亿纬锂能（300014）11月16日主力资金净卖出1.81亿元

截至2022年11月16日收盘，亿纬锂能(300014)报收于86.6元，下跌3.19%，换手率0.84%，成交量15.51万手，成交额13.56亿元。

11月16日的资金流向数据方面，主力资金净流出1.81亿元，占总成交额13.33%，游资资金净流入8682.55万元，占总成交额6.4%，散户资金净流入9389.35万元，占总成交额6.92%。

近5日资金流向一览见下表：

亿纬锂能融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入8561.06万元，融资偿还9229.22万元，融资净偿还668.15万元。融券方面，融券卖出9.57万股，融券偿还18.79万股，融券余量321.76万股，融券余额2.79亿元。融资融券余额30.28亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

亿纬锂能2022三季报显示，公司主营收入242.83亿元，同比上升112.12%；归母净利润26.66亿元，同比上升20.3%；扣非净利润21.77亿元，同比上升2.19%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入93.57亿元，同比上升91.43%；单季度归母净利润13.06亿元，同比上升81.18%；单季度扣非净利润9.83亿元，同比上升39.44%；负债率66.3%，投资收益8.75亿元，财务费用901.74万元，毛利率15.86%。亿纬锂能（300014）主营业务：锂电池的研发、生产和销售,以锂原电池为起点,逐渐形成了锂原电池、消费类锂离子电池、动力储能锂离子电池的全面产品谱系,现已成为全球锂电池产品全面解决方案供应商,为物联网、新能源、新能源汽车等战略新兴产业提供锂电池产品和服务。

该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级27家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为119.66。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，亿纬锂能（300014）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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西部证券：亿纬锂能(300014)参与华友钴业定增，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，西部证券发布研究报告称，亿纬锂能(300014)参与华友钴业定增，试图优化产业链布局，预期公司20-22年营收分别为85.44/176.54/283.24亿美元，增速分别为33.3%/106.6%/60.4%，维持“买入”评级。

西部证券指出，亿纬锂能动力电池各技术方向客户发展顺利，产能扩展持续推进，技术实力已达到领先行业水平。本次认购华友股份，有利于加强双方合作，并助力亿纬开拓上游产业链及优化产业布局，进一步提升动力业务竞争。

西部证券主要观点如下：

核心理论

事件：公司及控股股东亿纬控股，拟以自有及自筹资金18亿美元共同参与认购华友钴业非公开发行的股票，其中公司拟认购价款总额为3亿美元，亿纬控股拟认购价款预算为15亿元。

华友的三元前驱体已进入LG化学，SK，CATL，比亚迪等全球头部动力电池厂的核心供应链，产品大规模集成大众MEB平台，雷诺日产，沃尔沃，路虎捷豹等欧美高端电动汽车。总体而言，华友已投产及在建三元前驱体产能10，其中全资拥有5.5吨，与LG和POSCO共同建设4.5目标现有的1个电池级硫酸镍产能，3处在建，预计21年末投产，22年实现转化。本次华友募投项目包括5个高镍型三元前驱体和4.5到高冰镍，建设期2年，达产后逐步增加加强一体化布局，并巩固公司的龙头位置。

公司软包电池需求旺盛，产能释放下21在新能源汽车产业链降成本压力下，动力电池竞争有向上游延伸延伸的趋势。

投资建议：预计公司归母净利润分别为15.40/34.73/52.78亿美元，增速分别为1.2%/125.6%/52.0%EPS分别为0.82/1.84/2.79元。

风险提示：行业竞争加剧，新能源汽车销量不及预期，海外疫情反复。

亿纬锂能（300014）投资价值研究简报

亿纬锂能（300014）投资价值研究简报

2021年10月28日

基本信息亿纬锂能，股票代码300014，2021年10月28日上午收盘价113.65元，市值2157亿，流动市值2089亿，动态市盈率73倍。三季报ROE：14.20%。

惠州亿纬锂能股份有限公司（“亿纬锂能”）成立于2001年12月24日，注册资本18.98亿，员工9669人，办公地址：广东省惠州市仲恺高新区风七路38号。

2009年10月30日上市，发行价格18元，募资3.74亿，发行市盈率54.56倍。

主营业务：锂原电池业务、锂离子电池业务和电子雾化器业务。

董事长/法定代表人刘金成先生，57岁，博士学历，持股4565.91w，任职时间：10年9月至今。

截至2021年10月28日，总股份数18.98亿，流通受限股5989.58w。截至2021年10月20日，股东总户数12.31万（2021年9月30日为15.79万户）。

控股股东为西藏亿纬控股有限公司（持有比例32%），实际控制人为骆锦红、刘金成（持有比例3.68%）。

截至2021年9月30日，总计有406家机构持有亿纬锂能，总计持股10.91亿股，市值1080.65亿，占流通股比例59.38%（630有1269家持有，合计持股12.93亿，市值1343.24亿，占流通股比70.41%，本期较上期减少15.66%）。持股数最多的前三家为（西藏亿纬控股有限公司，持股6.07亿，市值601.52亿，占比33.05%；香港中央结算有限公司，持股1.24亿，市值123亿，占比6.76%；汇安基金-华能信托博远惠诚集合资金信托计划-汇安基金-汇鑫32号单一资产管理计划，持股5799.63w，市值57.43亿，占比3.16%）。

