独家 | 雏鹰农牧退市后续：数百名养殖户代养费悬而未决，公司欲转向三板

自2018年起，被誉为“养猪第一股”的雏鹰农牧因财务暴雷而陷入经营与信任危机，并于2019年10月正式退市。如今，退市余波未平，旗下子公司因拖欠养殖户生猪代养费被“追债”，雏鹰农牧还有翻身的机会吗？

“你见过猪吃猪的场景吗？”

“场面不是一般的血腥。”

提及两年前因吉林雏鹰农牧有限公司（下称“吉林雏鹰”）未能及时提供充足的饲料，大量存栏猪被饿死的场景，许可记忆犹新。然而，更让他如鲠在喉的是，两年多时间过去了，吉林雏鹰拖欠自己合计数十万的代养费及押金至今仍没有着落。

7月25日一整天，许可都是在忐忑中度过，从早上到晚上，手机明了又暗，暗了又明，但始终未收到他一直等待的那条与银行进账有关的提示消息。根据许可的说法，这一天本是吉林雏鹰当着吉林省洮南市政府的面承诺还钱的日子。

希望再次落空，吉林雏鹰又一次食言。从最初的希望到最终的失望，经历这样巨大心理落差的并不止许可一人。近日，多名吉林雏鹰养殖农户向《国际金融报》记者反映，自2018年起，该公司一直拖欠数百家养殖户生猪代养费，拖欠金额合计或超过千万元。虽其曾多次承诺按时按钱，但最终都无疾而终。

8月6日下午，全资控股吉林雏鹰的母公司——雏鹰农牧集团有限公司(下称“雏鹰农牧”)方面在回复《国际金融报》记者采访时并未对上述债务做出直面回应，也未给出行之有效的解决办法，同时对于公司目前的发展现状及接下来的规划等问题，其也仅称“目前公司正在转向三板，相关问题会在转向三板后发布公告”。

事实上，与拖欠养殖户生猪代养费处于同一时间轴的是，自2018年起，雏鹰农牧因财务暴雷而陷入经营与信任危机。2019年10月，这家被誉为“养猪第一股”的企业正式从A股谢幕。而就目前来看，退市余波依旧未平，雏鹰农牧还有翻身的机会吗？

“致富路”化为幻影根据雏鹰农牧官网信息，成立于2010年12月，处于全国粮食主产区的吉林雏鹰，坐落在吉林省洮南市，总占地面积43000平方米。2013年7月，雏鹰农牧耗资56亿元在吉林省洮南市投资建设400万头商品猪养殖项目，同时建设与之配套的饲料厂、生猪屠宰、肉制品加工、沼气发电、有机肥厂等为一体的农业产业化综合体，吉林雏鹰主要负责这一投资项目。

作为一名地道的东北人，李立最初是吉林雏鹰饲料厂的一名车间工人，其与妻子早在2014年下半年便已加入该公司。

“我们在公司内部上班，很清楚公司的模式是怎样的，就想除了上班再挣点。”彼时，在李立及其家人看来，“雏鹰3.0模式”是一条看似不错的致富之路，即使当初公司并不提倡员工成为养殖农户，但李立还是以岳父岳母的名义在2018年初承包了两栋猪舍（一栋的规模约养殖2000头仔猪），每栋猪舍的押金为2万元。

相比于“公司+基地+农户”的最初模式，“公司+合作社+农户”的“雏鹰3.0模式”最早于2015年5月计划实行。该公司曾在2015年年报中这样解释上述模式：由合作方负责养殖场建设、设备投资、外部协调及日常维护、维修、粪污处理等，公司负责养殖场的土地租赁、合规性手续办理，农户主要负责单个猪舍的精细化管理，养殖过程中采用“六统一”（统一采购、统一供料、统一供种、统一防疫、统一流程、统一销售）的方式由公司统一管理。

“由于本模式立足于对原雏鹰模式的升级，而雏鹰富民工程是一项民心工程，意在带富一方百姓，既能起到富民效果，又能做到可持续发展，在年饲养4.5批的条件下，甲方设定乙方年毛利润540000-640000元。”《国际金融报》记者在一份甲方为吉林雏鹰与乙方为农户签订的《肉猪舍饲养合作协议（3.0）》的文件中看到，雏鹰方面曾这样写道。

