日本超低房贷利率的幸与不幸

香港《南华早报》网站12月5日发表题为《日本超低房贷利率的幸与不幸》的文章，作者是英国劳雷萨咨询公司合伙人尼古拉斯·斯皮罗。文章编译如下：

全球房地产热开始退潮，楼市增长放缓的原因是今年利率急剧上升。美国30年期抵押贷款固定利率已超6%，为2008年金融危机以来的最高水平，澳大利亚房贷可变利率已升至近5.5%，英国两年期贷款固定利率为6%。

然而，一个主要经济体将自身隔绝于借贷成本快速上升之外，格外引人注目：日本仍在维持其超宽松的货币政策，希望一劳永逸地消除国内的通缩心态，显得与世界其他地区格格不入。

日本央行的基准利率自2016年以来一直保持在负0.1%，因此其抵押贷款利率已压低到离谱的水平：浮动利率贷款低至0.3%，而由日本住宅金融厅提供的35年期固定利率抵押贷款，利率能低至1.6%。

尽管日本的抵押贷款利率比其他发达经济体低得多，却在加剧该国房地产市场长期存在的问题。

首先，负利率促使借款人纷纷申请浮动利率抵押贷款，目前此类贷款占未偿贷款的70%以上，而2008年这一比例仅为略高于三分之一。随着10月日本核心通胀率已达到40年来的最高水平3.6%，日本央行面临越来越大的压力，要求其明年开始恢复货币政策正常化，因为有迹象表明工资终于要上涨了。

即使是小幅加息也可能对脆弱的借款人带来冲击，尤其是如果事实证明日本退出超宽松政策时是无序的。考虑到日本十年来激进的货币宽松政策造成资产价格严重扭曲，日本的无序退出是市场的一个主要担忧。

其次，尽管低利率导致抵押贷款总额激增，但自1991年日本房地产泡沫破灭以来，住宅价格一直呈下降趋势，近年来才逐渐回升。自日本央行实施负利率以来，住房贷款一直以每年2%至3%的速度增长，但平均房价仍比峰值低28%。

目前，主要风险是利率上升幅度超过预期。如果事实证明通胀压力比预想的更强大、更持久，日本央行可能会被迫出手。里昂证券驻东京的策略师尼古拉斯·史密斯警告说，很多银行“还没有经历过完整的房地产周期”。

尽管如此，考虑到日本沉重的公共债务负担和上世纪90年代危机的痛苦回忆，日本央行势必谨慎行事。史密斯说，日本“失落的十年”使1929年的美国股灾“看起来就像在公园里散步”。

同样重要的是，日本房地产价格固然持续低迷，但这个亚洲第二大经济体并未像其他国家那样遭遇无力负担住房的严峻问题。在彭博社追踪的30个发达和发展中经济体中，日本的房价收入比和房价租金比处于最低水平。

日本低得离谱的抵押贷款利率正在累积问题。然而，也正是因为这样的低利率，与大多数其他主要经济体相比，日本的首次购房者才能相对容易地置业。20世纪90年代房地产市场崩溃留下的并不都是恶果。

来源：参考消息网

日本一家出租车公司，社长不裁员、卖车贷款甚至亲自卖糕点发工资

疫情爆发至今已经两年多，仍在全球各地肆虐，也导致旅游观光业始终在“生死边缘”挣扎。

日本大坂就有一家交通公司，为了保住员工的生计不惜卖掉“生财工具”巴士，绝地求生......

文中图片来源/テレビ大坂MBS@iw_k

大坂电视台最近采访了交通公司“日本城出租车”社长坂本笃纪，最近他的经营手腕引发了一系列话题。

这间公司主要经营出租车与观光巴士业务。然而自疫情暴发以来，观光巴士的订车量几乎归零。

社长向记者展示观光巴士的预约表，目之所及空空如也，“全灭”。

就连出租车业务的收入，受影响也跌了4成之多。

坂本社长为了支付员工的薪水，至今已经卖掉了三辆巴士。剩下的巴士虽然没有出车，依然要定期花费心力与费用保养。

在这些不利情况下，公司在疫情下的负债增长到2亿日元。

在疫情之下还大量借钱，跟坂本社长选择“优先保住员工”的经营理念有很大的关系。他表示：宁愿借钱、卖车筹措资金，也不希望资遣任何一位员工。

而且坂本社长还不满足，不仅只想照顾自己原有的员工，甚至连其他交通公司的员工也想要一并照顾。

“其实在疫情之下，我们公司的规模反而成长了一倍。”

