10年还清2000多万元！92岁“诚信奶奶”的羽绒服，又开卖了
还记得“诚信奶奶”陈金英吗？
81岁那年，她因资金周转出了问题
欠下2077万元，但她拒绝申请破产
她说：“欠了别人钱是一定要还的”
之后，她变卖厂房抵债
靠卖羽绒服还债，10年还清全部债务
今年，92岁的“诚信奶奶”
又开始“摆摊”了
她想趁着天气冷，降价促销
早点卖完库存的羽绒服
“我年纪大了，得‘退休’了”
△视频来源丨美丽浙江
因资金问题欠下2077万元
她起早贪黑，努力还债
30年前，浙江丽水
退休后的陈金英开始创业
租民房、买机器、找工人
生产中老年羽绒制品
生意最好时，年销售额超千万元
事业高峰期，她热心公益
曾捐赠善款57万多元
和价值几十万元的羽绒制品
然而，天有不测风云
2011年，公司资金周转出现问题
负债2077万元
当时有人劝陈金英申请破产
避免承担债务
她果断拒绝：“这哪成啊
欠了别人钱是一定要还的”
陈金英先后变卖
厂房和市区的两处房产
偿还银行的部分债务
但仍有350万的资金缺口
这些钱除了借贷
还有当初跟亲戚、朋友、同事借来的
于是，当时81岁的陈金英
决定继续卖羽绒服还债
2011年，陈金英凑了10万元
带着几名熟练的工人
租厂房继续生产羽绒服
可令她没想到的是
再也没有像以前一样的销路
为支付工人的工资
陈金英开始去街头、老年公园
摆摊叫卖羽绒服
即使在寒冬
她仍每天早上5点多起床
在户外一待就是一整天
当时有人问陈金英
一大把年纪了
还欠别人这么多钱，会不会发愁？
她笑着说：“发愁是没有用的
只有把身体保养好了
才有能力把这些钱给还了”
10年终还清欠款
那一刻她如释重负
随着时间推移
陈金英的事迹被越来越多的人熟知
她也被评为“全国十大守信人物”
被“诚信奶奶”打动的商家
则热情地伸出援手
帮助她在网上销售羽绒服
2018年1月
陈金英还清了欠银行的55万元贷款
没隔几天，她就冒着冬日寒风
给敬老院的140多名老人
送去了价值2万多元的羽绒服
她说：“大家对我这么关心
我也要把温暖传递出去
让老人们穿着新羽绒服过冬”
去年2月5日
陈金英来到金华老家
递给侄子陈其德7万元钱
还清了她十年借款里的最后一笔
那一刻，她高兴得像个孩子“10年时间
终于还清2077万元债务
今年过年真高兴啊！”
诚信不易，一诺千金
向陈奶奶的坚持致敬！
来源：央视新闻
23岁开始缴纳养老保险，缴到55岁退休能领8000元吗？三种保险比较
现在有不少人从年轻就开始筹划养老保险了。不过，领取养老金的高低，要看参加的是商业养老保险还是社会养老保险，这在养老金待遇方面是一个很大的区别。
首先，商业养老保险。下面这是一份商业养老保险保单的演示，男性参保人30岁时参加养老保险，一次性缴纳1万元。到60岁时，一年领取1010元，平均每月不到100元。如果是每年缴纳1万元，如果不考虑分红等因素的影响，女性从23岁缴纳到55岁，其实商业保险是很难每月领到3000元的。女性预期寿命长，商业保险实际上早有考虑的。
如果是社保养老金，还是建议大家仔细看一下计算过程。社会养老保险又包括职工基本养老保险和城乡居民养老保险。
第二，职工基本养老保险。社保养老金的计算公式，就是包括基础养老金和个人账户养老金两部分构成。如果是职工基本养老保险，计算公式如下：
现在一年1万元的缴费钱数差不多就是60%的缴费基数，缴费32年基础养老金可以领取25.6％的退休上年度社平工资。
32年后的社平工资是多少？2万元？3万元？确实不好说。简单按照2万元计算，即基础养老金会领到5120元。
个人账户养老金，大约能领取基础养老金的一半左右，预计是2500多元。
两部分养老金相加，每月7600多元的养老金。这种养老保险的好处是每年养老金会根据物价增长而增长，去世后还有相应丰厚的丧葬费和抚恤金待遇，保障家庭的生活。
但主要问题是，有关的缴费基数会根据社平工资的增长而增长，今年各地社平工资在六七千元的时候，一年缴费需要1万多元，但未来社平工资达到两三万元的时候，缴费钱数可需要四五万元呢。
十四五期间我们即将推动渐进式延迟退休，30多年后就不要规划女性55岁还能够退休领养老金了，按照65岁规划吧。如果缴费年限再达到40多年，养老金突破8000元甚至上万元，是非常正常的事情。
第三，城乡居民养老保险。城乡居民养老保险的养老金计算公式，主要包括国家补贴形成的基础养老金和个人账户养老金。
有些地方有每年1万元的缴费档次，这一点可以永远保持档次不变的。不过，城乡居民养老保险是不能55岁退休，只能60岁开始领养老金。
目前，各地的基础养老金标准普遍在100~200元之间，32年后是多少？不好说，假设是1000元吧。实际上，2022年上海市的城乡居民养老保险基础养老金标准就已经达到了每月1300元，越发达的地区，领取养老金越划算。前提一般只有户籍限制。