若真如协议所言，这的确是一笔利润丰厚的生意。此前曾在吉林雏鹰发展部工作的许可告诉记者，2017年进入该部门后，其工作职责之一便是负责与农户签订养殖合同，也正是看中了其中商机，最终仅其一人就先后承包了8栋猪舍。

像许可这样一人承包多栋猪舍的农户不在少数。根据多名吉林雏鹰养殖农户提供的数据，自2017年下半年起，吉林雏鹰至少与300多家农户签订合作协议。根据协议，吉林雏鹰与农户约定，前者分批向后者提供2000头肉仔猪，仔猪按9公斤/头作为基重，平均按110公斤出栏，之后再依据猪的重量等因素，向养殖户支付代养费。

“因为是公司统一管理，所以我们每栋猪舍只用雇两个工人打扫打扫卫生，给猪打打针。”李立对记者称，公司的养殖规模非常之大，有近百万头的商品猪养殖项目，所以在大多数养殖农户看来，这是一笔有利可图的买卖。

但让这些养殖户没有想到的是，事情的发展并不如想象中顺利，这条看似“钱景广阔”的致富之路在短短几个月之后便演变为“雷区”。

程峰2018年初入职吉林雏鹰，并成为后者2栋猪舍的养殖农户，但在他上了近两个月班之后，就隐约感觉到公司出了问题，“第一，工资不能正常发放，2018年我仅拿到前两个月的工资。之后发现饲料供不上了，再后来，公司擅自改了饲料配方，最后直接断供饲料，接着大批的猪被饿死。死的太多了，我（猪舍）当初的那批有1000多头，最后只剩下200多头了”。

当时到底有多少头猪被饿死，或许没有人能给出具体的数字，但是令上述养殖农户均印象深刻的是，当初每天用翻斗车将死猪往外拉，并送往一个特定的地点焚烧，后期焚烧地已经烧不过来了。

“巧妇难为无米之炊，人没东西吃，会饿死，猪没什么吃，它饿死的速度一点也不比人慢。”雏鹰农牧创始人兼董事长侯建芳曾在2019年7月初接受相关媒体采访时给出这样的解释，自2018年6月14日开始，所有银行都宣布贷款提前到期，雏鹰农牧的整体信用体系就此崩塌，在没钱没饲料的情况下，只能眼睁睁看着猪相继死去。

“大量的猪被饿死，不仅挣不到钱，甚至要赔钱，幸存的猪也被公司收走，但是却未结付相关代养费。”根据李立的讲述，自2018年年中吉林雏鹰出现经营危机后，养殖农户们纷纷要求与公司解除协议，但问题也接踵而来。

代养费至今无着落“我一共养了两批，正常来说一年能出四批，当养到第二批时，公司就不行了，然后我就申请终止协议，但之后公司并没有按照协议规定支付10余万元的代养费以及4万元押金。”根据程峰的表述，两年时间里，吉林雏鹰偶尔一个月支付其1000元，隔几个月再支付3000元，截至目前仍拖欠共计111.96万元的代养费。

养殖农户提供的吉林雏鹰出具的借条

程峰的遭遇不是个例。《国际金融报》记者在一个成员均为吉林雏鹰拖欠代养费的农户微信群里看到，这些成员多以“x厂+x区+姓名”的方式来命名，其中大多数是一个微信名名下有2到5个农户名。根据群成员李薇的说法，农户名数量与承包的猪舍栋数相对应，比如她的微信名后面添加的是4个农户名，表明她名下承包了4栋猪舍，“这个群里有将近200人，吉林雏鹰至少与300个养殖农户签订了合作协议，公司拖欠每个农户涉及的金额少则几万元，多则几十万元。”

几名同为上述群成员的养殖户亦对记者表示，上述近200人的微信群并没有涵盖所有与吉林雏鹰有债务纠纷的养殖户，所以推测吉林雏鹰拖欠养殖户的代养费金额合计或超过千万元。

就上述说法是否属实，以及吉林雏鹰与养殖户之间具体的债务规模问题，《国际金融报》记者向雏鹰农牧发出采访函求证，不过遗憾的是，截至发稿前，该公司并未正面回应这一问题。

