国信证券：贵州茅台(600519.SH)估值回落布局机会显现，维持“买入”评级
绩优白马股集体大涨 贵州茅台(600519-CN)大涨8.33%
沪指收跌0.42%失守10日均线 贵州茅台(600519-CN)再创新高
白酒板块拉升走强 水井坊(600779-CN)涨2.57%
国酒茅台，优质白马「贵州茅台｜股票代码：600519」
国信证券：贵州茅台(600519.SH)估值回落布局机会显现，维持“买入”评级
智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，贵州茅台(600519国信证券指出，短期公司一季度开门红确定性高，中长期看，茅台稀缺性仍在，将中长期保持量价齐升的状态。且近期白酒板块及茅台股价回调幅度较大，国信证券认为茅台布局机会已显现。国信证券主要观点如下：事项：1)2月27日，茅台时空公众号文章披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13国信食品饮料观点：受资金面及情绪面影响，公司回调幅度较大，但股价回落后，当前时点，国信证券认为茅台布局机会已显现：1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13评论：受资金调仓及流动性影响，白酒板块及茅台股价回调幅度较大春节后受资金面及情绪面影响，白酒板块下跌幅度较大，2月最后一周白酒指数下跌13国信证券认为，股价回落后，当前时点茅台布局机会已显现：1)2020年茅台集团业绩较好，股份公司年报有望超预期根据茅台时空2月27日文章披露，2020年茅台集团营业收入、利润总额增长132)估值逐步回落至合理范围，布局时机显现受资金面及情绪面影响，茅台节后股价大幅下跌，截止2月26日已从最高点回调约18%，估值快速回落到2022的42X左右。国信证券认为，茅台当前估值已回落至合理区间，强劲的基本面及春节旺盛动销确保了估值的底部支撑，同时节后股价的快速下跌也充分反映了市场的悲观预期。而在当前时点，茅台估值具有安全垫，同时在春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等的催化剂下，茅台布局时点显现。3)资金面悲观预期已较大程度反映，海外长线资金仍在逆势加仓A股市场担忧国内流动性及美债收益率上行等问题，情绪化严重下短期股价快速下跌，国信证券认为情绪的悲观预期在短期已较大程度的迅速反应。同时北向资金中的长线资金仍在逆势加仓A股核心资产，对A股有一定程度的支撑。北向资金中外资银行持股占比最高，换手率低，国信证券认为是海外长线资金。近期北向资金内部行为分化明显，短线交易资金流出，而长线配置型的外资银行资金逆市买入，2月最后一周外资银行逆势流入254)供销两旺支撑强劲基本面，21Q1及全年业绩高增长可期根据茅台时空，茅台春节前放量8500吨左右，同比增长13%，叠加直营等渠道加大放量，一季度量价齐升业绩较好。春节期间，茅台普遍缺货，当前飞天散瓶批价在2400元以上，整箱批价在3180元左右，渠道库存在半个月以内，经销商配额发货到2月份，整体节奏平稳，呈现出供销两旺态势。同时根据渠道反馈，茅台总经销产品近期将提价，总经销商产品销量在1000-1500吨左右，提价幅度接近50%，测算提价有望贡献约2%的收入。此外，本周茅台总经理办公会上表示将凝心聚力夺取一季度开门红，国信证券认为茅台春节发货量较大叠加部分非标产品提价的驱动下，公司一季度业绩增长确定性较高，同时全年看茅台放量及结构调整为主要方向，十四五首年业绩高增可期。5)中长期维度看，公司治理制度逐步完善，量价齐升空间仍大公司管理层换届以来，公司一系列动作都较为积极正面，包括2月公布终止4项共计约8
白酒板块拉升走强 水井坊(600779-CN)涨2.57%
午后，白酒板块拉升走强。截至发稿，水井坊(600779-CN)涨2据中国证券报14日消息，四川近日发布《关于推进白酒产业供给侧结构性改革加快转型升级的指导意见》提出，到2020年力争培育销售收入超千亿元企业1户、超300亿元企业1户、超200亿元企业1户、超100亿元企业1户、超50亿元企业2户、超10亿元企业10户。更多精彩内容请登录财华智库网(财华香港网((
国酒茅台，优质白马「贵州茅台｜股票代码：600519」
【黔股追踪】贵州茅台（股票代码：600519）行业龙头、优质白马、盈利稳定、地位特殊公司简介：贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。目前贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场，公司于2001年7月31日在上海证券交易所上市。核心观点：12345投资逻辑：12345盘面观察：1股中比较少见，机构扎堆且多为长期投资者，说明机构与市场资金对于茅台的长期关注与持续看好，盈利能力体现与行业复苏是这一轮茅台走强的重要原因，资金抱团对于基本面也会有参考与选择。234风险提示：1.终端需求不及预期。2.海外对于白酒接受度没有提高。3.年初以来白酒收益已较高，看市场走势带来的风格影响4
