这边批量退出那边大额增资 小贷行业上演“冰与火之歌”

华夏时报（www.hii..）记者付乐冉学东北京报道

近日，又有5家网络小贷公司被取消经营资格。

7月4日，海南省地方金融监督管理局拟取消辖区内5家网络小贷公司的试点资格，并强调相关机构要继续承担应承担的债权债务及相关法律责任。

近年来，为确保小贷行业依法合规经营和持续健康发展，各地金融监管部门对行业的整顿一直在持续。2022年以来，小贷公司开始批量退场。

对于小贷公司被持续清退的现象，易观分析金融行业高级分析师苏筱芮对《华夏时报》记者表示：“近年来，小贷行业的清理整顿工作持续，被取消试点资格即是其中的重要表现之一，目的在于剔除小贷行业的‘沉疴旧疾’，使行业的整体发展提质增效，切实为实体经济的服务发挥充分作用。”

整改

图片来源：海南省地方金融监督管理局

近日，海南省地方金融监督管理局发布公告称，拟取消海南中宇慧通小额贷款股份有限公司，资顺（三亚）小额贷款有限公司，资邦（三亚）小额贷款有限公司，海南神州数码小额贷款有限公司，海南银恒小额贷款有限公司等5家小额贷款公司试点资格。

试点资格取消后，上述5家小贷公司不得再从事小额贷款相关经营活动，但法人主体资格依然存在，必须依法继续承担应承担的债权债务及相关法律责任。

从5家小贷机构的工商信息来看，5家机构均为地方性小额贷款公司，成立于2013至2016年间，注册资本在5000万至1亿元间不等。

天眼查显示，在5家小额贷款公司试点资格被取消前，已经出现了股权冻结、经营异常、受到行政处罚等情况。例如资邦（三亚）小额贷款有限公司、海南中宇慧通小额贷款股份有限公司、海南银恒小额贷款有限公司因“通过登记的住所或者经营场所无法联系”，分别在2018年11月、2021年1月、9月被列入经营异常名录。

在上述5家小贷公司中，海南神州数码小额贷款有限公司，成立于2013年5月，注册资本5000万元，通过股权穿透可以看出，实际控制人为神州数码有限公司。除了海南神州数码小贷，神州数码有限公司旗下还有两家小额贷款公司，分别是西安神州数码网络小额贷款有限公司和重庆神州数码慧聪小额贷款有限公司。

其中，西安神州数码网络小额贷款有限公司注册资本为5亿元。重庆神州数码慧聪小额贷款有限公司由神州数码和慧聪网两家香港上市公司合资设立，注册资本10亿元，且为实缴，已达到监管规定的小贷公司10亿元门槛。

2020年以来，网络小贷行业的整改一直在加速，各省都陆续通报了小贷机构的评级和审核情况。

近日，湖南省12家小贷公司均被下发《停业整改通知书》，对拒不整改和逾期整改不到位的将取消其发放小额贷款业务资质。这些需要整改的小贷公司大多存在治理体系不完善、业务发展能力不足、合规经营情况有待完善、风控意识不强、接受监管的自觉性不够等问题。

今年以来，全国各地都严格清理不符合行业发展的小贷公司，安徽、江苏、江西、内蒙古等多个地方金融监督管理局接连披露取消部分小额贷款公司试点经营资格的名单。

今年1月，安徽、江苏两省地方金融监管局接连披露了取消部分小额贷款公司试点经营资格的名单，22家小贷公司一次性被要求退出市场，不再列入小额贷款行业监管范围。6月，内蒙古取消6家小贷公司经营资格。7月，河南省取消1家小贷公司试点资格。

根据人民银行此前公布的小额贷款公司统计数据显示，截至2018-2021年末，全国小额贷款公司分别为8133家、7551家、7118家、6453家。贷款余额分别为9550.44亿元、9108.78亿元、8887.54亿元、9415亿元。几年时间，小额贷款公司减少了近1700家。

一直以来，地方性小贷面临着展业难的困境，生存压力较大。一方面受限于地方经济、股东资源和自身实力。另一方面，随着监管要求进一步下调小微企业贷款利率，使得传统小贷公司利润压降，另有部分小贷公司违规经营，公司整体数量呈下降趋势。

此外，商业银行不断推出小额信贷业务，相比小贷公司，借款人对银行的信任感更强，借款成本也更低，小贷公司的生存空间进一步压缩。专家表示，尾部小贷公司盈利能力减弱从而退出市场，也是优胜劣汰的自然过程。

