马上消费金融“七宗罪”遭通报，A股上市进程恐受挫

近日，正在冲击上市的持牌消金公司——马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上金融”）因侵害消费者合法权益而遭到监管点名批评。

6月15日，银保监会消保局发布《关于马上消费金融股份有限公司侵害消费者合法权益的通报》（以下简称《通报》），指出马上金融七大问题，其中包括：营销宣传存在夸大误导、告知义务履行不充分、产品定价管理不规范、个别服务定价不合理、学生贷款管理不规范执行存在偏差以及联合贷款管理不规范等。

当日，马上金融迅速回应称，“针对银保监会发布公司的消费者权益保护问题，公司高度重视，诚恳接受监管部门的批评和意见，第一时间成立了专项整改工作小组。整改工作坚持立查立改原则，举一反三，同时深入开展内部反思与优化提升。截至目前，公司已基本完成相关问题的整改工作，并继续在监管部门的指导下持续优化完善消费者权益保护工作，防止类似问题再次发生。目前公司经营一切正常，业务稳定，发展状况良好。”

自2020年9月11日重庆银保监局发布同意马上金融冲刺A股的批复后，今年1月8日，重庆证监局官网又公示了马上金融与保荐机构签订辅导协议，拟公开发行股票并上市。针对此次处罚事件，对于其A股上市进程能否受到影响尚不明确。

净利润排名第三启动A股上市进程

自2015年6月开业以来，马上金融近年来业绩一路增长并已迈入头部消金公司之列。2020年财报显示，马上金融实现收入76.04亿元、净利润7.12亿元，净利润排名仅次于招联消金和兴业消金,位列第三。

马上金融是一家持有消费金融牌照的科技驱动型金融机构。旗下产品包括“安逸花”“马上金融”“马上分期”等三大产品体系，分别对应循环额度、信用分期、商品分期等三类主要业务。“马上金融”为纯线上消费贷款产品，“马上分期”是特定消费场景下的产品分期，包括了装修、旅游、教育、医美等场景。

截至今年6月，马上金融刚好满“六周岁”。公开数据显示，截至目前，马上金融累计注册用户已超过1.3亿。

4月1日，重庆百货在公布的2020年财报中，披露了旗下金融上一年的业绩。

2020年，马上金融实现营业收入76.04亿元，较上年的89.99亿元下滑15.50%；净利润7.12亿元，较上年的8.53亿元下滑16.53%。截至2020年末，其总资产为524.84亿元，较上年末的548.15亿元下滑4.25%；总负债为453.32亿元，较上年末的483.75亿元下滑6.29%。

另据马上金融2021年第一期金融债募集说明书披露，截至2020年9月末，该公司的不良贷款率为3.07%，资本充足率为13.03%，资产损失准备充足率为105.06%。

2020年，马上金融启动上市进程

2020年9月11日，重庆银保监局发布批复，同意马上金融首次公开发行A股股票，发行规模不超过13.33亿股。发行所募集资金扣除发行费用后，应全部用于补充公司核心一级资本。2021年1月8日，重庆证监局官网披露，马上金融与保荐机构中金公司和中信建投签订辅导协议，拟公开发行股票并上市。马上金融已于2021年1月6日在重庆证监局办理了辅导备案登记。值得一提的是，马上金融也因此成为首家冲刺A股的持牌消金公司。

根据该公司公开信息显示，马上金融于2015年6月正式开业，并于2016、2017、2018年分别完成三次增资扩股，注册资本金达40亿元。股东包括重庆百货大楼股份有限公司、北京中关村科金技术有限公司、物美科技集团有限公司、重庆银行股份有限公司、阳光财产保险股份有限公司、浙江中国小商品城集团股份有限公司，以及新一轮战略投资者中金公司、中信建投及重庆两江新区等央企与地方国资背景资本。

一鸣君进一步了解到，2018年6月，马上金融获得了来自老股东中科金，物美集团，重庆百货，重庆银行等机构的第三轮20亿元人民币的战略融资。2020年10月，马上金融引入新战略股东，包括两家央企中金浦成投资有限公司、中信建投投资有限公司。

