玖富的“黑色九月”：平台回款逾期，与人保23亿纠纷还在继续

去年的九月，玖富还在高光期。2019年8月，玖富成功登录纳斯达克，募资近亿美元，上市首日曾两次触发熔断。同年9月，玖富官宣将入股湖北消费金融股份有限公司。

时间仅过去一年，光景却大相径庭。

当前玖富股价跌破1美元，面临退市风险。玖富旗下平台被曝出回款逾期现象。而更为外界所关注的是，玖富与人保财险之间的23亿互诉纠纷……

旗下平台回款逾期，投资人喊话明星代言人

近日，演员胡军微博评论区，出现众多玖富投资者相关留言。投资者在留言中反映称，玖富旗下“悟空理财”出现逾期回款，要求代言人胡军出面。

公开资料显示，悟空理财主体为北京玖富普惠信息技术有限公司，2014年上线，2020年7月31日更名为悟空优选。悟空优选官网运营信息更新至7月，平台当时借贷余额为319亿，在出借人数为34万余人，逾期金额显示为0元。

多位出借人反映的情况却是，早在7月份，玖富就开始出现小部分回款不及时的问题。悟空理财产品在今年下半年出现到期未回款现象，兑付延期情况增多。

8月11日，玖富普惠官方公众号发布公告称，自7月开始玖富将玖富普惠、玖富钱包、悟空优选三个平台进行整合，升级可能会引发降速现象。

针对出借人询问兑付是不是出现了问题，玖富客服方面回应称，“玖富普惠平台并不是借款人，与出借人之间没有借贷关系，只是撮合中介，因此不存在兑付问题。债权转让成功的时间和转让效率完全是由市场决定的。如因债权转让降速，而认为是平台兑付出现问题，其实是一个不合法也不合规的错误认知。”

对于多数出借人而言，无论是此前公告还是客服的回应，都不能让他们满意。近日不停地有全国各地的出借人，来北京总部与相关人员协商处理逾期事宜。

“21日早晨下了火车打车，接近一个小时车程到了玖富办公大楼了，经过一番周折终于进到会议室，”一位出借人爆料称，“当时接待我的是一个穿着打扮很随意带纹身，一看就不是职场人士，后来我找到一个类似部门主管级别的玖富职员才了解到一些情况。”

针对出借人关心的逾期问题，该出借人得到的回复是，“现在借款人的还款和新出借的资金是兑付给现在8.5号到期的用户，逾期率每天都在变动，他们表示不不知道。

此外，该爆料人透露玖富方面称AMC机构（地方资产管理公司）已经介入。不过，截至目前，玖富尚未公开表示会与AMC机构进行合作。此外，悟空优选客服对媒体称，没有接到公司引入AMC机构的通知，债转是由市场决定的，并不能人为调控。

股价不足1美元，或存退市风险

据天眼查数据，悟空优选主体北京玖富普惠信息技术有限公司由玖富数科科技集团有限责任公司全资持有。玖富数科成立于2006年，自15年获SIG海纳亚洲创投基金A轮融资，此后的融资方包括中国信达、SBI集团等，当前法人为任一帆，杨晓军为董事长。

2019年8月，玖富登陆纳斯达克上市，发行价为9.5美元，上市首日一度两次触发熔断涨逾40%。但此后股价回落并持续在发行价附近震荡。

9月24日，玖富股价每股报收0.82美元，一年时间跌逾90%。玖富股价的暴跌与其变脸的业绩有着非常直接的关系。

今年6月中旬，市场迎来了玖富迟到的年报。

6月17日，玖富公布截至2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的业绩。年报数据显示，玖富2019年全年净营收为44.25亿元，同比下滑20.4%；2019年全年净亏损为人民币21.536亿元，同比上升208.09%；摊薄后每股亏损12.43元，而在去年同期，每股曾实现9.41元的正收益。