亿纬锂能2021年三季报财务报表小结：

应收票据及应收账款54.5亿，占流动资产144.1亿的37.82%，超过了三分之一。应付票据及应付账款94.96亿，占流动负债124亿的76.58%。营业利润24亿，当期经营活动产生的净现金流为3.981亿。

研发费用9.236亿，占营业收入114.5亿的8.07%。

流动负债/流动资产的比例为86.05%，总负债率46.84%。

从上述的财务数据来看，亿纬锂能作为一家制造业公司，依靠工业链上的商业信用的情况还是比较明显。当然自身也是这个供应链上的一环。因此当期的经营净现金流远低于会计上确认的营业利润。总体负债率46.84%还可以。研发费用9个多亿，占营业收入的8%多，研发强度很不错。另外中报营业分析数据，境外收入占到一半多占54.95%。

资产负债表

货币资金：40.36亿/流动资产=28%

存货：29.33亿

应收票据及应收账款：54.5亿/流动资产=37.82%

应收款项融资：6.594亿

预付款项：4.445亿

其他应收款合计：5826w

长期应收款：7.304亿

长期股权投资：72.31亿

固定资产：78.72亿

在建工程：13.63亿

使用权资产：6.822亿

无形资产：6.305亿

商誉：6580w

长期待摊费用：3.257亿

递延所得说资产：4.463亿

流动资产总计：144.1亿

非流动性资产总计：221.2亿

资产总计：365.3亿

短期借款：11.89亿

应付票据及应付账款：94.96亿/流动负债=76.58%

合同负债：1.108亿

应付职工薪酬：1.351亿

应交税费：3133w

其他应付款合计：7.074亿

一年内到期的非流动负债：5.144亿

其他流动负债：2.193亿

长期负债：34.33亿

租赁负债：3.590亿

递延收益：4.779亿

流动负债合计：124亿/流动资产=86.05%

非流动负债合计：47.03亿

负债合计：171.1亿/资产总计=46.84%

未分配利润：66.11亿

股东权益合计：194.2亿

利润表：

营业总收入：114.5亿（同比增长114.39%）

营业成本：87.35亿

研发费用：9.236亿/营业总收入=8.07%

税金及附加：3810w

销售费用：2.459亿

管理费用：2.794亿

财务费用：6263w

营业总成本：102.9亿

其他收益：1.039亿

营业利润：24亿/营业总收入=20.96%

净利润：24.14亿/营业总收入=21.08%（同比增长134.18%）

归属母公司利润：22.16亿

扣非后的净利润：21.3亿/营业总收入=18.60%

现金流量表：

经营活动流入的现金流

销售商品提供劳务收到的现金：87.35亿

收到的税费返还：4.803亿

收到其他与经营活动有关的现金：1.547亿

经营活动现金流入小计：93.73亿

购买商品接受劳务支付的现金：67.08亿

支付给职工以及为职工支付的现金：11.84亿

支付的各项税费：4.072亿

其他与经营活动有关的现金支出：6.757亿

经营活动现金流出小计：89.75亿

经营活动产生的现金流量净额：3.981亿

取得投资收益收到的现金：4.624亿

收到其他与投资活动有关的现金：6.9亿

投资活动现金流入小计：11.53亿

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：36.92亿

投资支付的现金：12.15亿

支付其他与投资活动有关的现金：7.242亿

投资活动流出的现金小计：56.31亿

投资活动产生的现金流量净额：-44.77亿

吸收投资收到的现金：1.142亿

取得借款收到的现金：41.41亿

收到其他与筹资活动有关的现金：3.5亿

筹资活动现金流入小计：46.05亿

偿还债务支付的现金：5.125亿

分配股利、利润或偿付利息支付的现金：9016w

支付其他与筹资活动有关的现金：1203w

筹资活动流出现金小计：6.147亿

筹资活动产生的现金流量净额：39.91亿

现金及现金等价物增加额：-8256w

期末现金及现金等价物余额：33.43亿

经营分析（2021年中报）按产品分

锂离子电池收入57.06亿，占比86.98%；毛利率22.95%。

锂原电池收入8.54亿，占比3.96%；毛利率41.01%

按地区分

境外收入36.05亿，占比54.95%；毛利率22.08%。

境内收入29.55亿，占比45.05%；毛利率29.23%。

研报广发证券10月26日：

亿纬动力电池业务已形成软包、方形三元和磷酸铁锂及xHEV电池系统的多种动力电池布局，软包电池拿下戴姆勒、现代起亚、小鹏等客户订单，方形三元、电源系统电池获得宝马、捷豹路虎等定点，磷酸铁锂电池立足客车、专用车基础上，面向国际一流乘用车客户及国内新势力及储能等领域，已进入新一轮大扩产周期，预计2022年各技术动力电池产能全面释放，从产能、客户等多角度迈入一线水平。

国信证券10月11日：

公司锂原电池国内第一、动力电池全球前十。公司01年以锂原电池起家，产品先后应用于智能电表、ETC、共享单车、胎压监测等领域，08年后公司一直稳居锂原电池国内榜首。10年起公司拓展锂离子电池业务，先行布局电子烟电动工具等消费电池，而后多技术路线涉足动力电池业务，伴随顺利认证和产能建设，公司当前正处于产能释放期。