来源：天眼查

目前来看，马上金融前四大股东分别为：重庆百货、中关村科金技术、物美科技集团、重庆银行，持股比例分别为31.06%、29.51%、17.26%和15.53%。

截至2020年末，马上金融注册用户已突破1.2亿，累计发放贷款超过5400亿元，累计纳税近33亿元，创造就业岗位2000余个。

“七宗罪”遭通报

6月15日，中国银保监会消费者权益保护局网站发布《中国银保监会消费者权益保护局关于马上金融股份有限公司侵害消费者合法权益的通报》（以下简称《通报》）称，马上金融存在：营销宣传存在夸大误导，告知义务履行不充分；产品定价管理不规范，个别服务定价不合理；学生贷款管理不规范，执行存在偏差；合作商管理制度不健全，管控不严；联合贷款管理不规范，存在监管套利行为；催收管理不到位，存在不合规催收；消费者权益保护体制机制不完善，部分职能未落实到位共七大问题，违反了《国务院办公厅关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》《消费金融公司试点管理办法》等相关规定，侵害了消费者的知情权、自主选择权和公平交易权等权益。

根据银保监会通报显示，马上金融存在七项违规行为

一是营销宣传存在夸大误导，告知义务履行不充分。马上金融“安逸花”APP宣传存在夸大误导，首页有“超低利率”的宣传表述，实际贷款年利率为7.2%-36%；“极速放款权益”弹窗显示“免费领取”，点击则将消费者导入联合贷款审贷流程。“小马花花”卡的消费自动分期内容体现在服务协议中，需消费者点击协议条款才能看到，无单独醒目提示。联合贷申贷流程中，未向借款人明确告知提供信用保证保险或担保的合作机构、联合贷款合作银行，未充分告知涉及个人贷款保证保险的各项信息。以某笔安逸花APP借款测试为例，贷款由马上金融和银行联合出资，由保险公司承保，整个贷款申请流程没有事前告知投保个人保证保险所需费用，也没有对关键保险条款的提示和说明。

二是产品定价管理不规范，个别服务定价不合理。马上金融将对借款人实际收取的贷款利息、罚息、提前还款手续费等综合资金成本超过36%的部分作为“溢缴款”管理，在合同中约定借款人可申领溢缴款，但未在客户端以显著方式告知借款人，存在部分借款人贷款已还清，但溢缴款未返还到借款人账户的情况。2020年8月末，合同约定还款期已截止的借款人溢缴款余额86.52万元。公司标准会员服务卡存在低成本卡种定价高的情况，定价不合理。

三是学生贷款管理不规范，执行存在偏差。马上金融不同产品对“非学生承诺”的要求不一致。商品分期要求20-24周岁的申请人作出“非学生承诺”，现金分期、循环额度则要求18-22岁的申请人作出承诺。某借款人的母亲通过客服电话要求注销账户，询问如果知悉借款人为学生，是否会停止向其贷款。公司客服回复，即使是学生，如果是本人的真实意愿，且年龄在18周岁以上、60周岁以下，经系统审核通过可向其放款，最终以APP系统审核为准。

四是合作商管理制度不健全，管控不严。马上金融对第三方合作商管理制度不健全，未建立对合作商的培训管理机制，未规定对合作商巡检的频率、覆盖范围等，对合作商及门店的风险限额管理缺少制度规范。与医美商户的合作合同缺少对培训事项的约定，贷款限额设置不科学、不合理。

五是联合贷款管理不规范，存在监管套利行为。马上金融与某银行的联合贷款合作协议中，未按照承贷比例共担风险。存在将贷款利息作为服务费支付给合作银行的情况，如与某银行在合作协议中约定，将利息的一部分转化为向该银行支付的金融服务费，年化费率1.5%。在与合作银行开展的联合贷款业务中，马上金融汇集借款人保费并定期划转至合作保险公司，属代收代付保费行为，但自身并无保险中介资质。后在业务环节中加入保险经纪公司，但并未改变代收代付保费的行为性质，存在监管套利。

六是催收管理不到位，存在不合规催收。马上金融对委外催收机构审核不严，未建立委外催收机构评级、考核制度及实施细则。公司催收短信、催收电话、律师函存在向无关第三方催收的内容。电话催收存在向无关第三方透露借款人信息及侮辱、攻击等情况。

七是消费者权益保护体制机制不完善，部分职能未落实到位。马上消费金融产品、服务信息披露不规范。“安逸花”APP、部分第三方合作平台贷款申请页面展示的利率未折算为年化形式。公司官网产品信息、定价及服务内容公示中提前还款费用标准披露不明确。《隐私政策》收集客户信息不符合“必要”原则，如向客户收集“短信记录”，未对收集的通话记录、设备、地理位置等信息进行时间限定和范围限定。消费者权益保护审查机制未覆盖全流程，没有对设计开发、定价管理等环节实施有效审查，如标准会员服务卡种调整和定价测算未经消保部门审查。

银保监会消保局表示，马上金融的上述行为，侵害了消费者的知情权、自主选择权和公平交易权等权益。银保监会消保局将严格依法依规对该公司进行处理。

马上消费金融开启IPO：拨备计提压力不小，巨头相继入场

继去年7月捷信集团宣布赴港IPO，但仅4个月后自行撤销之后，近日，“中国版捷信”马上消费金融股份有限公司（下称“马上消费金融”）正式开启了IPO进程，有望成为中国A股消费金融第一股。