玖富年报的亏损，主要还是由于第四季度拖了后腿。

四季度财报显示，玖富在2019年第四季度狂亏28.631亿元，相比之下，2018年同期实现1.672亿元的正收入。净营收4.69亿元，同比下滑54.4%。

造成这样的原因主要有两点：第一是在助贷转型过程中，玖富货币化率大幅下降；第二是因为与人保财险的巨额合同纠纷。

四季度财报显示，该季度撮合贷款服务收入减少所致，该收入在第四季度仅为8,800万元，同比下滑90.5%。在业绩展望中，玖富预计2020年第一季度的贷款撮合量为23亿人民，2020年第二季度的贷款撮合量在10亿元人民币至12亿元人民币之间。而2019年第四季度玖富的贷款撮合量为143亿元人民币。

此外，合作方人保财险未支付其22亿元服务费，其中，约14亿元未付服务费，玖富数科已记账为应收账款，并已确认全额估值准备；剩余未付服务费约8亿元人民币，由于未达到收入确认标准，公司尚未确认。

可见与昔日合作伙伴人保财险之间的纠纷，成为玖富下滑的核心原因之一。

昔日伙伴互诉公堂，23亿合同纠纷仍无定论

公开资料显示，人保财险自2018年3月开始为玖富平台提供履约保证保险，玖富是人保财险该业务的主要合作平台之一。

玖富6月12日公告称，因人保财险广东分公司未遵守“玖富直贷项目”项下双方为未付服务费的支付方式而专门修订签署的补充协议，玖富数科集团已向北京一地方法院提起诉讼。

在玖富数科发起对人保财险的法律行动后，人保财险在广州某地方法院对玖富数科和玖富数科的全资子公司北京玖富银联科技有限公司提起民事诉讼，声称第二个补充协议无效。人保财险要求玖富数科返还合作协议项下已支付的部分服务费和利息，并声称没有义务支付未付服务费。

玖富表示，与人保财险之间的两项诉讼尚处初始阶段，目前无法确定任何一个诉讼的结果。如果公司在任何一项诉讼中不能全部或部分胜诉，或未能与人保财险达成对公司有利的和解，公司的经营业绩、财务状况、流动性和前景可能会受到实质不利影响。

针对上述玖富公告的诉讼一事，人保财险6月14日作出回应。

人保财险在公告中表示广东省分公司一直本着平等协商的原则与玖富积极沟通协调，在协商未果的情况下，为维护人保财险正当权益，广东省分公司于2020年5月19日通过广州中院向玖富提起法律诉讼，广州中院于2020年5月21日正式立案，并已向玖富发出传票。有关涉案金额约为23亿元。有关玖富向人保财险提起法律诉讼一事，人保财险至今未接到法院传票，也未在法院公开渠道查询到相关信息。目前人保财险对玖富的诉讼尚处初始阶段，最终以法院判决结果为准。

不过，与玖富对于诉讼结果的担忧不同，人保财险表示，已按规定为该项业务合理提取准备金和拨备，本次诉讼不会对人保财险整体财务状况产生重大不利影响。

融资性信用保证保险业务是作为贷款的一种增信而存在，对应的是信贷风险，要求险企对承保个体的信用状况分析到位。今年以来，受疫情影响，融资性保证保险的赔付率不断上升。

有资深保险业界人士表示，“管控信贷风险一直都是个难题，即便银行在这方面都有时候都会束手无策，更不用说是保险公司此外，信贷业务具有与经济周期对应的周期性特征，一旦经济进入下行期，违约率可能会很高。”

目前，玖富与人保财险23亿互诉纠纷尚无定论。

「视频」玖富悟空理财陷逾期风波！代言人胡军遭“声讨”，明星代言要担责吗？

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明星代言P2P再现“翻车”。近日，有网友在微博爆料，玖富金融旗下悟空理财近期出现到期却无法回款的情况。同时，诸多出借人在胡军的微博评论下留言，希望其能为出借人发声。截至9月28日发稿前，胡军未做出回应。明星代言，需要承担法律责任吗？记者请教了专家。扬子晚报/紫牛新闻记者徐兢