作为吉林雏鹰的众多养殖农户之一，李薇也在与2018年初同公司签订合同，承包2栋猪舍并交付4万元押金，同年下半年双方终止合同，公司共欠其近20万代养费，“期间我们也通过某些途径索要代养费，但至今仍有10多万元款项没有着落。

向法院起诉，是李薇所言的“某些途径”之一。8月上旬，记者从4名吉林雏鹰养殖农户获得了其各自名下的洮南市人民法院民事调解书，共计14份，涉及金额达70.79万元。这些民事调解书均显示，2019年7月，经该法院调解，原告养殖农户与被告吉林雏鹰达成共识，后者承诺全部欠款本金自从2019年7月1日起，至2021年2月1日止，分期偿还相关债务。

但是，这并未起到实质性效果。根据多名养殖农户的说法，吉林雏鹰至今未履行分期付款的承诺。“这种情况下，原告（养殖农户）可以向法院申请执行，法院有权依申请强制执行被告公司的财产，比如存款、房屋以及车辆等。”上海市海华永泰律师事务所律师陈元熹在接受《国际金融报》记者采访时表示。

不过，陈元熹亦提到，若被告公司已经负债累累，法院强制执行的难度较大，那么，“如果原告发现被告公司的财产线索，可以提交给法院，请求法院进行调查。”

对于这些养殖户而言，发现财产线索亦非易事。记者了解到，除了将吉林雏鹰诉诸于法庭，养殖户还将拖欠代养费的问题反馈至洮南市政府，洮南市政府也曾从中协调，但仍无济于事。

即便如此，希望洮南市政府出面解决相关债务，仍是农户们为数不多的选择之一。8月初，记者注意到，在上述吉林雏鹰拖欠代养费的农户微信群中，有相关农户抛出“说好了上个月25日打钱，吉林雏鹰再一次食言，明天有没有人一起去政府的”的问题后，立即得到了其他几名农户的肯定回应。

8月5日至6日，《国际金融报》记者接连两天试图联系洮南市政府方面询问相关情况，但辗转联系了多个部门，最终仍未得到实质性回应。

一位曾接触过上述事件，不愿具名的职能部门知情人士向《国际金融报》记者表示，除了公司自身流动资金出现问题之外，2018年年中，非洲猪瘟暴发后，活猪禁止跨省运输，也严重影响吉林雏鹰商品猪的销售，对其生产经营遭受重创，最终导致农户受损。

其进一步透露，目前养猪正处在黄金期，根据他了解到的情况，吉林雏鹰正在与几家具有资金实力的大公司在谈合作养猪，毕竟其猪舍、设备、销售渠道还在，“至于它拖欠的农户代养费，要想尽快还上，首先可能还得这个企业活过来”。

实际上，除了吉林雏鹰，自2018年年中以来，雏鹰农牧及旗下多个子公司在生猪养殖方面均陷入困境。

新京报曾在2019年2月初援引相关养殖户的说法称，河南三门峡雏鹰渑池分公司在段村乡的5个村内租用了集体土地，并分别建有种猪厂、保育厂、育肥段猪舍，与约160户农户签订了加盟协议。而据段村乡乡政府彼时统计，该公司拖欠全乡养殖户代养费约900万元，拖欠各村地租款共约325万元。

雏鹰的“减负”逻辑2018年，对于“养猪第一股”雏鹰农牧而言，称得上是一个被各种危机所标注的年份。这年6月14日，一篇《独家重磅万字长文强烈质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊》的文章横空出世，质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊，怀疑其投资收益的合理性及真实性。

一石击起千层浪，种种质疑铺天盖地。2019年7月，侯建芳在受访时坦言，2018年6月14日，雏鹰农牧合作的80%以上金融机构宣布贷款提前到期，七八十家债权人更是蜂拥而至。“这一天开始，所有的银行都把钱抽走了(断贷)，而且我们当时账上的钱也不能流动了”。

巨额债务压顶，生猪存栏数量直线减少，经营无法正常运转，2019月10月，这个自2010年10月15日上市成为“中国养猪第一股”，已在深交所主板走过了3000多个日夜的企业黯然退场。

“目前雏鹰农牧还是面临一个比较严重的债务危机，现在也处于债务重组阶段，公司每天忙的也是这个事。”8月5日上午，与侯建芳有着十多年交情，并曾担任过雏鹰农牧品牌顾问长达5年的品牌营销专家华红兵向《国际金融报》记者介绍道。

