我为什么始终反感趣店

本文来自微信公号“衣公子的剑”（ID：iziji），文衣公子。

都说马云大器晚成。

假的。

同一代的互联网新贵马化腾、丁磊们，鲜衣怒马，20几岁坐拥几亿身价。比较之下，马老师35岁才创立阿里巴巴，40岁左右才出成绩，是有一点晚。但是很多人忽略了，老师时代的马云是“优秀青年骨干老师””，学生时代的马云不仅担任学生会主席，而且英语卓绝，是杭州城小有名气的翻译。这才有了被浙江省政府聘为翻译，在西雅图接触互联网的序幕。他一直都很成功，在每一个身份里力争做到最好。

几天前任正非接受采访，也说道，即使自己不创立华为，去养猪或者卖豆腐，也会成为养猪大王、豆腐大王。

年少时衣公子觉得成就事业，需要的是天赋、环境和时机。经历了足够多的世事，酒至酣处，又是一叹，世界只有两种人，行的和不行的。行的人干什么都行，不行的人干什么都不行。

01

没有证据表明，当马云结束在北大的讲座后，对现场一个叫做罗敏的江西青年留下什么印象。

这个怀揣2000元来北京闯荡的少年，在北大南门花600元租下地下室的一间小屋，立志考北大光华管理学院的研究生。但却不愿意放过企业家、大咖们的讲座，据他自己回忆，每次讲座总是提前占下第一排中间的位置，争取每场结束都提问，讲座结束想方设法和嘉宾聊到最后，哪怕不提问也会旁听直到嘉宾离开教室。罗敏自己说，半年听了200场讲座。

半年听了200场讲座。你这样的复习节奏，考上研究生才怪了。

本科时代的罗敏逃课、挂科，成绩在全年级倒数，迷恋网吧，通宵打游戏。北大南门地下室的一年青春很快过去，考研无疾而终，少年选择加入滚滚创业浪潮。

罗敏的第一个项目校园社交“底片网”，10个兼职扮演“美女”，每人对接100个男生，上来就是野路子，失败。做礼品销售的“纪念日”，倒闭关门。“好乐买”倒是后来小有所成，但是罗敏已经中途退出。此外还有，团购、在线教育、汽车团购、社交网络、外卖，罗敏的创业全部失败。搞不懂他是在创业还是在向这个伟大时代致敬。8年依旧是零，每当北京华灯初上，少年内心迷茫得一塌糊涂。

直到他从江西老乡、腾讯财付通毕业的肖文杰手下辞职，按照同样的商业模式，创办趣分期。多年后，面对记者的求证，正彼此杀得眼红的两位当事人，不置可否。

服务于学生超前消费、向学生放贷的趣分期们，并不是值得歌颂的商业传奇。其能成事最大的成全在银监会。2009年，察觉到鼓励学生杠杆消费明显不合理，银监会发文，禁止银行向18岁以下学生发放信用卡，18岁以上学生办理信用卡，必须由父母签字。正规军讲政治，野路子赢天下，是衣公子见惯了的中国故事。

银行让出校园市场的一片空白，趣分期和分期乐自然狼吞虎咽。在商业模式上，两位并没有创新之处，用的都是互联网最传统的那一套打法——疯狂的补贴，盲目的扩张，越亏损越光荣，反正是VC、PE最容易给钱的时代。

鼓噪没有社会经验、对世界充满好奇的学生去超前消费，这门生意在诞生之初就伴随着一股异味，仿佛一个世事圆滑的社会大哥，用套路和巧言花语，捕获一个不谙世事的少女，欢愉过后留在床单上的一抹血色。

京东入股分期乐的时候，正是天猫和京东猫狗大战最激烈的阶段。阿里巴巴不得不针锋相对，选择了乐信最大的对手——趣店，改名后的趣分期。

第N次落水挣扎、奄奄一息的罗敏，终于等到命运抛来的救生圈。2015年8月，蚂蚁金服领投2亿美元E轮，罗敏生命中第一次登上成功的游轮。支付宝深耕多年的信用数据、风控模型，淘宝天猫天量的消费流量，让趣店这枚巨头对弈里的棋子真正走上了跨越式成长的大道。即使之后因为学生被逼债跳楼，女生以裸照作为借条等负面新闻，将校园贷款推至的风口浪尖，趣店还是凭借爸爸的支撑从校园功成身退，迈进更广阔的年轻人市场。

