皖维高新(600063.SH)收到上交所对公司增发购买资产并募集配套资金草案问询函

智通财经APP讯，皖维高新(600063.SH)公告，公司于2022年2月22日收到了上海证券交易所上市公司管理一部下发的《关于对安徽皖维高新材料股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金草案的问询函》(“《问询函》”)，全文如下：

“安徽维高新材料股份有限公司：

经审阅你公司提交的发行股份购买资产并募集配套资金草案，现有如下问题需要你公司作进一步说明和解释：

1、草案披露,本次交易以收益法评估结果作为定价依据，最终作价为7.95亿元，标的资产皖维皕盛100%股权的收益法评估值为7.94亿元，增值率达316.20%，资产基础法评估值为2.69亿元。选择收益法的原因系预计标的资产未来可持续经营，并由成长阶段进入稳定发展阶段，整体获利能力所带来的预期收益及未来经营的风险能够客观预测和量化。标的资产曾于2020年4月进行股权转让，转让比例13.92%，转让价格3674.47万元，交易定价系参考2019年皖维皕盛预估1500万元净利润为基础协商确定。本次交易作价与前次股权转让价格存在较大差异。

请公司核实并补充披露：(1)结合皖维皕盛2021年净利润1842.19万元、前次交易作价依据以及近年业绩等情况，说明本次交易与前次交易作价差异较大的原因及合理性(2)结合标的资产历史业绩情况、未来市场竞争环境、上下游价格波动情况，说明认为标的资产未来可持续经营及稳定发展的具体理由，并量化说明对标的资产未来收益及风险的评估过程、评估依据(3)说明在两种评估方法存在较大差异的情况下，最终选择评估结果更高的收益法作为定价依据的理由，以及是否有利于保护上市公司及股东利益(4)说明最终交易价格相较评估值有所增加的原因。请财务顾问、评估师和会计师发表意见。

2、草案披露：标的资产在2021年和2020年的净利润分别为1842.19万元和1645.90万元，而2022年至2024年的承诺净利润分别为4616.54万元、8151.96万元和9445.09万元，承诺净利润较报告期净利润增幅较大。本次交易作价对应2021年度净利润的市盈率为46.56，同行业可比上市公司平均市盈率为26.36。

请公司核实并补充披露：(1)结合报告期内标的资产的产能、产量、销量、历史业绩增长趋势、未来客户的稳定性、订单的可持续性以及市场竞争格局，说明业绩承诺的可实现性(2)本次交易作价对应2021年净利润的市盈率高于同行业平均水平的原因(3)结合PVB膜片的技术性能要求、标的资产对新产品工艺的掌握程度、产品更新换代节奏、竞争对手研发能力及产品品质，说明标的资产产品的核心竞争力。请财务顾问、评估师和会计师发表意见。

请公司收到本问询函后立即披露，并在5个交易日内，针对上述问题书面回复我部，并对重大资产重组草案作相应修改。”

皖维高新(600063.SH)一季度净利润预增194.57%-248.84%

格隆汇3月27日丨皖维高新(600063.SH)公布，预计2022年第一季度公司实现归属于上市公司股东的净利润为3.8亿元到4.5亿元，与上年同期相比增加2.51亿元到3.21亿元，同比增长194.57%到248.84%。

预计2022年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.78亿元到4.48亿元，与上年同期相比增加2.54亿元到3.24亿元，同比增长204.84%到261.29%。

主营业务影响：1、报告期，公司积极应对市场变化，抢抓市场机遇，有效协调产业链上各产品的生产负荷、商品量、内外贸市场情况、价格政策等，坚持“什么产品赚钱多，我们就多生产销售什么”，取得了显著成效；2、报告期，公司主产品聚乙烯醇(PVA)量增价涨，产品盈利能力大幅提升；3、子公司蒙维科技充分发挥全产业链及规模化优势，市场竞争力进一步强化。子公司广西皖维深入推进生物质化工产业发展，经营状况持续向好；4、公司强化成本管控，稳步推进降本增效，企业运行效率持续提升。

非经常性损益的影响：报告期，公司预计归属于上市公司股东的非经常性损益为200万元左右，较上年同期有所减少，对公司业绩没有重大影响。

本文源自格隆汇

招商证券：维持皖维高新(600063.SH)“强烈推荐-A”评级 PVA供需持续向好 价格中枢有望上行

智通财经APP获悉，招商证券发布研究报告称，维持皖维高新(600063.SH)“强烈推荐-A”评级，预计2021-23年归母净利润10/11.9/13.1亿元，EPS分别为0.52/0.62/0.68元，当前股价对应PE分别为11.1/9.3/8.5倍。

事件：公司发布2021年中报，报告期内实现营业收入37.5亿元，同比增长39.4%，归母净利润4.8亿元，同比增长126.7%，扣非净利润4.6亿元，同比增长159.4%；其中二季度单季实现营业收入20.5亿元，同比增长36.1%，环比增长20.8%，归母净利润3.5亿元，同比增长115.6%，环比增长172.1%。

此外公司公告，拟发行股份收购皖维集团控股的PVB膜企业皖维皕盛100%股权，同时拟以定价方式向皖维集团发行股份募集配套资金预计不超过2亿元。

招商证券主要观点如下：

PVA涨价及产业链一体化，助推业绩大幅增长。

2021年上半年公司主要产品PVA收入11.1亿元，同比增长9.5%，毛利率36.1%，同比提高20.6，销售均价1.34万元/吨，同比上涨41.1%，销量8.3万吨，同比下降22.4%；水泥及熟料实现收入4.7亿元，同比增长12.7%，毛利率35.4%，同比下降8.3，销售价格总体保持平稳。PVA核心原料醋酸乙烯采购价格9709元/吨，同比上涨99%，公司内蒙古基地拥有“电石-醋酸乙烯-PVA”产业链一体化优势，助推盈利水平大幅提升。

PVA供需格局持续向好，价格中枢有望上行。

当前PVA市场价16650元/吨，同比上涨71.6%，2021年以来累计上涨38.8%。PVA行业经过多年洗牌，生产企业从十几家降至目前仅剩五家，龙头企业市场控制力增强，公司PVA国内产能占比超过30%，行业龙头地位稳固。未来几年行业基本无新增产能，下游传统需求稳步增长，而PVA在可降解塑料领域的应用有望进一步打开市场需求空间，预计行业供需格局将持续向好。

外延加强产业链一体化，看好PVA光学膜和偏光片放量。

公司持续向PVA产业链下游延伸，拟收购皖维皕盛100%股权，标的公司主要生产建筑及汽车级PVB膜片，收购完成后公司将成为国内唯一涵盖“PVA-PVB树脂-PVB中间膜”全产业链的企业，业务协同效应显著。公司现有PVA光学膜产能500万平方米/年，已经实现稳步放量，新建的700万平方米/年高端PVA光学膜预计明年上半年投产，700万平方米/年偏光片预计2021年下半年建成。PVA光学膜及偏光片进口替代空间大，有望提升公司业绩和估值空间。

风险提示：产品价格下跌、新项目建设不及预期、产品放量不及预期。