雏鹰农牧最后一次披露的财务数据显示，截至2019年6月30日，其总资产194.94亿元，总负债185.27亿元，流动负债为151.42亿元，资产负债率高达95.04%。

截至当前，雏鹰农牧的具体负债数据尚不得而知，但记者注意到，4月26日，懒投资Lif在其公众号上发布的一篇文章中提及，雏鹰农牧认可其为光大农牧进行1亿元借款的担保，并愿意进行清偿。

“雏鹰农牧名下无可供执行的银行存款等资产，该企业名下拥有的土地5宗、8处不动产均已被查封，暂无法处置。此外，雏鹰农牧被列为执行人案件37件，其中4件强制执行完毕，9件处于执行状态，24件确无财产可供执行。雏鹰农牧方已无力在目前经营状态下进行现金还款。”该文章用这样一段文字描述雏鹰农牧的现实状况，并称雏鹰农牧表示，根据现有能力仅有以物抵债以及合作养殖两种方式偿还债务。

华红兵对记者表示，根据其了解的情况，最近两个月雏鹰农牧位于内蒙古的生猪养殖项目正在逐步启动，“主要采取合作养殖的方式来盘活，目前效果还不错，不过东北的项目因为之前投资过大，债务过高，这块暂时还未启动。”

在华红兵看来，如果内蒙板块逐渐盘活，这对雏鹰西藏及东北板块的业务恢复具有标杆作用，其认为，猪肉消费在国内具有“刚需”及“高频”的特征，雏鹰正处这一行业之中。此外，该公司的饲料生产、良种繁育、生猪养殖、屠宰加工、冷链物流、终端销售、粮食贸易等基本盘依然在，只要良性运转起来，公司大概就盘活过来。

“经过此次打击，老候（侯建芳）也意识到，公司及自己需要进化的地方还有很多。”根据华红兵的观察，目前侯建芳在为人处世方面已有所改善，这主要体现于学会聆听，并在重组过程中，主要考虑回归养猪的主业，其次，一改之前独断专行的管理风格，现在能够做到知人善用。

据《国际金融报》记者了解，现年54岁的侯建芳开始锻炼身体，为了保持精力充沛，每天健身一小时，这是之前没有过的。或许，对于经历了风波，并承受着磨难的侯建芳而言，保持体力是必要的，毕竟眼下雏鹰农牧这场翻身硬仗还要打多久仍是未知数。

（受访对象许可、李立、李薇、程峰均为化名）

记者马云飞

雏鹰农牧再增3亿元逾期债务 累计规模已逾9亿元

此前，因“以肉偿债”备受关注的雏鹰农牧(002477)，如今又增加了逾期债务。

11月22日晚间，雏鹰农牧发布公告称，受金融监管不断加强，并叠加生猪价格下行等多种因素的影响，该公司出现暂时性现金流紧张，导致上市公司及分子公司部分债务出现逾期，新增逾期债务累计金额达到3亿元。

此前逾期债务部分达成协商

具体来看，2018年9月，雏鹰农牧有渤海国际信托股份有限公司1亿元短期借款到期，中融国际信托有限公司5000万元信托贷款到期；2018年10月有联创融久（深圳）商业保理有限公司5000万应收账款保理到期；2018年11月有中融国际信托有限公司1亿元信托贷款到期。

截至公告日，雏鹰农牧累计逾期债务合计金额为9.1亿元，包括该公司2018年度第一期超短期融资券5亿元，其余的为金融机构借款，占其2017年12月31日经审计归属于上市公司股东净资产的18.32%。

雏鹰农牧表示，如果无法妥善解决逾期债务，该公司及下属子公司可能面临诉讼、仲裁、资产被冻结等事项，可能会影响其他债权人对公司的信心，从而进一步减弱公司融资能力，加剧公司资金紧张局面。

目前，雏鹰农牧正在通过内部、外部两方面加快资金的筹措，采取的措施包括积极与各金融机构沟通不压贷、不抽贷，到期贷款及时的续作。同时，雏鹰农牧加快存货的售出、积极处置资产，补充公司现金流等。