时代的产物自然会随时代一起消亡。猫狗大战已成往事，蚂蚁亲儿子花呗、借呗交出现象级成绩单，趣店对于阿里的战略意义早已雨打风吹去。2018年8月，阿里巴巴宣布终止和趣店的战略合作。伴随一系列的负面因素，趣店走入自己大起大落落落落落落落落落落落落的阶段。2017年纳斯达克敲钟时的百亿市值，已经跌去70%。

没有了爸爸的获客入口和风控指南，全世界都等着看趣店出丑。

几天前，趣店财报，千呼万唤始出来，概括一下大概两句话：利润超额完成，分手阿里巴巴后增长依旧惊人，风控依旧出色。

CFO（首席财务官）CY在财报文首特意强调，终止和支付宝的合作后，不光增长喜人，还为我们节省了49.4%的营销费用。得意之情，溢于言表。

M.Yi,“Fh,iwh5.3iifwihiifikiAi,whihviiiiiwhwihixivki.Thiii49.4%ikixfi.

来源：QiI.RFhQFY2018UiFiiR

公关团队花了大价格敲锣打鼓，好好宣传了一番。可惜火候没有把握好。

衣公子早就说过，做戏太多，自己成戏。

看了趣店在各大平台的软文，以调侃阿里为乐的衣公子自然如秃鹫般拾香而来，老习惯，whik配财报。文章标题都准备好了，“阿里巴巴就是菜，有你没你一个样”。

我剑都出鞘了，总要刺点什么吧？

02

“DJkDihk.”讲点专业的东西。

在衣公子的金融主业中，只有10%的时间在思考怎么赚钱，剩下90%的时间和精力都付出在怎么控制风险。懂吗？这就是金融的核心：识别风险、控制风险。对比之下，互联网的核心是低成本的试错，最大程度地扩张，靠规模效益盈利。两者的内核，如此激烈地相反。

罗素（BR）在《西方哲学史》中写道：毕达哥拉斯之后，数学和哲学的结合是既深刻又不幸的。

衣公子由衷感慨：互联网和金融的结合同样如此，既深刻又不幸。

金融人传统，一个“逾期率”的概念就沿用了百年。计算简单：到期未还的本金/所有本金。如今在所有银行的年报里，都能看到这个数字。

互联网人一来，百年的江湖规矩就破了。

J和T办了一家消费金融公司，一年时间，放贷一个亿，其中3000万到期没有收回，逾期率高达30%，惨不忍睹。投资人下个月就要来了，这么烂的成绩当然拿不出手。灵机一动，一个月内玩命再放款两个亿。这两个亿仅仅放款一个月，远没到还款日，自然不可能出现逾期。但是分母变大，整体的逾期率神奇地下降到了10%。

数字是虚构的，但是，故事都有原型。

作为投资人的金融狗也是天天在资本市场上劳作的农民，当然不愿意自己当韭菜被人割，于是开始创设和提倡一些新的指标和概念。

西方人爱喝葡萄酒，讲究地说，葡萄采摘的月份不同，酒的品质就会有不同，为了以示区分发明一个单词——vi，特指某个月份的葡萄酒。这个月的vi偏甜，再上个月的vi偏酸，等等等。

金融狗在互联网金融中引入vi的概念，J第一年放款的1个亿被定义为一个vi，逾期30%，烂的要死；后来紧急放款的两个亿作为另一个vi，过几个月我们再统计它的逾期率，烂不烂再看。OK，这样一来，资产质量显然得到更科学的量化。

华山剑法有剑宗和气宗之别。金融派和互联网派的创新，也有道高一尺魔高一丈的较量。早年登陆资本市场的互联网电商公司，尚处在亏损大、增长快阶段，传统金融市盈率的估值方法（企业利润*某个倍数=企业市值）不适用。你都不盈利，怎么估？金融派思前想后，想到GMV(GMhiV，网站成交金额)估值法，GMV*某个倍数=企业市值。互联网派在摸清金融派套路之后，迅速开发出下单GMV、妥投GMV、出库GMV、无退货成交GMV……总之，当金融狗问：GMV是多少？哪个指标对自己有利，就回答哪一个。金融狗，按着剑的手明显在抖，想砍人啊。