合规

区域性小贷批量退出，全国性网络小贷也在加紧整改。

根据2020年11月银保监会和央行联合发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》要求，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币10亿元，跨省级行政区域经营的，注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。

《办法》的出台，无疑释放了强烈的严监管信号。为了满足跨省展业的要求，互联网巨头旗下小贷机构纷纷增资。据记者不完全统计，目前注册资本达到50亿元门槛的小贷公司已有10家。2019年10月，蚂蚁旗下小贷增资至120亿；2020年4月，苏宁旗下小贷增资至60亿；2021年，京东、美团旗下小贷增资至50亿；今年以来，腾讯、头条、度小满旗下小贷分别增资至100亿、90亿、74亿；同年，360金融、OPPO旗下小贷也增资至50亿。

巨头选择增资以夯实自身实力已成为一种趋势。

苏筱芮指出，对于具体业务而言，增资助力扩大其小微贷款的业务规模，助力其电商金融模式的可持续发展。

单一网络牌照优点是业务清晰、便于管理，劣势是其杠杆不如同类消费金融公司牌照，不过从牌照方面看，与网络小贷相近的消费金融牌照批设已经放缓，市场动作主要集中于部分消费金融公司的股权转让。因此，要想通过互联网渠道开展全国范围内的贷款业务，选择给网络小贷主体增资是摆在此类巨头面前的现实路径。

互联网平台流量充足、场景丰富、技术实力强，小贷牌照具有加持作用，增资可以放大平台的数据、生态优势。不少互联网平台拥有互联网小贷牌照，可以发挥其技术优势，利用大数据、区块链、人工智能等技术提供更精准的金融服务，进一步触达小微企业。

对于未来小贷行业的发展趋势，苏筱芮表示，在“十四五”规划的新阶段中，小贷公司作为金融支持地方经济的重要组成，有望进一步发挥“毛细血管”作用。因此，小贷行业的发展将延续分化之势，建议相关从业机构立足初心，充分挖掘小微企业、普惠金融的需求，提升服务能力与科技水平，打造自身的特色业务。

慧聪小贷詹昊：B2B平台如何借到10%的钱？

9月8日消息，在2017中国（常州）电子商务应用发展年会金融分论坛上，慧聪小贷总经理詹昊发表了题为《B2B平台如何借到10%的钱？》的公开演讲，他指出，创业型的B2B公司最后不要自建金融板块，金融板块本身门槛相对比较高，三个门槛分别是牌照、人和数据。

慧聪小贷总经理詹昊

本论坛邀请大搜车副总裁、红眼兔创始人兼CEO、慧聪小贷总经理等出席，从汽车金融、供应链金融服务、金融产品化等方面，进行全面和深入研讨，以促进金融产业持续发展。

温馨提示：本文为速记初审稿，保证现场嘉宾原意，未经删节，或存纰漏，敬请谅解。

以下是演讲实录：

詹昊：大家下午好，简单作个自我介绍，我跟朱总不太一样，我应该是朱总讲的资金方，来B2B行业讲金融可能不太适应，原来我们干金融行业的时候，大部分聊天的人都是银行、信托、券商、P2P，我是2014年从银行出来到慧聪，开始干慧聪的金融行业，慧聪网也是从2013年、2014年左右开始彻底转型的，从原来的信息服务媒体向交易撮合转型，这个过程当中我们做了很多尝试。

在金融方面，为什么要去做B2B互联网行业的金融板块呢？我列了三个原因，第一个原因就是供应链金融能给大家做什么？其实资金这个问题永远是B2B产业链里头的痛点，因为B2B行业从上游向下游的结算方式的变化当中，。赊销是从上到下传导的过程，所以资金的痛点是永远存在的，如果你想让客户跟你一起做生意，那客户的痛点是你的需求，一定要去帮他解决，所以我们开始做资金的生意。

第二个就是B2B行业在前期，做信息服务、媒体撮合、卖SS是早期做的事情，这些事情可以挣钱，但前期要烧钱，你从哪儿挣钱？其实做金融也是一个B2B行业挣钱的点，而且如果你的线上交易跑大了，这是有互补的，我们在内部其实有个口号，就是金融带交易，还有交易带金融，也是我们第三件在做的事，如果你给一个传统的B2B行业，你去卖SS给他，你去买ERP给他，说实在的是一件挺困难的事情，哪怕最传统的行业，就用x表管理绩效存，如果你通过借钱的方式跟他谈，要在系统里面走完我的交易流程，我们接触下来，很多客户是能接受的，这就带来你想增加跟客户的黏性，你想完成线下的传统客户向线上的转化，这个过程当中，金融能给起到挺大的作用，这也是我们当初去做金融板块的核心目的。