为缓解上市公司目前现金流紧张的局面，雏鹰农牧计划对自身现有债务调整支付方式，本金主要以货币资金方式延期支付，利息部分主要以公司火腿、生态肉礼盒等产品支付，债务范围包括公司现有所有债务。据证券时报·公司记者了解到，目前该方案仅为初步方案，雏鹰农牧正在与各债权人协商。

根据公告披露，雏鹰农牧此前已披露的部分逾期债务中，有部分已通债券人达成协商。

其中，与海通恒信国际租赁股份有限公司3710万元的融资租赁债务，已经双方协商延期还款；中国邮政储蓄银行郑州分行4679.83万元的流资贷款为分期偿付，较上次披露新增一期；远东宏信（天津）融资租赁有限公司1105万元的委托贷款正在协商，已确定初步方案；海通恒信国际租赁股份有限公司1425万元的融资租赁款已经双方协商，延期还款。

12月10亿元超短融面临兑付

2018年5月以来，雏鹰农牧股价大幅下滑，实控人高质押爆仓，上市公司债务危机愈演愈烈。

不过，在11月7日网络传出雏鹰农牧“以肉抵债”的消息后，市场似乎看到了公司债务危机暂缓的曙光，二级市场股价也获得久违的连续上涨，11月8日、9日更出现连续涨停。

11月16日，雏鹰农牧曾披露关于公司债务事项进展称，已与部分债权人签订协议，涉及总金额2.71亿元的债务全部以公司火腿、生态肉礼盒等产品偿付本息，尚未进行产品交割。

其中，涉及“雏鹰农牧集团股份有限公司2018年度第一期超短期融资券”本息0.21亿元；涉及“雏鹰农牧集团股份有限公司2018年度第二期超短期融资券”本金2.5亿元，利息以产品交割日为计息终止日计算。

此外，雏鹰农牧与五家债权人达成初步意向，同意本金以货币资金方式延期支付，利息部分以公司产品支付。证券时报·公司记者注意到，雏鹰农牧债权人为银行等多家金融机构，涉及借款本金总额10.33亿元。

雏鹰农牧董秘吴易得曾接受证券时报·公司记者采访时也表示，以肉偿债能缓解公司部分债务压力，解决利息，提高债权人的信心。目前，雏鹰农牧生产经营正常，库存正常流转。后续这种模式还会继续推进，是否能够增加抵偿金额，这还要看公司跟债权人商谈的情况。

然而，尽管上市公司采取多重方式解决债务问题，但如果企业基本面未有明显改善或资金面出现重大转机，债务问题的雪球仍将随着时间推移越滚越大。

即将临近的12月21日，雏鹰农牧另有发行规模10亿元的超短融面临兑付。2018年三季报披露，雏鹰农牧一年内到期的非流动负债期末余额为38.53亿元，较期初增加420.5%。

据此前公告，截至2018年8月31日，雏鹰农牧未结清信贷信息中不良类贷款1笔，余额9679.83万元；欠息8笔，余额537.77万元。值得关注的是，负债累累的雏鹰农牧，仍在近一年对外提供了高达近12亿元的财务资助。

10月26日，雏鹰农牧发布公告称，2017年至2018年9月3日，雏鹰农牧及子公司合计为合作社提供财务资助11.99亿元，占2017年度净资产的24.15%。

对此，深交所下发关注函，要求雏鹰农牧对2017年至今的对外提供财务资助进行全面核查。此外，雏鹰农牧2018年6月14日披露的问询回复中称，年审会计师认为公司不存在对外提供财务资助情形，深交所要求该公司说明两次公告是否存在矛盾及其原因。截至发稿，雏鹰农牧仍未对上述问题予以回复。

债务违约“以肉偿债”？养猪第一股雏鹰农牧已成老赖

新京报讯（首席记者赵毅波）“非洲猪瘟”冲击下，有着养猪第一股之称的雏鹰农牧风波不宁。

11月8日，新京报记者独家获悉，因涉及“中植系”中融信托的一笔债务，雏鹰农牧被法院列为老赖。而就在昨天，雏鹰农牧还被曝出违约后实施“肉偿”事件。

截至目前，雏鹰农牧尚未就此发布公告。11月8日上午，雏鹰农牧相关人士对新京报记者确认，之前发过债务逾期公告，没有公告过成为失信被执行人，“目前尚未得到通知要发这个公告”。