同样的套路，互联网金融的vi概念也开出了智慧的花。

J还是觉得那30%的vi逾期率的太刺眼了，于是决定调整一下报表。将30%收不回来的借款本金，在利润表中确认为损失。反正哥干的是高利贷，学生借我钱利息是80%，确认30%的损失，逾期率变成0，哥的利润率还有50%呢。这套玩法叫做“核销（h-ff）”。

互联网金融里的套路太大，初来匝道的江湖人要小心提防。

趣店这一次的报表是好好下了功夫的。首先，将原先采用的ASC605会计准则修改为ASC606，在收入确认上由“分期计入”变为“一次性计入”，企业可以提前将确认完成合同义务的未到账收入记为收入。再说的简单点，在趣店现阶段，这样的计算会显得收入更多。

其次，在vi的披露上，将2018一整个年度统计为一个vi，这当中M1逾期率（M1+i，指还款期都过去1个月（30天）还没有还钱的逾期率，）为2.5%。而在2017年的年报中，前三季度vi的M1逾期率不超过0.9%。在2018年三季度报表中，这个数字是1.7%。

从0.9%到1.7%（阿里巴巴8月分手），再到2.5%，那么明显的上升，趣店财报中竟然轻描淡写一句，这是轻微上升（ihi），主要是因为平均贷款期限变长了（f）。

“贷款期限变长”是一个没有说服力的解释。趣店的借款计划要求每个月还本付息，如价值8367的iPhXS，每月还款1025.09，共还款9个月。还款期限久，单期金额少。既没有实证依据也没有实务佐证可以支持“还款期限长（单笔金额小），逾期会上升”的结论。逾期率的高低只和以下相关：风控实力和风控标准。

还好意思宣传。

金融风险敞口的暴露有延时。比如上面举的例子，J和T临时放款2亿，还款日没到呢，当然没有逾期。趣店和阿里巴巴8月份分手，统计的存量资产中，很大一部分是恋爱过程中产生的。趣店的CRO（首席风控官）在IPO前离职，从此就没有CRO了。随着时间的推移，这样一家公司的风控水平如何，会慢慢体现。

趣店庆祝的鞭炮明显瞎放，而且放早了。几位银行的朋友转发趣店的软文给衣公子，问我怎么看。我就说了以上，还推荐他们等趣店Q4的vi逾期率出来再说。话说转眼都2019年3月份了，天都热了。

新增多少家合作的金融机构自然是真。但是金融机构批复授信和银行投放额度是两回事。银行给谁谁100亿授信，先投放1个亿额度试试水，比比皆是。创新或许比不过互联网派，论鸡贼，信不信让你对着金融派叫爸爸。

3月19日年报出来，敲锣打鼓地宣传增长喜人。一周结束，股价不涨，反而跌去将近9%。显然没有“阿里巴巴就是菜，有你没你一个样”。

互联网和金融聚集了我们这个时代最聪明的头脑。如何合规地汇编数字，诠释成绩，能人比比皆是。尽管纳斯达克上市规则下，企业披露的信息太少。外行看数字，内行看门道。

比如助贷成绩喜人，但是这门生意魔鬼藏在细节里，随便举几个例子，《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》中要求风控不得外包，怎么落实的？再比如，如果严格按照《个人贷款管理暂行办法》，金融机构在互联网环境下怎么放贷？考验行业智慧和胆量的壁垒比比皆是。再比如导流业务，不妨打开趣店名下APP，进入授信、提款界面，观察记录一下导流的企业有那几家，各自的借款合同是否符合总和费率不超过36%等政策规定？Aw，这些不是本文要展开的要点，按下不表。总之，伴随315晚会对于行业乱象的曝光，结合中央三令五申防范重大金融风险，趣店的政策风险、合规风险远远没有解除。

“再来一个，DJkDihk.”我还没说完呢。

商业上的不确定性，是资本不爱趣店的理由。以下才是衣公子反感趣店的理由。

03

电影《战争之王》里，尼古拉斯凯奇饰演的男主角是私人军火商。每当他把钻石、美元收进口袋的同一时间，他提供的子弹就会射进孩童、妇女的身体。比屠杀更可怕的是，没有人可以说服他看到自己手上沾满的鲜血。当有人尝试让他正视自己的贪婪造就的灾难，他甚至会情绪激动地说：卖车的会告诉你开车的危险吗？卖烟的会告诉你香烟的危害吗？我告诉你，每年由车祸和香烟造成的死亡比战争更多，而我卖的枪至少还有个安全栓！

