债的，但是预收账款是不需要偿还的，只要到期交付产品就可以了。
所以，要分析企业真实的资产负债率，应该用扣除预收账款后的负债除以总资产。如果一家企业的资产负债率远远高于同行，表面看，这家企业偿债压力比较大，但如果剔除掉预收账款后，它的资产负债率却远远低于同行，这其实是一家很优秀的企业。预收账款多，说明企业大量无息占用下游客户的资金，是企业有话语权和竞争优势。
②流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值，比值越高，偿债能力越强。流动比率=流动资产/流动负债，合理比值为2左右，至少也要＞1.5。如果流动比率为1，就代表流动资产等于流动负债，可变现资产刚好覆盖住企业的负债，这也是能接受的最低限度了。
③速动比率
速动资产是指可以迅速转换成为现金或已属于现金形式的资产，包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款及其他流动资产，可以在较短时间内变现。
计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债，其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+预付账款。速动比率是考察企业短期偿债能力的常用指标之一，速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
速冻资产剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，所以，速动比率比流动比率更能准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力。速动比率越大，表明公司短期偿债能力越强。
速动比率等于1时比较适当；如果速动比率小于1，企业会面临很大的短期偿债风险；如果速动比率大于2，尽管企业偿债的安全性很高，但企业因现金及应收账款占用过多，资金利用率不高，大大增加了企业的机会成本。
在实际分析中，应考虑到企业的行业性质。比如商品零售行业，因采用大量现金销售，几乎没有应收账款，速动比率远远低于1，也是合理的。相反，有些企业虽然速动比率大于1，但速动资产中大部份是应收账款，并不代表企业的偿债能力强，因为应收账款能否收回，具有很大的不确定性。所以，在评价速动比率时，还应分析应收账款的质量。
写在最后
我们再来总结一下：衡量企业的偿债能力主要看资产负债率、流动比率和速动比率这三个指标。其中资产负债率代表企业的长期偿债能力，流动比率和速动比率代表企业的短期偿债能力。
我们记住一点就好：一般情况下，速动比率最好是大于1，而流动比例最好是大于2，因为流动资产有一半以上是无法在短期变现用于偿债的。
公司分析（一）：盈利能力公司分析（二）：成长能力公司分析（三）：运营能力
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企业经营性贷款
企业经营需要的资金短缺所以需要外部贷款融资。怎么来分析这个资金短缺的借款需求呢？企业借款需求是指为什么会出现资金短缺【公司内源融资不能满足需求】并需要借款。通过了解借款企业在资金运作过程中导致资金短缺的关键因素和事件，能够更有效地评估风险，更合理地确定贷款期限，并帮助企业提供融资结构方面的建议。
贷款企业借款需求与还款能力风险评估紧密相关
银行等持牌金融机构为了做出合理的贷款决策，通常需要对借款企业的借款需求进行分析。银行在对客户进行借款需求分析时，要关注企业的借款需求原因，即所借款项的用途，同时还要关注企业的还款来源以及可靠程度。实际上，在一个结构合理的贷款中，企业的还款来源与其借款原因应当是相匹配的，而这可以通过借款需求分析来实现。
有些情况下，借款企业未真正了解自己借款需求的本质原因，因此也就无法提供详细的贷款使用计划。在这种情况下，银行无法了解公司的真实借款需求原因以及借款需求是短期的还是长期的，因此，银行等持牌金融机构无法确定合理的贷款结构。
营运资金贷款就是一个典型的例子，借款企业通常把所有的短期资金不足都看作是营运资金需求。然而，导致企业资金不足的原因除了表面上的流动性不足外，还可能会有更本质的原因。在这种情况下，银行只有通过借款需求分析，才能把握公司借款需求的本质，从而做出合理的贷款决策；否则，可能由于期限不匹配等原因导致公司无法按时还款，从而增加银行等持牌金融机构的贷款风险。
即使借款企业有明确的借款需求原因，比如存货融资、设备融资，借款需求分析仍然是非常必要的。原因就在于，虽然许多企业都通过先进的风险管理技术来控制企业面临的业务和行业风险，以使企业具有较高的盈利能力和市场竞争力，但是它们可能缺少必要的财务分析技术来确定资本运作的最佳财务结构，而银行等持牌金融机构可以通过企业借款需求的分析为公司提供融资方面的合理建议，这不但有利于公司的稳健经营，也有利于银行等持牌金融机构降低贷款风险。