再讲互联网、B2B这一块，大家会经历这些阶段，大部分开始是从信息服务、广告媒体、引流这些业务开始的。后面会经历撮合，从撮合带来的线上化交易，解决人家的合同流、现金流、支付这些问题，再往下因为交易而带来的仓储和物流服务，因为仓储和物流服务，又带来了供应链金融的管理和服务工作，再往下有些行业更适用于有现货和期货的业务，又带来了可能会有大宗产品的期货经济业务服务，再往下可能有些行业还涉及进出口，这个时候还会再带来外汇和外汇衍生品的服务，基本就是B2B行业我们在金融领域的这么一个发展历程。

在这个过程当中，大家可以看到，早期的信息服务撮合到后面的外贸服务、大宗期货交易，这里面有大量的跟客户之间在资金流方面的交互，这个也是我们当初去做金融板块很重要的一个问题。想帮客户做生意，那你就要有一个很好的线上环境，线上环境里头一个很重要的问题，就是怎么帮客户解决资金问题、怎么解决结算问题，这是客户天然的需求，做B2B是不可以跳过这个阶段，所以应运而生的就有了我们自己的金融服务板块。

再讲供应链金融需要解决什么问题，刚才朱总也讲，我建议创业型的B2B公司不要自己去自建金融板块，因为金融板块本身门槛是相对比较高的，我写了三个，一个是牌照，一个是人，一个是数据。一个是牌照问题，我们前期做了很多的努力，我来的三年时间里头，做了很多牌照，把业务做起来，把产品做出来，把系统搭建起来，优化流程，做了很多这种工作，我们现在牌照的组合是银行、小贷、租赁、保理、支付和基金，支付牌照我们还在申请当中，为什么这样？

B2B行业客户的金融需求是多样化的，传统金融牌照很难满足客户全方位的服务，所以你需要有这几块牌照，因为金融行业的监管本身是比较严格的，它的产品线也是相对单一的，如果你想为客户服务好，那就需要很多牌照，这些牌照本身，无论是拿到牌照的过程，还是资本金，都是相对比较高的过程。当你走到后期阶段，你能够自建金融板块的时候，这都是必须克服的困难。

第二个是人，早期做金融业务的时候，你平均贷款余额就有那么几个亿的水平就不错了，你要自己去养人，一个是纯招金融行业的人比较贵，还有一个就是纯金融行业的人也不太懂你这个行业，所以就是我们也走过一段弯路，我们自己对人的看法，应该是金融机构出身的人+产业中的业务人员，我们现在的组合是产业出来的人去做业务，因为客户需求和做产品，基本要靠产业里头的人才能更懂，而金融产品、风控、贷后管理这些工作，可能金融机构出身的人更懂，这两种人结合才能更好的去做供应链金融业务。

第三就是数据问题，数据问题可能是一个比较大的门槛，因为你要有场景，你要跑起来之后，你才能够谈到评分模板，谈到风控产品，这个是需要一个比较大的积累，比较长时间的积累，海量数据，无非是做两件事。一个是做客户交易行为的分析，第二个是对商品价格的趋势判断，如果你的网站上交易除了给客户提供服务之外，你能够给客户提供指导，在产品价格的趋势分析上提供一些指导和判断，这个对于你去做金融，去控制风险，都能够更好的帮助客户，也能提高你的资产质量。这三块是比较大的三个门槛，这也是我们曾经走过的这些雷。

再往下跟大伙儿聊的话，如果你还是一个创业型的B2B网站，还没有跨过去自建金融团队门槛的时候，你需要做什么准备？其实第一个我们讲叫打通线上交易环节，线上交易环节无非是四个事，信息流、合同流、资金流和物流。