衣公子见过太多人，事情越做越大，像一只越长越大的怪兽，反过来吞噬掉做事情的人。

罗敏终究是把自己感动了。

求职节目《非你莫属》中，面对求职者质疑对学生放贷没有社会价值。罗敏强硬回应，2009年银行觉得违约率高，没有价值不值得维护所以放弃校园市场，是趣分期让学生享受到现代金融的便捷。是……

罗敏竟然突然哽咽了。

好比战争之王看不到自己手上的鲜血。罗敏偷换概念，既是为了骗大家，也是为了骗自己。2009年，监管叫停银行对于学生的信用卡业务，不是因为“违约高，没价值”，恰恰相反，“鼓励学生消费，向父母催账，以告发为威胁向涉世不深的学生施压”，这些都是技术门槛极低的事。监管叫停银行校园业务，不是因为“没价值”，而是因为“不合适”、“不道德”。监管的态度是：不要借钱给学生，让他去买父母不给他买的东西；如果要，也行，学生办信用卡父母要签字。从任何一个角度看，这都是一条利国利民的规范。

时无英雄，遂成竖子之名。人人自居君子，小人方能得势。

尽管发轫于校园的趣店，如今已经功成身退，但是依旧值得控诉，趣店刻意让借钱变得太容易。

对于电子烟的否定有很多原因，其中“上瘾性”、“有害健康”等都存在通过技术来解决的可能性。但是有一条指责，衣公子觉得无可辩驳：电子烟“让少年更容易吸烟”。看看这款IQOS精心打造的法拉利、钢铁侠等特制款——新颖、科技感的设计，少年偶像IP的植入，配合IQOS市场“电子烟很酷，电子烟不是烟”的营销方式。相比传统香烟，显然这样的模式令青少年更容易上钩，于是电子烟成为了孩子从非烟民到烟民的“跳板”。IQOS隶属烟草巨头PhiiMi，后者的万宝路行销天下。但是在传统香烟世界里，不仅广告收到限制，包装上必须注明“吸烟有害健康”还要印上令人恶心的肺病图样，令人望而生畏。可是如今，以技术的名义，人类巧心构筑的保护栏坍塌了。

图片来源：京东商城

技术的发展是为了便利生活，但衣公子觉得很多事情不应该变得便利，比如参与赌博不应该变得便利，接触吸烟不应该变得便利，借钱也不应该变得便利。好的社会应该是禁止黑色，鼓励白色；对于灰色，保持一定宽容，但是抬高他的成本，限制他的发展。

借钱这件事，尤其是借钱消费这件事，本来就应该是慎重三思，和家人商量。互联网金融以便捷的名义，让原本“因为有成本，所以要考虑后果”的消费行为，变成了“任性的一念之间”。趣店们才不是为了你好呢，为你不顾一切拆除壁垒，只是因为他们在合同里层层包裹、精心设计那个高利贷般的价格，需要你来买单。

衣公子放话在这里，希望这个行业不要动不动就包装自己是“普惠金融”，往后谁这样，我保证见一个拆一个，盯着你的报表和融资撕。

“普惠金融”的概念兴起于孟加拉人尤努斯创立的格莱珉银行（GBk），在形式上是向没有传统金融服务的穷人发放小额、分散的贷款。但是在本质上，普惠金融是以助人脱贫为目标，鼓励借款人存款，配合一系列监督和扶贫支持，贷款用途是服务于生产，而不是消费。

一段时间，尤努斯多次受邀造访中国。但是频频被P2P玩家、小贷老板、互联网金融企业家拉着合影，令这位老人疲惫不堪。他直言，中国没有令他满意的普惠金融项目。尤努斯向穷人放款利率从来不超过20%，而中国的互金利率普遍在50-100%。尤其是逾期后的罚金，堪比无底洞，又像死亡缠绕。

趣店一度对逾期贷款收取每天1%的违约金，一年就是365%。面对质疑，趣店硬气回应，是为了督促学生还款，其本质是为了形成良性循环，从而更好的服务学生。看到罗敏把自己感动到哽咽的一刹那，衣公子真的担心，他会不会觉得自己将要和尤努斯一样收获诺贝尔和平奖？