胡军曾为悟空理财代言

投资人向胡军“讨债”

胡军近期凭借热播网剧《重启之极海听雷》“大火”，剧中他饰演吴二白，是朱一龙饰演的男主角吴邪的二叔。近日，送胡军“上热搜”的却是一家待收超过3000亿的网贷平台。

2018年，胡军曾代言玖富集团，并出任悟空理财首席体验官。悟空理财2014年9月18日发布上线，2020年7月31日更名为悟空优选。

官网显示，截至7月，借贷余额为3190亿元，出借人数为34万余人，逾期金额显示为0元。扬子晚报记者注意到，诸多出借人在微博等平台“喊话”胡军。艺人该不该为代言“售后”，在微博上成为热门话题。

有网友晒出截图显示，悟空优选客服回应称，回款速度无法预估。胡军方面也暂未对此进行回应。

悟空理财官网显示，待收超过3000亿元

多位明星代言P2P“翻车”

除胡军之外，此前汪涵、刘国梁、杨迪等多位明星因代言P2P而遭到出借人的“声讨”。

今年7月，湖南卫视主持人汪涵因曾经代言的理财平台“爱钱进”被立案侦查上了热搜，汪涵此后发声明道歉的相关话题也再次成为热搜。

汪涵说，其曾于2016年至2018年为“爱钱进”代言，之后得知“爱钱进”产品出现兑付迟缓现象，就多次联系平台，敦促解决问题。在做这些事情时，未及时向大家通报，为此道歉。

7月11日，有报道称湖南卫视主持人杜海涛代言的理财产品“网利宝”爆雷，投资者要求杜海涛讨回血汗钱。当晚，杜海涛工作室发布声明，表示“网利宝”曾在2018年通过广告代理商进行拍摄中插广告的短期合作，未直接签过代言合同，如今合作早已结束，也未再发布过此产品信息。去年获悉产品出现问题之后及时了解情况，现已由有关部门正在依法处理中。

专家：从两方面判断明星是否有责任

明星代言，要不要承担法律责任？中国社会科学院金融研究所副研究员尹振涛对扬子晚报/紫牛新闻记者表示，明星代言金融产品和服务，是否承担责任要看两方面。

一是看代言合同条款，界定权利、义务和责任。但大多数明星在签订合同时，会理清自己的责任，以降低法律风险；

二是跳出合同看事实，围绕监管部门对事件的定性，看明星代言产生的影响。如果平台行为被认定为非法吸收公众存款、集资诈骗罪，明星代言应退回违法所得并承担责任。

扬子晚报记者了解到，平台利用明星的影响力，提升产品认知度，将用户对明星的喜爱和信任转嫁到产品本身，进而在行业中占据声誉优势，获取大笔投资已经成为了早前金融平台的惯用套路。

律师提醒，明星代言不等于平台绝对安全，投资人不可以一味的追星盲目的信赖，要有自己的判断以及风险意识。

校对王菲

来源：扬子扬眼

最新！维信金科、玖富、拍拍贷等10家互金上市企业逾期率大揭秘

逾期率作为金融企业的命脉，一直被视为企业盈利的“晴雨表”，互金企业当然也是如此。

消金界曾在今年5月份发布过13家互金上市企业（含拟上市）截至2019年3月的逾期率数据情况，本次继续更新上述部分企业2019年6月30日前的逾期情况，以便大家对各家企业信贷资产情况做进一步了解。

先对行业内普遍采用的逾期率计算规则做个解释，目前行业内有两种方法对逾期率进行统计分析。

一种是Vi逾期率，又称为静态（池）逾期率，计算逻辑是取特定一段时期（Vi)的信贷资产放款金额作为分母，然后选取需要监控的某一账龄（hk),即我们经常说的1+、2+等等）的信贷资产，观察其在后续固定表现窗口的逾期金额作为分子，两者的比值即为某一账龄各固定表现窗口的Vi逾期率。

