神火股份(000933.SZ)：神隆宝鼎高端双零铝箔项目一期5.5万吨项目于近期正式全面转入生产阶段

格隆汇7月7日丨神火股份(000933.SZ)公布，此前披露，经公司分别于2019年7月24日召开的董事会第七届十八次会议、2019年8月9日召开的公司2019年第三次临时股东大会审议通过，公司以协议转让方式收购控股股东河南神火集团有限公司所持神隆宝鼎新材料有限公司(“神隆宝鼎”)56.90%股权。

神隆宝鼎高端双零铝箔项目位于河南省商丘市城乡一体化示范区，项目概算总投资额33.25亿元，设计总产能10.5万吨/年，一期5.5万吨，二期5万吨，其中：双零铝箔产品10万吨，单零铝箔产品0.5万吨。该项目核心设备如铝箔轧机、分卷机、轧辊磨床等均选用国际一流水平的进口设备，整体装机水平达到国际先进水平，其主导产品为高精度电子电极铝箔，广泛用于绿色电池领域包括锂离子电池和锂原电池、新能源体动力电池、电力电子行业中各种用途的铝电解电容器、电子元器件领域各种片式电解电容器、印制电路板等。

神隆宝鼎高端双零铝箔项目一期5.5万吨项目于近期正式全面转入生产阶段，主导产品正在进行相关认证工作。公司将根据神隆宝鼎高端双零铝箔项目进展情况及时履行相应程序和信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险，理性投资。

本文源自格隆汇

3月14日神火股份（000933）龙虎榜数据：机构净卖出2.55亿元，北向资金净买入9283.45万元

沪深交易所2022年3月14日公布的交易公开信息显示，神火股份（000933）因日跌幅偏离值达到7%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第2次上榜。

截至2022年3月14日收盘，神火股份(000933)报收于12.01元，下跌9.97%，跌停，换手率6.27%，成交量139.87万手，成交额17.42亿元。

从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净卖出2.55亿元，北向资金合计净买入9283.45万元。赵老哥等知名游资榜上有名。

神火股份（000933）的关注点：

1、煤铝双主业，河南神火集团的核心企业；公司铝产品主要为电解铝及电解铝深加工产品；电解铝产能170万吨/年、铝材产能10万吨/年、铝箔2.5万吨/年、神隆宝鼎年产10.5万吨的铝箔项目在建；20年铝产品销量101.02万吨，铝产品收入117.26亿元，营收占比77.54%

2、背靠河南神火集团，地处苏、鲁、豫、皖四省交界的永城市，地下矿藏丰富，拥有煤炭保有储量17.76亿吨，可采储量8.88亿吨，煤炭品种主要为无烟煤和铸造型焦等稀缺煤种，20年煤炭销售574.50万吨，煤炭业务收入39.19亿元，占比20.84%

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.85。近3个月融资净流出4353.09万，融资余额减少；融券净流出5658.36万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，神火股份（000933）好公司评级为2.5星，好价格评级为1.5星，估值综合评级为2星。(评级范围：1~5星，最高5星)

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开源证券：维持神火股份(000933.SZ)“买入”评级 业绩六倍增长 受益“煤铝”高景气

智通财经APP获悉，开源证券发布研究报告称，神火股份(000933.SZ)云南水电铝逐步投产，煤铝价格大涨，量价齐升促使业绩弹性大幅释放。预计2021—2023年归母净利润29.8/37.1/39.9亿元，同比增730.3%/24.8%/7.5%EPS为1.33/1.66/1.79元，PE为7.7/6.2/5.8倍。维持“买入”评级。

事件：公司2021年上半年实现总营业收入155亿元，同比增85.7%归母净利润14.6亿元，同比增606%扣非后归母净利润13.9亿元，同比增长916%。2021Q2实现归母净利润8.77亿元，环比增长49.8%。

开源证券主要观点如下：

云南铝投产放量恰逢铝价高景气，电解铝盈利弹性大幅释放

产销量大增。2021H1公司实现电解铝产/销量73.8/74.3万吨(同比增82.8%/增80.6%)，其中新疆产销量为40.3/41.4万吨，同比基本持平，报告期增量主要来自于云南水电铝项目的逐步投产，云南产销量为33.5/32.9万吨。铝价同比大涨。H1公司电解铝吨铝价格(不含税)高达15043元/吨(同比大增38.8%)，同期长江有色A00铝价同比增长32.7%，电解铝供紧需旺持续高景气，公司充分享受铝价上涨红利。

成本增长但增幅远低于价格。H1吨铝成本为10088元/吨(同比增10.8%)，主要受阳极碳块、电力、人工等成本增加影响。电解铝盈利弹性大幅释放。H1吨铝毛利4955元/吨(同比大增186.5%)，电解铝毛利率32.9%(同比增17)。铝业务毛利36.8亿元，同比增长4倍以上，且较2020年全年增长29%。

受益煤价上涨煤炭业绩改善，煤电板块资产减值轻装上阵

煤炭业务：2021H1实现产销量321万吨，同比增长13%以上，产能利用率有所提升。受益于无烟煤高景气，公司煤炭售价增幅明显，H1吨煤价格833元/吨，同比增长14.4%。煤炭盈利能力改善，吨煤毛利258元/吨(同比增19.5%)。公司对以煤炭板块为主的部分房屋、建筑物及井巷资产进行报废处置，减少H1归母净利润0.85亿元。

发电业务：受发供电量不及预期、煤价大涨导致成本大增等因素影响，神火发电H1亏损0.45亿元，公司对其计提固定资产减值4.56亿元。

云南限电扰动影响有限，持续看好电解铝业绩释放

7月底云南神火再次接到限电通知，被迫停运产能20万吨，在产产能降至55万吨，且未投产的15万吨产能再度延期。目前产能恢复时间尚不确定，公司预计年内80万吨产量计划将无法完成。此前5~6月期间公司也曾受到过云南限电扰动。

悲观假设下，若年内未能实现产能恢复，云南铝产量也可达到65万吨左右，较预期或产生15万吨减量，预计对公司业绩影响不超2亿元，影响有限。同时限电短期内收紧电解铝供给，利好铝价强势，不改电解铝板块向好的基本面。

风险提示：

煤、铝价格下跌超预期煤矿停减产风险云南项目进展不及预期。