罗敏是容易哭的。2017年趣店三亚年会，罗敏泪奔。事后他自己解释是因为想起曾经跟着自己打天下，但是后来被自己无情裁撤掉的兄弟。

衣公子特别喜欢元稹的《行宫》

寥落古行宫，宫花寂寞红。

白头宫女在，闲坐说玄宗。

白头宫女说起玄宗，究竟是赞叹玄宗时代的富庶昌盛，还是怀念自己当年满头青丝的青春岁月？两者在时间上高度一致，在内涵里却千差万别。

罗敏落泪究竟是在向兄弟致歉，还是因为感叹自己一路走来的艰辛？

揣着2000元住进北大南门地下室的少年，考研败了，创业这个败了，创业那个败了，四线屌丝的小镇青年在繁华都市受了多少白眼？一次成于银行让出的校园空白市场，另一次成于巨头对弈下的棋子福利。仅此而已。他确实苦。如今阿里巴巴绝情拂袖离去之后，趣店需要新的稳定的流量入口，但是大白汽车依旧败了，趣学习也深陷“裁员、僵尸讲师、假学生”的漩涡之中。

在人生高光时刻，他感谢这个时代，这个寒门还能出贵子的时代。是啊，感谢这个时代，感谢互联网。互联网+零售，成就了马云；互联网+社交，成就了马化腾；互联网+外卖，成就了王兴。这些都是罗敏的偶像，但是他亦步亦趋的模仿都没有赢来命运的嘉奖，诸侯们已经把时代分割完毕了。最终，趣店的成功是靠互联网+什么呢？相信你已经有自己的答案。

互联网还下半场？戏早就散场了。舞台师们陆续拆除道具和景幕，准备赶赴下一场。那仅剩下一半的灯光，把舞台照得颇有几分诡异和狰狞。定睛一看，呦！你还在谢幕呢？

导流中排名第一个的是广州欢聚小额贷款有限责任公司，欢聚时代（YY）旗下的小贷公司。

这家以语音起家，靠直播盈利的公司，有着和互联网金融借款人高度匹配的用户积累。

“来吧！拥有这只iPh，你的生活就会更酷；买吧！套上这个包包，你离梦想更近”。是消费金融整个行业在推销自己服务时最常使用的暗示和套路。

一次和一位行业人士访谈。衣公子开宗明义鄙夷这种龌龊的营销。对方告诉我，其实都用不上这样的蛊惑。现金贷真实用途统计中，打赏直播就是很好的场景。或许你已经想到，当你面对直播屏幕，深夜、孤独、无聊、攀比、刺激，构筑了触发互联网借款最好的要件。当直播发来飞吻致谢，当自己刷的飞机划屏而过，那一刻某种脱颖而出的成就感，虽然短暂，但却常常是他们这一天从生活中获取到的最大的温度。

我仰头，饮尽了杯中酒。在这个对大多数人来说乏味又寂寥的时代，绝望地消费和付出，是他们活着的某种意义和动力。

对不起，衣公子有时候太苛刻了。放任你们打赏我吧，因为我不舍得你们输给任何人。

远山的回响｜创业失败返乡疗“伤”她的乡间日常感动千万粉丝

编者按：

村庄中，汗水滴下种子发芽

远山里，忘我耕耘，希望在茁壮

央广网特别推出系列报道《远山的回响》第二季

记录乡村振兴的新农人故事

谱写新时代的山乡巨变！

名为“乡愁”的抖音号，如今拥有1900多万粉丝，发布的两百多条短视频里，主人公沈丹大都安静干着手中的活，或在锅台灶前熟练地张罗饭菜，或在乡间小路上悠闲地骑车、遛狗，有时在田间地头务农，有时在开阔的后院晾晒农产品，没有过多的语言修饰，武夷山的一切构成她背景中一道亮丽的风景线。

视频大多能获得几十万甚至上百万点赞。观看的网友不仅沉浸在返璞归真的乡土人情中，也被沈丹的生活热情所打动。有人说，“乡愁”的作品之所以动人心弦，是因为在当代的喧嚣中开辟了一方净土。

很多网友问沈丹，为什么不借助粉丝数量去做直播，打赏的金额会很可观。沈丹说：“如果只抱着‘吸粉’的态度去更新账号，期望越高失望就容易越大。生活和事业都需要一份平常心，一时得失不重要，看开之后也许会收获意想不到的惊喜。”