通常情况下，银行经常会接到企业短期季节性融资的申请，这个借款需求原因非常明确。在这种情况下，银行可能会忽略贷款需求的分析，因为借款需求比较明确，而且企业确实经常会出现季节性资金不足，它们通过向银行借款来解决暂时性的周转不灵，并在下一个季度就能顺归还贷款。但是通过借款需求分析可能会发现，企业比以往季节性融资时持有的现金更少，原因可能是企业刚刚购买了新的先进设备。因此，该企业除了短期季节性融资需求外，还需要长期的设备融资，但公司管理者通常只能认识到他们需要的是季节性融资。在这种情况下，如果银行仅仅用短期贷款来满足公司的资金需求，公司很可能继续存在着资金短缺问题，新设备不可能在一个经营周期或一年内转化为现金，企业也就没有足够的现金来偿还短期贷款，结果不得不进行贷款重构，企业需要用于购买新设备的那部分借款应该重构为长期贷款。银行应当使用短期贷款和长期贷借款相结合方式来满足企业的不同贷款需求。
企业贷款需求的主要影响因素
贷款企业的三张报表：现金流量表、资产负债表及利润表，都可以用来作为公司借款需求分析的基础，通过这些财务报表的分析，银行可以了解公司借款的原因。
现金流量表是在资产负债表和利润表基础上所构建的，现金流量表将现金的使用和需求分为资产的增加、债务的减少和与现金使用相关联的因素三类。其中，与现金使用相关联的因素又包括营业支出、投资支出和融资支出。
同时，在进行借款需求分析时还应结合资合资产负债表和利润表。资产负债表和利润表的基本构成相对更容易用来分析企业的借款需求。当现金需求量上升且超过了企业当时所持有的现金量，则可以看作企业的潜在借款需求。现金的使用表明了公司的现金消耗，解释了公司缺少足够现金而产生融资需求的原因。
总体来看，企业借款需求的主要影响因素包括季节性销售增长、长期销售增长、资产效率下降、固定资产重置及扩张、长期投资、商业信用的减少及改变、债务重构、利润率下降、红利支付、一次性或非预期支出等。
从资产负债表看季节性销售增长、长期销售增长、流动资产周转率下降可能导致流动资产增加；
商业信用的减少及改变、债务重构可能导致流动负债结构变化；
固定资产重置及扩张、长期投资可能导致长期资产的增加；
红利支付可能导致资本净值的减少。
从利润表来看，一次性或非预期的支出、利润率的下降都可能对企业的收入支出产生影响，进而影响到企业的借款需求。
房贷利率降到4.1，原来5.9的怎么办？
房贷利率是一降再降，目前已经降到4.1！
以100万房贷30年来算，利率5.9的，每月应还5931元，而4.1利率每月只需4832元，两者30年利息差更是高达40万，那些高位站岗的房奴们表示已经哭晕在厕所
有些不认命的房奴就问小编：“5.9的利率一直变不了吗？”
“当然不是！”
首先这里涉及到一个专业名词：LPR—银行贷款市场报价利率，也就是基础利率。
从2019年实行浮动利率以来，我们的
贷款利率=LPR+(-)固定点数
贷款利率每年可以变化一次，一般都是贷款时银行会提供两种重新定价日的选项，一种是每年1月1日，另一种是放款日对应的每年的对月对日，比如8月8号放款的，下一年的8月8号利率调整，至于是升还是降，那就要看当时的LPR了。
所以房奴们回去好好研究一下自己的贷款合同
另外，小编这里总结了四种减少利率的方法
第一，商转公或商转组合
这个转贷前提条件是单位正常缴纳公积金
商贷转纯公积金：必须要求剩余转贷额小于等于自身公积金可贷最高额，意思是小编如果公积金最高可贷30万，那商业贷款转贷金额必须小于等于30万才能完成，高出部分要现金还掉
商贷转组合：如今的高房价贷款额度比较高，这个方式用的比较多
商转组合前提要先还后贷，而且要做两次贷款，一次公积金贷款，公积金贷款额度、资格，可以参照本地公积金政策，商业贷款，也要考核业主资质和还款能力
成功后，5.9的商业贷款就可以转成公积金3.1+商业4.1了
商转公组合贷之后，贷款利率可以说直线下降。
第二，商转商
商业贷款转商业贷款，就是先把原来的贷款提前还贷，然后找另一家银行重新申请贷款，这个方式不是所有城市都可以，容许的城市也不是所有银行都认可
第三，转经营贷
这个方法有风险，不可取，毕竟贷款不是真实用于经营，一但银行发现就有抽贷风险，而且经营贷时间比较短，5年期或者10年期，到期后要么继续转贷要么一次性还本，未来政策如何谁也不能打包票
目前还是有一些病急乱投医的房奴们，因为听了不良公司忽悠，而办理相关业务，其实冷静下来算算就知道并没有省下利息，首先要给一笔不菲的手续费，然后垫资费用，如果到期继续转贷，要一次性拿出几十上百万的本金先还掉，到时想想拿不拿得出，如果拿不出就要继续付一笔垫资费用。而且一旦届时政策不容许转贷，房奴们哭都来不及！
第四，提前还贷
这种方式是省钱的最有效方式！如果不想还高额利息，就提前还贷。今年就有很多人加入了“提前还贷潮”。当然，首先得有钱。
