华创证券：维持拓邦股份(002139.SZ)“推荐”评级 目标价26.09元
拓邦股份(002139.SZ)第三季度净利润预降0%-10%
拓邦股份(002139.SZ)：向1246名激励对象授予3395.1万股限制性股票
直击调研 | 拓邦股份(002139.SZ)：已积累“四电一网”的技术平台 供应端库存压力有所缓解
华创证券：维持拓邦股份(002139.SZ)“推荐”评级 目标价26.09元
智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告称，维持拓邦股份(002139事件：公司披露2021年半年报报告，期内实现营业收入36华创证券主要观点如下：行业景气度提升叠加公司竞争力提升，21年上半年业绩延续高增态势。21年上半年公司实现营业收入36公司乘智能化革命之景气，在整个行业转移(国际市场向中国制造转移)、集中(份额向头部集中)、增长(设备复杂化+个性化提高单产品价值体量)的三大趋势背景下，公司加强产能储备及海外基地交付能力，全球化布局不断释放产能，头部客户数量及在海外市场的份额持续攀升，今年上半年业绩延续高增态势。产品结构优化保障利润水平，龙头优势保障供应链韧性。2021年上半年公司综合毛利率为24“三电一网”四大行业板块齐头并进，优势版块增长态势强劲：1)家电：上半年实现营收162)电动工具：上半年实现营收133)锂电：上半年实现营收4风险提示：控制器原材料价格波动;大客户业务份额拓展低于预期;汇率波动对公司汇兑损益的影响。本文源自智通财经网
拓邦股份(002139.SZ)第三季度净利润预降0%-10%
格隆汇10月14日丨拓邦股份(002139其中，第三季度归属于上市公司股东的净利润1与上年同期相比，报告期公司归属于上市公司股东的净利润同比上升的主要原因：1、需求端：智能化社会加速到来，行业发展进入快车道且将是一个较长期的过程。智能控制器应用场景不断拓展，下游需求仍保持较高的景气度。公司深耕智能控制领域多年，依托“三电一网”核心技术，面向家电、工具、锂电应用、工业四大行业提供智能控制解决方案。报告期四大行业均实现了快速增长，工具板块和锂电板块依旧保持较高的增速，家电板块中的新品类也在快速增长，头部客户数量及份额稳步增加。2、供给端：报告期，原材料短缺、价格持续上涨、海外疫情的反复，给整个供应链的交付带来了严峻的挑战。公司通过与客户预沟通需求计划、提前备货、国产替代等方式保障客户订单的及时交付，也降低了涨价、缺货对报告期经营利润的影响。3、三季度：以“保交付”作为公司的重点任务，增加了部分高价调货来满足客户的供应需求、保障供应安全。公司营业收入在上半年实现较高增长的情况下，继续保持了增长的态势，为后续客户的突破、市占率的提升、行业供应链的重构以及对下游价格的传导打下良好的基础。本文源自格隆汇
直击调研 | 拓邦股份(002139.SZ)：已积累“四电一网”的技术平台 供应端库存压力有所缓解
智通财经APP获悉，9月27日、28日、30日，拓邦股份(002139的技术平台以及几十个产品平台，具备的产品平台能加快产品0到1的进程，能实现技术的快速迭代升级、研发的敏捷交付。2021至2022年，受疫情及供应环境影响，公司库存相比收入增长更快、比正常情况更多。目前库存主要包括半导体及其他原材料，库存在持续消耗下降。高价物料也在持续消化，供应端的库存及价格压力都在缓解，但仍未下降至增加前的水平。公司将采用多区域化生产布局，未来也会备一定的安全库存来应对不利环境。智能控制器行业中，随着下游多品类多行业的应用拓展，专业第三方更加具备稳定的技术积累并提供多类型产品的能力。拓邦表示，控制器作为产业链的中游，相比下游整机厂，应用的领域更广，具备更大的弹性、韧性和灵活度。公司主要是做技术应用，价值在于给客户提供解决方案，已经积累了“四电一网”的技术平台以及几十个产品平台，能实现技术的快速迭代升级、研发的敏捷交付。此外，公司目前具备的产品平台能加快产品0到1的进程，选择专业第三方技术可迭代更快，新技术的应用会更广泛。公司的订单价格主要按照成本加成，合理范围内的材料上涨由企业承担，超过合理范围的会和客户协商及传递。未来随着供应端成本改善，公司自主创新产品比例提升，毛利率可以回到去年或前年较高的水平。在低碳化需求的背景下，公司主要聚焦低碳化趋势下用电端、储电端的机会，公司新能源板块上半年实现60%+的增速。虽然新能源板块增速较快，但工具和家电作为公司业务基本盘，受外部经济环境的影响，需求放缓。调整后相比考核基期，营业收入仍需达成25%的复合增速。与工具板块相比，新能源板块的空间大，锂电池产品今年受上游材料涨价影响较大，后续供应稳定后利润率有较大提升空间。关于库存，公司表示，2021至2022年，受疫情及供应环境影响，库存相比收入增长更快、比正常情况更多，相应带来一定的成本和库存管理压力。目前库存主要包括半导体及其他原材料，库存在持续消耗下降，除个别器件外，暂没有出现大幅减值风险。高价物料也在持续消化，供应端的库存及价格压力都在缓解，但仍未下降至增加前的水平。公司是偏定制化的企业，库存策略基本上是以销定产，会根据下游需求进行长周期物料及紧缺物料的备货，也会根据不同类型的客户储备一定的成品库存。公司将采用多区域化生产布局，未来会备一定的安全库存来应对不利环境。