沈丹想的是要把地方宣传、文化推广融入生活，用朴素的话语让大家了解武夷山、了解福建。在她看来，家乡风物，饱含每个人的乡愁。如何让乡愁不再愁，让乡民不再愁？只有讲好中国故事，以文化为笔墨绘就美好画卷，才能让特色农产品不囿于“网红”称号，具有历史沉淀和价值，才能真正有效帮助村民增收。

沈丹（央广网发受访者供图）

创业失败返乡疗“伤”

沈丹原名沈枝丹，是福建省武夷山市洋庄乡坑口村人，23岁时与爱人分手，坚定选择生下女儿，独自生活。为了给孩子更好的生活，沈丹先后尝试做过锯板厂的小工、酒楼里的服务生，后来又在家人东拼西凑、亲戚朋友借款、农村小额贷款的基础上，与朋友合作创业，办起了瓷砖加工厂。谁知投资设备后，朋友并未追加后续款项，彼时的沈丹没有退路，只能硬着头皮冲上前。

吃苦耐劳、能跑业务，短短一两年的时间，厂子便在沈丹的带领下步入正轨，处于盈利状态，她乘胜追击开了第二家分厂。就在沈丹觉得生活逐渐拨开云雾的时候，“三角债”的困扰随之而来，房租开销、工人工资、货物款项压得她喘不上气。“当时有个朋友，很好的朋友，说资金周转不过来，我答应做担保，结果最后朋友跑路了，我只能卖掉厂子。”在20多万人口的小城，建材加工行业竞争尤为激烈，硬撑困难，弃之可惜。

已欠下巨额债务的加工厂，让而立之年的沈丹体会到一夜之间从头再来的苦。她问自己：最早从农村出去是为了什么？“厂、房、车都买了，后来又都没了，兜兜转转的几年，做违心的事、说违心的话、接触不愿接触的人，反倒把快乐弄丢了。”

沈丹终于明白，人，要为自己活一次，要遵从自己内心的想法去过日子，于是她踏上了回家的路。她对故乡有情怀，渴望回归本来的生活，但再次踏上这片熟悉的土地，心头依旧百味杂陈，每每把自己关在家里，一待就是一天。“村里的村民会认为混得好的人都在城里，混得不好才回农村。”怎么不出去工作？为什么带着个孩子？闲言碎语数之不尽，一度让沈丹非常难受。她不断寻找精神支点、情感寄托，害怕负能量影响身边的人，不得不把认识的人都拉进社交“黑名单”，悄悄在抖音上宣泄无处释放的情绪。

“火”了纯属意外

“乡愁沈丹”大名远播，沈丹成了远近闻名的优秀青年代表，但她总说，自己“火”了纯属意外。

2018年1月22日，创业失败回乡的途中，沈丹在出租车上发布了第一条抖音视频，《回忆总想哭》一遍遍循环播放，经历似在她眼前缓缓铺开。“从小家里条件差，照片少之又少，最珍贵的就是小学毕业照了。但我喜欢记录生活中的点点滴滴，第一个作品纯粹是出于这个习惯，配上一首符合心情的歌，标题和文案都没有。”

后来，沈丹开始记录女儿的成长、家人的欢聚和自己的辛勤劳作，账号慢慢有了起色，粉丝数量也有了明显增长。她说：“能引起共鸣，有人喜欢和认可自己，这大概就是我坚持发抖音的动力吧。”

沈丹和女儿（央广网发受访者供图）

光阴荏苒，女儿到了上学的年纪，沈丹的视频“素材”越来越少，只能将目光聚焦到自己身上，试图挖掘新鲜事儿。村民去山上干活，沈丹请他们帮忙拍照录像，但他们普遍表示不理解，即便有人答应了，拍摄出的画面也不完整。后来沈丹干脆自己买了三脚架，给大家展示原汁原味的乡间生活。

2020年11月，沈丹的小团队正式建立，由当地几名“95后”学生组成，包含客服、摄影、运营等工作人员。曾有不少机构闻风而动，试图用千百万的收益说服沈丹，用体系化运营的模式变现。对于常人来说很难不对这个数字动心，但“厚德载物”的初心告诉沈丹，商业化团队不可能体会她对家乡的深厚情感，也不可能体会她对积极打拼的深刻理解，只会以卖货为目的，一味迎合粉丝喜好。“其实在农村待久了，整体的物质欲望会降低，钱的多少真的没那么重要。我更想要追求一份事业。”