中国银保监会网站信息显示，重庆银保监局已于近日批复了马上消费金融首次发行A股股票并上市的申请，发行规模不超过13.33亿股。同一时间获批的，还包括马上消费金融总经理郭剑霓的任职资格，郭剑霓此前曾任捷信中国创始人之一兼CFO，有10余年消费金融领域管理经验。

自2015年以来，消费金融在中国市场的渗透率迅速上升，不过，近3年来，行业发展明显放缓，增速持续下降，以马上消费金融为例，其2019年净利润增速已降低至个位区间；而另一方面，国内金融和互联网巨头对消费金融牌照的兴趣日渐浓厚，相继入场。

行业格局正在发生着变化。

老牌消费金融公司的压力

马上消费金融于2015年6月1日在重庆市注册成立，赵国庆为创始人、董事长。其股东包括：重庆百货持股31.060%，北京中关村科金技术有限公司持股29.506%，物美科技集团有限公司持股17.264%，重庆银行持股15.53%，成都市趣艺文化传播有限公司持股4.99%，阳光财险持股0.9%，浙江中国小商品城持股0.75%。其中，重庆百货的实际控制人为重庆市国资委。

马上消费金融的初始注册资本仅为3亿元，2016年～2018年，每年增资一次，目前注册资本40亿元，业务规模的不断扩张持续消耗着资本金，根据重庆银保监局的批复，此次，马上消费金融所募集资金扣除发行费用后，全部用于补充核心一级资本。

2017年，马上消费金融成立的第3年，其贷款业务开始呈现爆发式增长，当年贷款发放额为692.76亿元，同比2016年的99.06亿元增长近6倍，贷款余额达315.64亿元。

不过，在这一年，P2P、现金贷等民间金融经历了一波严厉的监管整治，行业信用风险加速暴露，同期也波及到了消费金融公司，比如，捷信消费金融期内的不良贷款率大幅上升，马上消费金融当年末关注类、不良类贷款也出现急剧上升。

根据新世纪评级报告，2017年，马上消费金融关注类贷款余额从2016年的1.44亿元，增长至45.56亿元，不良贷款余额从上一年的0.96亿元，增长至10.03亿元，当年，不良贷款率达到3.18%，比上一年增加了1.82个百分点，逾期率更是达到了12.5%。

自2017年开始，马上消费金融的拨备池出现了两个变化：一是新计提贷款减值准备大幅增长，以覆盖未来风险；二是加大不良资产处置力度，坏账核销大幅增加。

与银行不良资产表现不同的是，消费金融公司的贷款期限一般在一年以内，比如，马上消费金融的平均贷款期限为7～8个月，这导致消费金融公司的不良暴露要比银行来得更加快速。

2017年，马上消费金融不良资产核销达15.98亿元，新增计提31.47亿元；2018年末，马上消费金融贷款发放额为850.26亿元，贷款和垫款余额为389.53亿元，两者增速均放缓至20%左右，但大幅的计提与核销仍在持续，当年新增计提近58亿元，坏账核销54.73亿元。

从2019年前三季度的数据来看，马上消费金融计提与核销仍在高位。2017年～2018年，其拨备覆盖率维持在170%以上。新世纪评级报告认为，随着业务规模的扩大，逾期贷款规模逐渐增长，因此计提的贷款减值损失逐年增长，未来公司仍面临拨备计提压力。

核销、计提之下，马上消费金融的不良率维持在较低水平，2016年～2018年末，不良率分别为1.36%、3.18%、3.45%，而同期，捷信集团在中国业务的不良贷款率分别为4.3%、7.2%、9.7%，不良贷款覆盖率分别为136.0%、124.5%、125.9%。

不过，大幅计提也影响了净利润的表现。2018年，马上消费金融营业收入同比增长了76.5%，拨备前净利润同比增长72.71%，但净利润同比增长38.58%。2019年，其营业收入为89.99亿元，同比仅增长9.22%，净利润为8.53亿元，同比仅增长6.49%。