该指标的优点在于能够将纵向不同时期的信贷资产拉平到同一时期进行比较，进而评估不同时期某账龄的信贷资产质量。

Vi逾期率计算结果如下图展示

一种是即期逾期率，又称为动态（池）逾期率，计算逻辑是取某一特定时间点（一般是月末或者是年末）的所有对外在贷余额作为分母，取该时点各账龄的逾期金额作为分子，两者的比值即为某一账龄的逾期率。

如取2018年12月31日的在贷余额为分母，取2018年12月31日逾期30天以上的账单金额为分子，两者的比值即为该时点30+逾期率。该指标的缺点是分母及时增加而分子具有滞后性，因此容易在分母变大而分子因时间滞后对逾期率指标造成低估，给人以信贷资产质量较优的假象。

本文从公开市场获取了10家上市（含拟上市机构）互金公司最新信贷资产质量表现情况，从Vi逾期率（静态池数据）与即期逾期率（动态池数据）两个角度剖析各家逾期情况，深度还原不同计算规则下的逾期展现真相。

维信金科

即期逾期率方面，除首逾率二季度较一季度从1.7%增长至2.1%外，其余各逾期阶段逾期率较一季度都有不同程度的下滑，其中一至三个月逾期率由一季度的3.9%下滑至二季度的3.6%，三个月以上逾期率由一季度的5%下滑至二季度的4.7%。

拉长观察期来看，自2108年以来，除首期逾期率外，其余各阶段逾期率均呈现下滑趋势；而对于首期逾期率上升，维信方面给出的解释源于产品组合的调整，增加了短期产品的比重，相应的风险级别忍受度有所调高，因此可能会有部分风险较高的用户获得借款，造成首期逾期率的波动上升。总体来看，其各阶段逾期控制较为平稳。

从vi逾期率角度来看，维信金科将其产品分为线上信贷产品与线上至线下信贷产品分类统计。

线上信贷产品方面，截至2019年6月30日，其2018年各季度放款及2019年一季度放款在最新观察时点的M3+逾期率分别约为5.5%、7%、6%、2.6%、1.8%左右。

对比来看，从2018年二季度以来，其信贷资产质量明显有变差的趋势，考虑到其线上信贷产品期限约为9个月，不排除其逾期率有进一步上升的可能性。

线上至线下信贷资产方面，因其产品金额较大且其周期较长的原因，维信金科已于2019年停止该种产品的信贷放款，目前主要为消化已放贷的存量信贷产品。

从逾期表现来看，该类产品M3+逾期率明显高于线上信贷产品，考虑到其产品期限一般为24-36个月左右，从Vi逾期率角度来观察，该类产品2018年以来放款的M3+逾期率在现有水平的基础上有进一步上升的可能性，并因此影响维信金科盈利情况。

51信用卡

即期逾期率方面，51信用卡暂未公布其各阶段逾期情况。

从Vi逾期率角度来看，51信用卡作为国内最大的以信用卡账单管理起家的综合型金融服务平台，按客户属性将其信贷产品分为针对持有信用卡人群信贷产品与针对非持有信用卡人群信贷产品两个类别，并据此对各类产品的逾期率进行统计。

针对持有信用卡人群信贷产品方面，因其已经有银行对其信用状况进行过一次信用评估，信用状况相对良好，因此该类产品的逾期表现因相对优于非持卡人群信贷产品，截至2019年6月30日，其2018年二季度以来的放款在最新观察时点的90天以上逾期率基本在3%以下，相对保持平稳。