个人账户养老金，主要看60岁时养老保险个人账户的积累额度，除以139个月，来计算结果。
一年积累1万元，按照个人账户每年5%的记账利率计算，缴费37年能够积累106.7万元，这种情况下每月个人账户养老金是7700元。
如果再加上每月1000元的基础养老金，养老金待遇大约是每月8700元。
综合以上计算结果，可以得出这几个结论：
第一，如果按照每年缴费1万元的钱数，参加社保领取的养老金要比商业养老保险高得多。
第二，城乡居民养老保险的优势在于简单的钱全部在个人账户肯定不会亏本，保守的人可以选择这种担保方式。
第三，职工基本养老保险缴费钱数多，但是待遇标准高，而且不断的提高养老金待遇，更适合养老。
广发固收：1年存单利率2.48%，已经合理
摘要
回顾2016年以来同业存单利率与MLF利率的关系，可以大致分为三种情况：一是1年期同业存单利率高于1年期MLF利率。这种状态主要出现过两个阶段。一是2016年11月至2018年一季度，货币政策处于收紧周期，MLF利率合计上调30。另一个阶段是2020年四季度至2021年一季度，属于2020年疫情之后货币政策退出宽松，回归常态过程的后半段。
二是1年期同业存单利率低于1年期MLF利率，但明显高于7天逆回购利率。该状态也主要出现在两个阶段，均处于货币宽松周期。一个是2019年，1年期同业存单利率平均较MLF利率低22。另一个是2021年下半年至2022年一季度，1年期同业存单利率平均较MLF利率低26。
三是1年期同业存单利率持平甚至低于7天逆回购利率。该状态主要也曾出现在两个阶段，均是受到疫情的阶段干扰，货币政策也处于宽松周期过程，流动性十分充裕。一是2020年疫情期间的2-6月，1年期同业存单利率一度较MLF利率低近140。二是2022年4-10月，1年期同业存单利率一度较MLF利率低近85。
往后看，我们当前朝着第二种状态靠近，货币政策不至于转向明显收紧，仍处于宽松周期。不过市场对央行投放的依赖度上升，资金利率已经很难回到7-8月的水平，隔夜利率可能多在1.5-1.6％区间，7天利率多在1.8-1.9％区间。
在货币宽松阶段，且不出现疫情这种特殊因素的情况下，1年期同业存单利率会介于MLF和逆回购利率之间，往往较1年期MLF利率低20-30，而较7天逆回购利率高出约45-55。同时我们参考货币宽松周期的2019年、2021年下半年至2022年一季度同业存单的定价，根据2019年的曲线，1年期同业存单利率中位数在2.54％；而根据2021年下半年至2022年一季度的曲线，1年期同业存单利率中位数在2.45％。
综合来看，取两者并集，1年期同业存单利率的中枢可能大致落在2.4-2.6％区间。当前2.48％的1年存单利率已经处于我们估算的区间之内。如果后续存单利率继续调整，明显高于2.6％的上限，则可能是脱离货币政策环境的阶段性超调。
风险提示。流动性出现超预期变化。国内货币政策出现超预期调整。
11月初以来同业存单利率快速上行，1年期存单利率从2.0％左右上行至接近2.5％。如何看待后续同业存单利率的走势？我们试图在本文中给出同业存单定价机制的一点理解。
1同业存单利率的定价机制回顾
理论上，同业存单发行利率参考同期限的SHIBOR，但较长期限的SHIBOR报价相对不活跃，导致同业存单利率的变化反而会领先于SHIBOR。因而，根据SHIBOR来判断同期限同业存单的利率走势，往往得到同步或滞后的结果。
因而，我们进一步寻找同业存单利率定价的锚。回顾2016年以来同业存单利率与MLF利率的关系，可以大致分为三种情况：
一是1年期同业存单利率高于1年期MLF利率。这种状态主要出现在两个阶段。一个阶段是2016年11月至2018年一季度，货币政策处于收紧周期，MLF利率合计上调30。这期间债券是熊市，货币政策收紧推升了同业存单利率，1年期同业存单利率一度比MLF利率高出近200，两者利差中枢达到120左右。
另一个阶段是2020年四季度至2021年一季度，属于2020疫情之后货币政策退出宽松，回归常态过程的后半段。尽管这一轮货币政策未加息加准，但监管对结构性存款的限制，使得银行负债端压力阶段上升，也传递到了同业负债成本上，1年期同业存单利率最高时，比MLF利率高出36，两者利差中枢在10左右。
二是1年期同业存单利率低于1年期MLF利率，但明显高于7天逆回购利率。该状态也主要出现在两个阶段。一个是2019年，1年期同业存单利率平均较MLF利率低22。另一个是2021年下半年至2022年一季度，1年期同业存单利率平均较MLF利率低26。这两个阶段均处于货币宽松周期中，2019年央行分别在1月和9月两次下调准备金率，在11月下调MLF和逆回购利率5。2021年下半年至2022年一季度，央行分别在2021年7月和12月降准，在2022年1月下调MLF和逆回购利率10。1年期同业存单利率与MLF利率的利差，既体现出货币宽松带来的同业负债成本下降，也可以视为市场对后续货币宽松程度的预期（降息幅度）。
