业绩快报 桐昆股份(601233.SH)2021年度归母净利同比增长158.17%至73.25亿元
桐昆股份(601233.SH)：嘉通能源石化聚酯一体化项目首套聚酯装置投入试生产
国泰君安：上调桐昆股份(601233.SH)目标价至35.8元 中报预告超预期 长丝行业景气度回升
安信证券：桐昆股份（601233.SH）长丝景气延续，维持“买入-A”评级
桐昆股份(601233.SH)：嘉通能源石化聚酯一体化项目首套聚酯装置投入试生产
格隆汇12月23日丨桐昆股份(601233嘉通能源石化聚酯一体化项目改变了传统PTA、聚酯纺丝生产方式，实现了PTA、聚酯纺丝一体化生产的转型升级，整合了资源，竞争优势明显。本项目的聚酯技术采用中国昆仑工程有限公司的聚酯生产工艺，具有技术可靠、先进，能耗低、质量好、操作简便的特点，又可实现柔性化生产，同时本项目采用余热利用、热能回收等先进节能技术，配套港口物流服务、热电联产、自动落丝、自动包装、自动化立体仓库、物联网技术等智能制造设施，实现聚酯绿色化、智能化生产，最终形成年产2×250万吨PTA、240万吨功能性纤维的能力。上述项目的投产将进一步丰富公司的产品种类，巩固公司涤纶长丝产品的竞争优势，有利于提高公司涤纶长丝市场占有率，有助于公司实现产业链一体化，增强规模成本优势，完善产业空间布局，提升公司核心竞争力，并对公司未来的经营业绩带来积极影响。本文源自格隆汇
国泰君安：上调桐昆股份(601233.SH)目标价至35.8元 中报预告超预期 长丝行业景气度回升
智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研究报告称，长丝行业景气回暖，上调桐昆股份(601233国泰君安证券主要观点如下：业绩超市场预期。预计2021H1公司实现归母净利润41-42长丝产业链维持高景气。该行预计2021Q3原油价格中枢继续抬升，原料价格上行下游备货意愿增强，预计价差好转时间点会提前。PTA产能增速放缓，PTA行业普遍亏损局面有望扭转。产业链布局不断完善。截止2020年底，公司PTA产能420万吨、长丝产能740万吨。2020年公司长丝国内市占率近20%，国际市场占有率超过12%。公司产能持续扩充，有序推进恒翔油剂项目、洋口港项目、沭阳项目，布局古雷新基地，龙头地位不断巩固。风险提示：原油价格大幅波动风险，项目进展不及预期风险。
安信证券：桐昆股份（601233.SH）长丝景气延续，维持“买入-A”评级
智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，桐昆股份（601233安信证券指出，21年Q1公司实现营业收入111安信证券主要观点如下：■事件：桐昆股份发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入111■点评：报告期内，浙石化盈利约为43■疫情恢复带动可选消费需求，叠加秋冬料备货或可支撑长丝价格中枢向上：报告期内公司涤纶长丝产销率有所下行，但价格实现方面依然良好。安信证券判断主因疫情打乱下游备货节奏，2020年四季度刚性备货使得行业出现淡季不淡情况，透支部分一季度需求。随着疫情转好带动需求端恢复，以及一季度纺织端在上游长丝销量减少的背景下使得其原料库存逐渐去化，安信证券认为后期长丝大概率将延续景气上行趋势。终端秋冬服装备货一般于7月中旬开始，推算下游纺织生产高峰或始于6月，秋冬原料备货则有望发生于5月中旬。持续性上，秋季服装产品清货时间自11月开始，冬季产品清货则会延续至来年2月初，据此推测以秋冬面料备货带来的长丝需求支撑有望延续至11月末至12月中旬。基于以上考虑，安信证券认为今年涤纶长丝行业有较大概率维持景气势头。■投资收益有望在浙石化二期全面达产带动下持续向上：浙石化二期项目部分装置于2020年11月开始投入运行，根据一期投产至全面达产时间推测，二期全面达产时间有望在2021年中旬实现。此外据公告，浙石化二期项目对比一期增加一套140万吨乙烯装置，同时延长产业链生产高附加值化工品。在此背景下，安信证券认为二期炼化利润将高于一期。未来公司有望充分受益于浙石化全面达产带来的投资收益，使得整体盈利迈入新台阶。■风险提示：疫情反复，浙石化项目达产时间不及预期，产品价格波动风险，安环风险等。