你想让客户用你的系统很爽，那你必须把这四件事全部满足，交易信息的撮合，合同流今天早上法大大的领导也在讲电子合同这个问题，要让客户在你的管理成本可控的情况下，又能做到线上化，必须把电子合同问题解决，这是所有B2B行业一定会遇到的问题。还有标准化合同的问题，因为很多B2B行业它的合同是非标准化的，如果想用线上化的方式去提高效率，你必须要有一个相对标准化的合同文本，这也是需要大家在线上交易撮合当中。不管你提供服务，还是卖产品，还是撮合做平台，都会遇到的问题。第四个是资金流，资金流是两件事，一件事是支付，一件事是借钱，支付这个问题，B2B行业解决的不是很好，原因其实跟B2B行业有关系，B2B行业的支付有很多问题，B2C支付是现金支付，但B2B行业的支付很多是表外支付方式，不管你是用体外的商票银票支付，还是线上的交易支付，至少要创造一个可以完成支付的环节，才能去解决这个支付问题。

目前我们自己一直在支付上有很多探索，包括跟银行机构的支付公司合作，跟第三方支付合作，我们也投了一个做票据的电子票据支付平台，都是一样，还是要把客户的支付问题解决。第二个就是借钱的问题，早期解决借钱的问题，你不要自己去做，你可以跟有产品的专门做金融的金融公司去合作，把你的客户需求变成产品化的东西，让提供资金的资金方公司和你合作，把你的产品设计出来。第四个就是物流，物流还包括仓储这一块，无论是内贸还是外贸，你一定要解决客户的物权的转移，无论是用你自建仓库的方式，还是找到物流节点，通过画信息流地图，反向租用物流的方式，不管什么方式，把物流问题解决，才能完成线上交易环境的打通，这个可能是做一个B2B网站最前面要做的事情。

下面我再讲讲供应链的产品，产品大家会比较关心，因为我们本身就是卖产品的，产品其实有三类，咱们一个一个讲。供应链无非是三个阶段，第一个是预付阶段，中间阶段是现货阶段，会形成库存，第三个阶段是应收。第一个阶段其实能做的事情就两件事，就是代采和集采，我们建议刚开始做平台或者自营业务，早期先从代采集采业务开始，尤其是大宗行业为主，卖方一定会提，不管你怎么忽悠他，他就问你一件事就是你能帮我卖多少货，如果你能把集采和代采这件事做好，你可能就能和上游谈出比较优惠的商务条款，把商务条款转化成你的收入，或者转化成你下游客户降低采购成本，这可能是一个相对容易的事，而且这个过程当中，对于物权的控制是相对比较清晰的，所以我建议在代采集采环节，去做未来货权的业务可以先做，而且核心厂商和核心客户都是比较容易找到的。

再往下就是现货质押业务，我列了两类，一类是传统金融机构的，一类是电商的，现货质押业务无论是电商还是传统金融机构，都很喜欢做这一类业务，这一类业务对于物权的实际控制你是可以把握到的，有两个发展阶段，一个是动态库存阶段，一个是静态库存阶段。静态库存阶段比较简单，后面会有动态库存，且能把握数量和商品价格的时候，动态库存对于客户的服务满意度会相对比较高。

传统金融机构有一些弊端，最大的一个弊端其实金融机构只能看到过去的数字，根据你过去的数字借给客户的额度，也通过过去商品的价格来去做质押率和借款周期的判断，我之前来自于传统金融机构，吃过挺多亏的，尤其在大宗商品环节，做过纸张、原油、成品油、原料油、各种添加剂、汽车、轮胎各种化工产品，很多很多，但是在你只能判断过去商品价格的时候，未来的价格波动你是很难判断的。我们曾经经历过世界原油从一百二三十美元一桶跌到了三十多美元，现货质押业务现在是一个很尴尬的问题，就现阶段国内因为曾经走过一段时间的经济危机，导致大宗商品现在的价格处在比较低的问题，控制质押率现阶段是比较安全的。