从负债结构来看，马上消费金融负债主要由短期借款、吸收存款、拆入资金和长期借款组成，其中短期借款占比较高，维持在80%以上。

消费金融公司的融资方式包括吸收股东存款、同业拆借、同业借款、债券融资、资产证券化等，IPO之后，能够通过资本市场直接融资，显然是消费金融公司梦寐以求的事。

巨头入场，格局谋变

截至目前，国内共有消费金融公司27家，其中，捷信消费金融、招联消费金融、马上消费金融属于行业第一梯队，总资产在500亿元以上。

兴业消费金融、中银消费金融、中邮消费金融三家银行系消费金融公司总资产规模在300亿元左右，位列行业第二梯队。

不过，这种格局很快就会发生变化。

近年来，大型资本入股和新设消费金融公司的积极性显著增加。今年，小米新设的小米消费金融、中国平安设立的平安消费金融、光大银行设立的北京阳光消费金融已经相继开业。

另外，建设银行也在计划筹建消费金融公司，尤其是，蚂蚁集团拟在重庆市设立重庆蚂蚁消费金融有限公司。据兴业研究报告，蚂蚁金服消费金融类资产规模已突破2万亿元，约为当前消费金融全行业规模的4倍。

尽管消费金融市场潜力依旧巨大，但随着巨头的渐次进入，目前的消费金融公司也面临着市场份额的压力。

自2015年以来，消费金融在中国的渗透率迅速上升，不过，近3年来，行业发展明显放缓，增速持续下降。

根据中国银行业协会《中国消费金融公司发展报告（2020）》，截至2019年末，广义消费贷款余额（不含房贷、经营贷）为13.91万亿元，同比增长15.92%，较2018年24.12%的同比增速下降超过8个百分点。

与传统银行信贷业务类似，消费金融的本质也是获得息差，只不过，相对于银行，消费金融公司业务模式更加“高举高打”，通过高利率覆盖高风险，消费金融公司所提供的产品利率基本处于银行和小贷公司之间。

8月，最高法最新修订的民间借贷新规，对民间借贷利率上限按照4倍LPR进行定价，4倍以上认定为高利贷行为，以2020年7月20日发布的一年期贷款市场报价利率（LPR）3.85%的4倍为例，民间借贷利率的司法保护上限为15.4%，相较以前的24%大幅降低。

而事实上，很多消费金融公司的产品利率都超过了这一上限，这也为未来行业发展蒙上了更多不确定性。

服务升级 全新体验 马上金融上线952251全国统一服务热线

12月17日，马上消费金融（下称“马上金融”）的服务热线正式升级为952251。新服务热线开通后，将为用户提供智能语音和人工坐席协同配合、7*24小时全覆盖、快速响应的智能化热线服务。全国用户只需拨打952251号码，便可便捷享受涵盖贷款申请、放款、还款的全流程业务办理、业务咨询、信息查询及投诉受理等各项服务。

为了让用户更好地适应新服务热线，马上金融95号码上线后将与原热线并行运营一段时间，之后还会在原热线中通过提示引导用户拨打新热线，帮助用户熟悉95新号码。

新热线带来用户体验的三大升级

规范统一：95热线作为全国统一号码，没有区号，全国唯一，无城市区域限制，让广大用户更放心、更安心，提升服务触达率。作为一家面向全国用户提供服务的持牌消费金融公司，马上金融使用95热线将在用户服务上更加规范统一。

简单易记：95号码只有6位数字，更加方便用户记忆，且容易拨打，使用户拨打服务热线的过程更加简化流畅，在能够快速获得服务响应与诉求解决的同时大大节省了时间；其次，95号码辨识度高，不易被仿冒，避免为用户带来不安全风险。

信誉权威：作为由工信部直接管理审批的特殊号段，95号码属于国家紧缺性电信资源，申请审批标准都非常严格，目前，多为银行等全国性服务型企事业单位的专用号码。获批使用95号码，是企业公信力和品牌影响力的体现。

“AI+人工”协同马上客服兼具智能与温度

马上金融通过自主研发的自然语言处理、语音识别、深度神经网络、机器学习等AI技术，打造了便捷自动化的智能客服系统。新95号码热线上线后，将继续通过以自助语音交互式应答系统IVR为核心的自助语音服务和人工服务协同配合，更好的为用户提供无地域限制、7*24小时的全自动服务响应。目前，马上金融的智能客服问题识别准确率超过93％，智能客服分流率超过92％。

马上金融创始人兼CEO赵国庆表示，“以用户为中心”，是马上金融始终坚持不动摇的服务理念，践行这一理念，从无捷径，必须时时敬畏。用户服务能力是最能体现“以用户为中心”成效的核心环节之一，马上金融通过自主科技，不断优化与完善客服体系，提升服务质效，并以此推动消费金融行业健康规范发展，从而更好的为实体经济服务。

用户服务能力与用户体验的提升永无止尽。未来，马上金融将继续不断完善和升级新95号码热线的各项功能，搭建以多元化“轻渠道”及人工智能为核心竞争力的新一代服务平台，为用户提供更加美好、更具温度的服务体验。