走上“二次创业”之路带动大家致富

背靠生养自己的土地，沈丹制作的视频获得网友喜爱。经过一段时间的沉淀，她毅然决然走上“二次创业”之路——借助短视频平台，帮村民售卖农副产品，带动大家致富。

“农村人民太不容易了，挣钱非常难，只要是我力所能及的事情，我都义无反顾。”沈丹深知，若自己的事业成为庞大产业链中的一环，固定厂家供货，自己负责卖货，轻轻松松就能“躺赢”，可她却偏偏走了条险路：自己打造产业链。“我不想为了某企业做事，我要做我自己的事业。”

沈丹和村民（央广网发受访者供图）

着眼村里现有的东西，熏鹅、笋干、莲子、葛根粉……都只能挨家挨户回收，无法保证品控，无法做到量产，也没有食品生产许可和经营许可证。沈丹转念一想，茶叶可以。于是，她与农村合作社对接，在村里建起厂房，推广家乡好物。

“农民需要靠这些收入生存，而我不知道能卖多少，生产和包装又都是不菲的费用，确实是摸着石头过河。”虽然沈丹始终秉持着“做一杯有温度的茶、老百姓的口粮茶”的理念，但做规模化的企业并没有想象中简单，她不敢轻易承诺。“粉丝就像朋友，村民就像家人，他们对我期望很高，这种期望既是压力也是动力，容不得失误。”

孩子无疑是支撑沈丹前进的动力源泉，而她做到了，给自己爱的人和爱自己的人更有奔头、更充满希望的生活。女儿说，“妈妈是超人”。沈丹的确把自己活成了一座“山”，她似乎无所不能，就连操作会令很多女性望而却步的大卡车和铲车都不在话下。她把自己当作最值得信任的对象，并常常自勉：“没有我不行的，别人能做的我可以，别人能吃的苦我也可以。”

知足常乐“即便失败也问心无愧”

沈丹的视频在国内外热传，事业也越做越红火，成了名副其实的“网红”。有的粉丝怕她辛苦，邮寄砍柴机、手套等物品，还提醒她要多喝牛奶补充营养。还有不少粉丝慕名而来，期待和她一起感悟生活、找寻幸福。面对不远万里来到自己身边的粉丝，沈丹的感恩之情溢于言表，她一直觉得是粉丝们成就了她。“有时候挺惭愧的，也有点心虚，更觉得要把事情做真、做实，对得起自己也对得起粉丝。”

但偶尔，沈丹也会感到苦恼，她直言：“人们风尘仆仆地赶来见我，我不能不管不顾，安排吃住等等都是应该做的，可生活总还是会受到一些影响。说实话，这就是光环对应的‘代价’，我只希望知足常乐，过好自己的生活，也希望大家过好自己的生活。”

沈丹（央广网发受访者供图）

网上把她和李子柒对比的声音也越来越多。面对突如其来的比较，沈丹说：“我很理解，也很明白，自己就是普通人。李子柒的生活是我所向往的生活，但她是她，我是我，农村里的每位劳动者都特别不容易。我的账号做出了一点点成绩，得益于真实的情感输出，但未来还是存在不确定性，所以我就以记录生活的方式顺便做一份事业，养家糊口，即便有天失败了也问心无愧。”

如今，沈丹不忘“丹”心，成立了“丹心可鉴”茶叶品牌，让大家一起见证她的事业。她说：“走的再远，我都会记住来时的方向，我愿意作为年轻人返乡创业的代表，为家乡腾飞助力，为推进美丽乡村建设助力，为乡村振兴助力。”

总监制：张军于锋

监制：王薇赵净

记者：张可月

策划：关宇玲孙瑞婷

设计：张慧玲

来源：央广网

小米估值下降 7家基石认购超5亿美元

来源:新京报

基石投资者包括高通、中移动、保利、招商局等；若不计超额配售，小米预计最多募资479.51亿港元

6月21日，小米集团在香港启动路演，创始人雷军与高管团队亮相，数百名机构投资者参与了活动。小米集团计划以每股17至22港元在香港证券交易所首次公开募股，预计最多筹资为479.51亿港元。