在未来价格波动的时候怎么做，这是传统金融行业的弊端，所以所有的传统金融行业都愿意跟做B2B的电商公司合作，因为你有客户行为和你有现货价格的交易数据，这也是电商的好处，因为电商手里是有交易数据的，传统的银行做的都是生客生意，什么叫生客生意？就是你跟银行之间原来没有关联，银行无非就看你的爹是谁，你的股东背景怎么样，第二看你的报表，这可能是银行更关心的，但是电商不一样，电商其实大多数做的是熟客生意，因为客户在你的系统上跑数据，他的物流管理、他的撮合交易都是在你的线上完成的，所以你更能跟客户贴的近，你也更懂产业。但是也有一个问题，我们遇到的，当你有钱的时候，当你认为能够把握价格趋势的时候，会忍不住去做自营业务，这个可能就是刚才上午也讲到，到底你应该做自营，还是做平台，其实自营跟平台没有对错的区分，但是当你觉得你掌握到数据的时候，你用你的交易数据，用你对趋势的判断，甚至很多人在做交易的过程当中，有偷看别人底牌的行为，用这种方式去做自营业务，一定会忍不住去做这个事的，但这个时候如果你把金融业务加进去，这个时候你的风险是自己的，可能电商在这件事上是相对比较大的风险。也没有很好的解决办法，这个事只能是看你处于哪个阶段，看你去做一些自营的买卖交易的时候，你的目的是什么？是盈利还是拉动交易，还是在某个货品上的控制，不管怎么样，现货质押业务有一定风险，但大多数都在拆改。

这一页是应收账款的管理者，因为中国是制造业大国，在很多行业上都是买方市场，严重的供大于求，就会带来供应链上应收账款的赊销在整个供应链上的传导，所以应收账款的管理工作，也是一个在我们有了数据，有了环境之后应该做的事情。讲到产品，不管是传统金融还是电商，无非是两个事，一个是对于核心企业的把握，还有一个是对于商票的管理，其实核心企业是做应收账款管理比较核心的东西，无论这个核心企业是卖方还是买方，你对核心企业商品价格的判断，它的市场定位，他对他的物流和应收账款管理规则，其实是你做应收账款管理的时候比较核心的东西，大多数核心企业都会有自己的CRMB系统。

第二就是商票问题，其实应收账款里面比较好用的东西商票，你可以用商票的票据法去锁一手客户的付款时间，如果用账期去做贷款，应收贷款质押去做贷款，你的期限和融资成本，和最终业务能不能挣钱直接挂钩，商票是比较好的方式去做应收账款的管理，大家可以去尝试用商票的方式去完成你的交易。

再往下我着重想说说产品价格趋势的分析者，怎么说呢？当你跑了海量的数据的时候，你可以用你的保证金来去释放你对商品价格趋势的判断，金融是个挺有意思的事情。因为它只认数据，不太讲人情，当你有能力预测商品价格时就会有人愿意和你玩，用这些数据能不能变成对你所处行业的商品价格趋势分析者，如果你做到的话，可能在金融这件事上能够做的更好。

感谢大家，这个就是我们做了几年供应链金融管理工作的一些经验，很高兴跟大家分享，谢谢大家。

郭江15次增持，刘军连续7个交易日增持，慧聪网(02280)到底发生了什么？

慧聪网（02280）新CEO刘军已经连续7个交易日增持公司股份了，而作为公司主席的郭江，更是甘为人前，自2017年年初至今已连续17次增持公司股份。

是什么样的动力让两位慧聪网的高管如此不遗余力的增持？

数据显示，慧聪网过往五年营收复合增长率为37.4%，2016年营收增长113.8%，2017年上半年营收继续高增长188.3%。作为对应，其PE为20倍，PB为1.7倍，所以郭江与刘军会认为目前的慧聪网会极度低估了？

是的，作为一家与阿里巴巴同一时代的企业，很多人长期将目光聚集在阿里巴巴身上，并没有多余的聚光灯照耀到慧聪网，同样也没有看清楚当前慧聪网的发展模式。但如果将放大镜将慧聪网过往的业绩进行分析，会发现其质变是在过往两年开始的，即商业模式从B2B1.0逐渐转型为B2B2.0，它已经成为中国B2B2.0的发起者和领导者，而这也奠定了未来慧聪网的成长价值所在。

但是，在业绩高速成长背后，需要细剖缕析慧聪网其背后成长的业务构成、模式，才能最终把脉该公司是否值得投资的逻辑。

业绩高增长的B2B2.0模式

慧聪网最初的竞争对手是阿里巴巴，但后者随后以TOC业务作为主导方向，而慧聪网则坚持面向TOB业务，这导致两者的差距越来越大。

但这样的差距在数年后的今天，奠定了另一层商业价值：与阿里巴巴相比，如今的慧聪网更加专注于垂直行业，加之长期、独特的数据平台积累深厚，其成长天花板开始打开。

慧聪网业务模式划分为B2B1.0和B2B2.0，具体业务而言，工商业及黄页目录为信息服务业务，归类为B2B1.0模式，而互联网服务、会议及其他服务、防伪产品及服务、O2O商业展览中心、B2B交易平台业务以及金融服务归结为B2B2.0模式。