对于非持有信用卡人群信贷产品方面，截至2019年6月30日，其2018年三季度、2018年四季度、2019年一季度的放款在最新观察时点的90天以上逾期率分别为8%、5.6%、2%，考虑到其信贷产品期限一般为11个月左右，不排除上述各阶段放款产品90天以上逾期率有进一步上升的可能性。

拍拍贷

从即期逾期率角度来看，除15-29天逾期率较2019年一季度有所上升之外，其余各阶段逾期率较一季度都有所下滑，截至2019年6月30日，其30+逾期率、90+逾期率分别为6.45%、3.66%，分别较一季度的30+逾期率、90+逾期率6.86%、3.8%下滑了0.41%与0.14%。

考虑到其二季度贷款撮合量较一季度有26%的增长幅度，在即期逾期率计算中分母明显变大，而其逾期仅有略微下滑，因此不排除上述因素带来的各阶段逾期率下滑，掩盖了资产质量的真实情况。

从Vi角度来看，进入2018年三季度以来，其季度放款逾期表现相对优于之前各季度数据。截至2019年6月30日，其2018年三季度、2018年四季度、2019年一季度的M1+逾期率在最新观察时点的数据分别为6.17%、5.17%、2.38%、考虑到其产品借款期限约为9个月做左右，可以预估其M1+逾期率大约会在6.2%左右保持平滑状态。

趣店

即期逾期率方面，趣店暂未公布相关数据。

从Vi角度来看，趣店公布了其坏账核销率与M1+逾期率两类逾期指标；坏账核销率方面，趣店将其逾期时间在180天的贷款金额与其放款当期的金额相除得出，从该指标来看，其坏账核销率约维持在1.5%以下，对比其他公司来看，处于较低的逾期核销水平。

M1+逾期率方面，该指标数值基本维持在3%以下，但是有上升的苗头，特别是自2018年6月结束与支付宝合作之后，后续各放款周期逾期率较之前支付宝导流所放贷款逾期表现有明显的上升趋势，信贷资产质量较之前有所下降。

可以看出的是，在结束与支付宝合作之后，如何确保获取优质的流量，对趣店风控已然是一个不小的挑战。

乐信

从即期逾期率角度来看，截至2019年6月30日，其90天以上逾期率约为1.49%，相对处于较低的水平，但与2019年一季度观察的90天以上逾期率1.42%相比，还是略微有所上升。再结合二季度贷款撮合量260亿元——明显超过一季度的201亿元，表明其逾期率出现了上升的势头，不排除近期信贷资产变差的可能性。

从Vi角度来看，截至2019年6月30日最新观察数据显示，其部分放款周期的坏账核销率略微超过2%左右，相对于其他同类机构来讲，处于行业较低的水平。

小赢科技

从即期逾期率角度来看，截至2019年6月30日，其31-90天逾期率与91-180天逾期率较2019年一季度观察数值有小幅度的下滑，分别从3.56%、5.21%下滑至3.1%、4.99%。不过与去年同期相比，仍然高于去年同期观察数值。

结合其二季度贷款撮合量101.7亿元较一季度的96.3%环比增长5.6%，在即期逾期率分母变大的情况下，逾期率相应下滑，并不能以此推断其逾期情况有所优化。

Vi逾期率方面，小赢科技暂未公布相关逾期数据。

360金融

从即期逾期率角度来看，其90天以上逾期率呈上升趋势，从2017年的0.4%上升至2019年二季度的1.02%，这是其90天以上逾期率首次突破1%的关口。

总体来说，其逾期控制相对良好，但并不排除是其贷款撮合量及在贷余额快速增长导致的即期逾期率计算中分母增长的速度大于逾期增长的速度所致，毕竟其在贷余额由121亿元快速增长至2019年二季度的612亿，可谓增长迅速。