三是1年期同业存单利率持平甚至低于7天逆回购利率。该状态主要也曾出现过两个阶段。一个阶段是2020年疫情期间的2-6月，1年期同业存单利率一度较MLF利率低近140。另一个阶段是2022年4-10月，1年期同业存单利率一度较MLF利率低近85。两个阶段的相似点，均是受到疫情的阶段干扰，货币政策也处于宽松周期过程，流动性十分充裕。差别在于，2020年的宽松主要由货币政策推动，3月末央行下调逆回购利率20，下调幅度较上次的10直接翻倍，以及4月初下调准备金利率由0.72％至0.35％，催升了市场的降息预期，一度将准备金利率视为利率走廊下限；再叠加2020年4月的降准，推动流动性走向充裕状态。而2022年的宽松，财政退税、减免税带来的增量流动性可能更为重要。央行4月降准0.25，幅度不及预期，而央行的降息操作相对较晚，8月15日下调了MLF和逆回购利率10。
通过简要回顾历史数据，我们基于同业存单利率与政策利率的关系，大致得到以下几个经验总结：第一，在货币宽松阶段，1年期MLF利率可以视为同业存单利率的上限。而7天逆回购利率则可以视为同业存单利率的下限，需要特殊条件才能接近甚至低于下限。
经验总结的背后。对银行而言，同业存单和MLF作为银行负债端资金，具有一定程度的替代性。货币宽松阶段，流动性往往较为充裕，银行通过发行6个月到1年期的同业存单，成本一般会低于MLF利率。而7天逆回购利率作为同业存单利率的参考下限，逻辑可能在于，市场利率整体偏离了政策利率，利率曲线出现整体下移。例如今年三季度，DR007较7天逆回购利率低40-60（常规情况下，DR007持平或略低于7天逆回购利率），对应同业存单利率也较常规状态相应下移，从而使得1年期同业存单利率接近7天逆回购利率。
第二，在货币宽松阶段，且不出现疫情这种特殊因素的情况下，1年期同业存单利率会介于MLF和逆回购利率之间，往往较1年期MLF利率低20-30，而较7天逆回购利率高出约45-55。
2以史为鉴，寻找同业存单的合理定价
近期同业存单利率的快速上行，原因可能在于资金面收敛，叠加现金理财面临更多监管约束，以及利率快速回调带来的市场情绪波动。监管方面，现金类理财过渡期于2022年底结束，这可能对存单的需求产生影响，尤其是9个月和1年期存单期限较长，其与货基和现金类理财的投资期限要求偏离，需求的降幅可能相对更大。而对于银行而言，根据净稳定资金比率NSFR规则，存续期6个月以上的存单权重为50％，6个月以内的权重为0，因而银行对长期同业存单的需求较多，大行和股份行更偏好发行9个月和1年期限。这种供需矛盾，使得6个月以上期限存单利率出现快速上行。
基于近期资金利率和货币政策环境，预计1年期同业存单利率的中枢可能落在2.4-2.6％区间。11月初以来，银行间资金利率接近回归常态化，向政策利率快速靠拢，例如DR001从持续低于1.5％一度升至1.8％+。银行在回购市场的融出量下降是核心矛盾，而较高的债市杠杆率加剧了资金面的波动。往后看，在这种情况下，同业存单利率将达到多少？我们根据《债市，稳住》中的方法进行测算：
我们首先明确接下来一段时间的货币政策环境。在经济增长恢复至接近潜在增速之前，尤其是当前居民负债意愿较低（10月居民部门社融为负），货币政策不至于转向明显收紧。不过市场对央行投放的依赖度上升，资金利率已经很难回到7-8月的水平，我们预计隔夜利率可能多在1.5-1.6％区间，7天利率多在1.8-1.9％区间。
其次，基于对货币政策环境的判断，我们可以参考2019年、2021年下半年至2022年一季度同业存单的定价。根据2019年的曲线，1年期同业存单利率中位数在2.54％，25-75％分位介于2.39-2.58％。而根据2021年下半年至2022年一季度的曲线，1年期同业存单利率中位数在2.45％，25-75％分位介于2.38-2.49％。
综合来看，取两者并集，1年期同业存单利率的中枢可能大致落在2.4-2.6％区间。当前2.48％的利率已经处于我们估算的区间之内。如后续1年期同业存单利率明显高于这一区间的上限，可能是脱离货币政策环境的阶段性超调。
风险提示：
流动性出现超预期变化。本文假设流动性维持近期的充裕状态，但假如国内经济数据持续超预期，流动性相应出现超预期变化。国内货币政策出现超预期调整。本文假设国内货币政策维持当前力度，但假如国内经济超预期放缓、或海外货币政策出现超预期变化，国内货币政策出现超预期调整。
本文源自券商研报精选