记者询问道“是参与了并购吗”，社长谦虚地说道：“说好听点是并购，其实就是很多交通公司不想经营了，我就接收过来。所以负债翻倍，员工也翻倍。”

对于这种冒险行为，社长解释了他的初衷：“没办法。要是放着不管，只会让更多人走投无路。”

坂本社长即使在疫情之下，也想要优先保住员工的心，虽然获得了许多的赞赏，但依然要想办法改善缺钱的问题。

于是坂本社长想出了一个奇招：穿起围裙、站在公司门口

——做起鸡蛋糕！

没错，坂本社长想出的奇招，就是在公司门口贩售鸡蛋糕！

他们公司的鸡蛋糕从去年（2021）夏天开卖，美味随着老板的名声一传十十传百。如今鸡蛋糕的营业额，基本可以匹敌一辆出租车跑一天的收入了。

而且售价非常实惠，20个只需要440日元。坂本社长拍胸脯保证“超好吃”。

看到坂本社长如此努力维持公司营运，员工们也都看在眼里、感激在心里感激。

一位出租车司机对记者表示：“虽然公司景气还是很不好，不过看到社长如此拼命，也让我们觉得他是可以跟随的领导者。”

谈及选择“开展新业务”的原因，社长无奈地表示：“毕竟观光巴士和旅游业务，目前看来还是没有回复的迹象。”

“所以我只能努力拓展其他工作了。”

疫情一直持续下去，观光业都不容易。然而在如此艰难的情况下，不裁员、甚至接下其他困难的同行员工、卖车贷款、甚至卖鸡蛋糕也要给员工发工资......这样的老板这样的企业，很难不做大做强吧。

如何看待日本对华援助（日元贷款）

日本对华援助（日语中用“对中国ODA”或对中国日元贷款表示）国人知道的不太多，少部分知道但有意或不了解情况的人时不时鼓吹“对日忘恩”等怪论。这里特将日本对华援助的方方面面做个简介，以正视听。

日本对华援助起始于1979年，当时国内刚开始改革开放，百业待兴，非常缺乏资金。当年9月谷牧副总理访问日本时，提出了借款要求。12月日本大平正芳首相访华前后，正式开始了日本对华资金援助。日本之所以愿意提供资金给中国，主要有两个原因：

1以援助代替战争赔款。1972中日建交时，老一代领袖们放弃了日本战争赔偿。但不赔偿这个事情其实在中国民间很难接受，日本民间也有友好人士感觉不好。于是用援助代替赔款，中国得了实惠，日本得了面子。

2以援助作为进入中国市场的入场券。正因为对中援助的开展，日本商品在上世纪八十年代开始畅销国内，日本厂商从中国也赚取了大量商业利益。当时所有进出口都是国家的外贸部门操作，如果没有对中援助，就不会进口那么多日货。

日本对华援助资金总额为3万6000亿日元（约300亿美元），其中贷款3万3000亿日元，无偿资金和技术援助共约3000多亿日元（约30亿美元）。援助对象主要是基础设施建设、环境卫生项目、大型工程等。比较有名的有北京中日友好医院、北京机场航站楼、宝钢一期工程、儿童疫苗等。

进入本世纪后，中国的国力获得的极大发展，刺激了部分日本人，再加上05年因钓鱼岛国内出现了反日浪潮，日本开始大幅较少了对中援助。到18年，安倍首相访华时，正式停止了对华援助新项目。但所有项目的结束是2022年3月。日元贷款全部还清期限是到2047年。

如何评价日本对华援助？可以从这几个方面综合考虑。

1援助确实对中国改革开放事业有一定帮助，并形成了上世纪末中日友好的局面。总额约300亿美元现在看起来不多，但对上世纪八、九十年代的中国来说，是一笔巨款。

2援助代替战争赔款，这个我们不认。抗日战争共造成中国伤亡3500万人，财产损失共计6000亿美元。相比可能的战争赔款，日本援助的金额少的可怜，人的伤亡也无法用金钱计算。而且日本援助是以贷款为主。

3开展援助后，日本商品大量进入了国内市场（包括日本投资的企业），其中赚取的利润非常丰厚，也推动日本在上世纪80年代末成为世界最发达经济体之一。

4援助主要是贷款形式，还款期限较长，利息很低。不过日元在日本国内的利息就很低。中国在还外债方面信誉极好，这些贷款应该会连本带息都还给日本的。

综上考虑，我们对日本对华援助应该的态度是：我们要知道日本政府早期对中日友好做过实事，一定程度帮助了我国的改革开放事业；但我们对此不必感激涕零，更谈不上日本对华的恩情。