Vi逾期率方面，360金融公布了其M6+逾期率即180天以上的逾期情况，按照行业内惯例来讲，该指标基本上可以作为坏账核销率指标来看。

根据其公布的数据显示，360金融M6+逾期率基本上维持在2%左右。从其各季度放款的M6+逾期情况来看，进入2018年以来信贷资产逾期情况有上升的趋势。

宜人金科

作为国内第一家上市的互金平台，宜人金科在经历过改名事件及换帅风波后，随着其贷款撮合量的下降，其逾期率也随之上升。

从即期逾期率角度来看，在考察全量贷款产品的前提下，截至2019年6月30日，其15-29天逾期率、60-89天逾期率较第一季度分别上升0.2%，30-59天逾期率较第一季度略微下降0.1%；按线上信贷产品与线下信贷产品分类来看，除线上产品的30-59天逾期率较一季度有所下降外，线上与线下其余各逾期阶段产品较一季度均有所上升。

从Vi逾期率角度来看，截至2019年6月30日，各放款周期的M3+坏账核销率二季度观察数据也较一季度有了明显的上升，其2016年、2017年、2018年放款的M3+坏账核销率在二季度的观察的数据为8.7%、14%、9.2%，较一季度观测数据分别上涨2.8%、1.3%、0.2%。考虑到其产品的期限，2018年放款的M3+坏账核销率有进一步上升的可能性。

玖富

从即期逾期率角度来看，截至2019年6月30日，其各逾期阶段的逾期率最新观察数据较2018年12月31日观察数据都有不同程度的下降，其中逾期15-30天与逾期91-180天这两个逾期阶段的数值下滑最为明显。

考虑到玖富二季度贷款撮合量的下滑，在即期逾期率计算中分母下降的前提下，逾期率能有所下滑，从该角度来看其逾期控制较为良好。

从vi逾期率角度来看，自2018年以来，除2018年一季度的放款M3+逾期率维持在2%左右较为平稳以外，其2018年其余各季度放款M3+逾期率都有明显的上升。

截至2019年6月30日，其二季度、三季度、四季度M3+逾期率在最新观察时点的分别为3.7%、3.6%、2.6%左右，高于2018年一季度信贷资产逾期情况。

品钛

在经历2018年财报难产迟到发布风波后，品钛2018年财报数据揭示其逾期率进一步上升，而在最近公布的2019年上半年财报数据显示，其逾期情况似乎已经得到了很好的控制。

从即期逾期率角度来看，截至2019年6月30日，除16-30天逾期率由2018年的1.27%上升至2019年上半年的1.43%之外，其余各阶段逾期率较2018年都有了明显的下滑，考虑到其上半年贷款撮合业务量的下滑，在逾期率控制上取得了初步的成果。

其实这也和其业务转型有关。进入2018年以来，随着网贷行业暴雷风潮的涌起，品钛过度依靠P2P资金进行放贷的模式也受到严峻挑战。

在此情况下，品钛也随之改变，逐步向助贷模式及金融科技服务提供商的角色转变。

最新数据显示，其P2P资金占其贷款撮合量的比重已有2017年81%下滑至2019年上半年的45%，而机构资金同期同比上升。

在2019上半年新增撮合贷款中，机构资金占比已经达到70%，转型成果明显，此举也明显遏制其逾期率过快上升的势头。

vi逾期率方面，品钛暂未公布相关数据。

小结

综合来看，维信金科、小赢科技、玖富等机构90天+逾期率较一季度有轻微的下滑；而拍拍贷、乐信、360金融、宜人贷等机构的90天+逾期率较一季度则有不同程度的上升。行业二季度逾期率较一季度上涨的机构数量明显多于逾期率下滑的机构。

因此不难看出，在大环境趋严及行业动荡的今天，从业机构也普遍面临着逾期率持续攀升的风险与压力，而该指标的上升无疑会对各家企业的未来盈利能力及运营情况产生影响，进而影响到资本市场。

可以预见的是，在监管明确及行业梯队确定之前，仍将有一段未知的动荡期。但辩证来讲，这对于现阶段的从业机构又何尝不是一种考验。要知道，千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。