图片来源：慧聪网财报数据整理

2013-2015年三年间，该公司整体收入和产品收入稳定，而在2016年及以后，慧聪网的收入发生两个巨大的转变：整体收入大幅度增长；新进入业务表现耀眼，如O2O商业展览中心收入占比达43%，仅次于占比48.5%的传统核心互联网服务业务。

2017年上半年，慧聪网的业务结构正在优化，互联网服务，金融板块，在线交易都在大幅增长呀。

细分而言，新进入分录的B2B交易平台收入同比增长886.7%，占比达34.7%，成为收入龙头，互联网服务收入及O2O商业展览中心收入分别占比32.5%和22.5%。之前布局的金融服务业务收入开始凸显，在2017年上半年实现收入增速达260.5%，收入占比7.6%。

智通财经了解到，慧聪网的B2B交易平台采用多元行业策略，重点在5大行业，即钢铁、化工、服装、IC、3C与小家电布局，并投资参股多个垂直行业的平台，配套金融服务，O2O商展线上线下服务以及物流平台，从信息服务平台转型为提供交易综合服务的闭环平台。

2017年上半年，慧聪收购了小额贷款余下60%的股份，2015年9月成立慧聪融资租赁，2017年4月份成立天津慧聪商业保理公司，金融服务不断加码。2016年3月份，慧聪在广东顺德成立家电商展中心，2017年7月29日，位于该商城的首家智慧门店开业，将B2B2C的销售管道以O2O形式呈现，完善了产品交易体系。

慧聪网也沿垂直平台开发多种盈利模式，比如在代运营、标王等服务中针对会员收取服务费用以及通过互通宝获得推广收入等，2017年上半年慧聪开展了寄售业务，并将目光转向移动端，完成收购慧嘉互动等。

交易平台注重是流量策略，行业越多对交易本身来说就越有优势，但要有自身的核心优势，慧聪网则在五大行业中强化自身优势。2017年上半年慧聪的GMV（商品成交总额）达到432亿，是2016年的1.04倍，是2015年的7.7倍。

在港股市场上，对比于同行，基本找不到同样发展模式的企业，极具稀缺性。比如港股太平洋网络，行业分布多，但目前仍停留在提供广告的信息服务上，几年来营收规模停滞不前。模式比较类似的电子元器件交易平台科通芯城，但2017年上半年营收仅增长8.33%，其中完成订单GMV为129亿元。

为何说慧聪网估值低？

分析了慧聪网的产品构成以及盈利模式，我们再来看看公司的估值情况。

2017年上半年慧聪网营收13.43亿元，同比增长188.3%，EBITDA为3.34亿元，同比增长384.5%，股东净利润1.075亿元，同比增长270.1%。

以资产估值法以及收入估值法结合慧聪网的成长能力来看，选取的P/B为2倍及P/S为3倍处于合理水平，那么2017年该公司的估值分别可以达到86.92亿港元和126亿港元，和目前的市值分别有45%和100%的涨幅。

当然绝对估值法在增长率选取上，具有一定的误差，若以相对估值法来看，会是怎样的情况呢？

截至2017年10月31日收市，慧聪网的PE（TTM）为21倍，PB值为1.8倍。作为一家高成长的电商互联网企业，智通财经APP以相对估值法分别将其与港股类同行、美股以及A股同行估值进行对比，判断其投资价值。

图片来源：数据整理

美股同行业PE值为44倍，港股为103.7倍，A股为66倍，而慧聪网仅为21倍，不管相对于哪一个板块的行业估值，慧聪网均是被低估的。具体个股比较上，高成长性且具有可比性的个股，焦点科技PE值为59倍，欧浦智网为60倍，均比慧聪网的市场估值高出1.8倍。

事实上，纵使是对标生意宝、上海钢联等A股企业，在市值方面慧聪网也是被低估的，而在市场份额方面，慧聪网的市场份额是生意宝的6.25倍、上海钢联的5.36倍。

后期，随着慧聪网B2B2.0收入进一步释放，以及多种盈利模式的不断挖掘，该公司业绩可继续维持高增长状态，而股价将得到上涨修正，并有望回归至历史高位，反映该公司的合理价值。

在过去一年里，刘军花费超过600万的资金、郭江斥资超过2000万增持慧聪网，这或是其中主因。