新京报记者注意到，雏鹰农牧集团股份有限公司中国执行信息平台新增了一条失信被执行人（俗称老赖）信息，执行法院为深圳市中级人民法院，执行依据文号为（2018）京方圆执字第0177号，立案时间2018年08月10日，案号为（2018）粤03执1694号，做出执行依据单位是北京市方圆公证处，被执行人“全部未履行”，“无正当理由拒不履行执行和解协议”，发布时间是2018年10月10日。

企业信用信息查询工具“企查查”显示，雏鹰农牧集团股份有限公司的统一社会信用代码是914101007492377718，法定代表人为侯建芳，这意味着成为老赖的即是上市公司雏鹰农牧。

上述失信被执行人条目显示，应中融信托公司的申请，根据规定，特出具本执行证书：一、被执行人：雏鹰农牧集团股份有限公司、侯建芳、李俊英。二、执行标的：1、雏鹰农牧集团股份有限公司所欠贷款本金人民币150000000元。2、截至2018年7月9日雏鹰农牧集团股份有限公司所欠罚息人民币917465.75元。3、雏鹰农牧集团股份有限公司支付2018年7月9日至实际清偿债务之日对应的罚息。4、为实现上述债权所支付的费用,包括但不限于公证费人民币370000元、律师费、执行费、诉讼费、评估费、拍卖费等。5、侯建芳对相关债务承担连带保证担保责任。三、可供执行财产：1、雏鹰农牧集团股份有限公司的全部财产。2、侯建芳和李俊英的全部财产；作为中植系旗下重要成员，中融信托实力雄厚，其也是雏鹰农牧的最大债权人之一。

11月8日，新京报记者自上海清算所获得的一份雏鹰农牧截至2017年9月末发行人银行授信列表显示，截至2017年9月末，公司获得多家金融机构综合授信额度共计78.54亿元，其中尚未使用额度为22.86亿元。

其中，中融信托授信额度10.2亿元，已使用5.2亿元。

据介绍，雏鹰农牧集团股份有限公司始创于1988年，2010年9月上市（股票代码：002477），被业界誉为“中国养猪第一股”，其已发展成为拥有粮食贸易、饲料生产、良种繁育、生猪养殖、屠宰加工、冷链物流、终端销售、线上业务等完整产业链体系的现代化大型企业集团。

不过，目前的雏鹰农牧过得并不轻松。

11月5日，雏鹰农牧公告，“18雏鹰农牧SCP001”应于11月5日兑付本息，截至兑付日，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“18雏鹰农牧SCP001”未按期足额偿付。

雏鹰农牧称，受“非洲猪瘟”疫区封锁、禁运等因素影响，公司生猪销售价格及数量均低于预期，对公司盈利能力有较大的影响；受金融政策等因素影响，公司流动资金紧张的状况未得到明显好转，出现了债务到期未能偿还、资产被查封、评级连续下调等较多重大不利事项，公司现金流紧张，使公司不能按时足额兑付“18雏鹰农牧SCP001”应付本息。

其后，市场传出消息，雏鹰农牧向投资者提出两种解决方案：其中第一个方案为使用存货偿付，包括礼盒系列、火腿系列、红酒系列等，这被认为是A股上市公司第一起违约“肉偿”事件。其后，雏鹰农牧对外回应称正在核实。

对于所谓“肉偿”事件，雏鹰农牧相关人士11月8日对新京报记者表示，不予评论。

11月6日，雏鹰农牧再发公告，公司主体长期信用等级被下调至C，“14雏鹰债”债项信用等级调整为C，对公司今后的融资可能产生一定不利影响。

雏鹰农牧表示，目前公司正在通过内部、外部两方面加快资金的筹措，目前采取的措施包括但不限于：积极与各金融机构沟通不压贷、不抽贷，到期贷款及时的续作；公司加快存货的售出、积极处置资产，补充公司现金流；政府介入引导协助等。

雏鹰农牧强调，公司将与“18雏鹰农牧SCP001”的持有人协商妥善的债务解决办法，尽快完成最终的方案。目前公司已与部分债券持有人达成共识，公司将尽快推进实施。

记者赵毅波编辑梁缘校对李立军