小米当天披露，已与包括美国芯片制造商高通、电信运营商中国移动等7家公司在内的基石投资者签署协议，基石投资者将按照发行价区间中值买入总计5.48亿美元的股票。小米同天还在港交所更新了招股书。

按照当前路演的价格估算，小米的最终估值最高约700亿美元，与此前1000亿美元估值预期相比，下降幅度不小。

一位港股分析师告诉记者，小米此次降低发行价区间，是挤出了之前估值方法的泡沫，因为市场认为部分独角兽公司的估值偏高。

小米估值下降，最高约700亿美元

新京报获得的一份路演材料显示，小米集团股票代码为“1810.HK”，拟发行约21.8亿股B类股份，其中95%为国际配售，5%在香港公开发售，预计募资370.53亿至479.51亿港元；另外设置15%的超额配售权，如果行使，集资额则将增加至426.11亿至551.43亿港元。

以此计算，小米集团市值将达到4230亿-5480亿港元（539.05亿-697.59亿美元），如果行使超额配售权，估值将增至4270亿-5520亿港元（540亿-703.24亿美元）。这与小米此前1000亿美元的估值预期差距较大。

上述材料还显示，此次共有7家公司成为小米集团的基石投资者，总计认购为5.48亿美元，但材料并未透露基石投资者参投价格。

7家基石投资者中，中投中财基金认购15亿港元（约1.9亿美元），高通认购1亿美元，中国移动认购7.848亿港元（约1亿美元），国开金融认购5.18亿港元（约6600万美元），保利集团认购3150万美元，顺丰控股认投3000万美元，招商局集团认投2.2亿港元（约2800万美元）。

早在2011年，高通就曾参与小米B轮融资。小米该轮融资额为9000万美元，除了高通，参与方还包括晨兴资本、顺为资本、启明创投、IDG和淡马锡。当时小米估值为10亿美元。

小米集团还对投资者的锁定期提出了明确要求：控股股东（雷军持股31.41%）为6+6个月；基石投资者为6个月；限售股东中晨兴资本为12个月，但上市起6个月后可以卖出3.76亿股；已离职的小米联合创始人之一黄光吉为6个月；刘德、洪峰和黎万强均为12个月。

雷军重新定义：小米是全能型公司

据现场人员介绍，雷军回应了小米集团是一家什么公司的疑问。雷军表示，过去一个星期终于想明白了，小米是同时能做电商、硬件和互联网的全能型公司。也就是说，小米通过互联网增强用户体验，同时为手机、硬件和电商带来流量，进行变现，其主要利润来自于互联网。

雷军在现场演示了小米集团多款手机产品以及扫地机器人、手环等生态链产品，并借此讲述其所为的“创新”商业模式。他表示，“（小米）应该是腾讯乘苹果的估值”，而新物种因没有天敌得以快速成长蔓延。不过，他也表示，此前路演中仍有基金人士对其商业模式感到担忧。

对于未来，有财经媒体引述雷军的话称，“放眼未来十年，世界上最大的手机公司极有可能是一家中国公司，不是华为，就是小米”，“有极大概率就是小米”。这引来现场一片笑声。

雷军对投资者重新介绍了自己，称自己是中国IT的老革命，上个世纪80年代末开始创业，先后创办了金山软件、卓越网，并以天使投资者的身份投资了欢聚时代和UC浏览器，后者已被阿里巴巴收购。

■延展

1小米估值为何大幅下降

小米集团的估值一度曾达1000亿美元，但6月19日其申请推迟CDR发行审核后，多家机构人士表示，其估值500亿-600亿美元比较合理，而小米想要的估值则高达700亿-800亿美元，原本一些观望的投资者陆续撤资。

新京报获得的一份路演资料显示，小米集团预计市值为539.05亿至697.59亿美元。如果行使15%的超额配售权，市值将为543.41亿至703.24亿美元。整体来看，这一数值远低于小米自身和早期业界的预期。

一位港股分析师告诉记者，导致小米估值降低的原因是，已上市的独角兽公司表现并不尽如人意，而且投资者对未上市独角兽的评价更加理性。此外，对于小米到底是一家什么公司，认知上也正在趋于理性，手机制造商的定位更符合小米的情况。

此外，小米肩负着多重身份试水的重任，其不仅将验证港交所同股不同权的市场认可度，也将测试CDR的吸引力。业内人士表示，小米集团IPO将为中国其他科技公司开路，如果不顺利，则影响甚大。

2李小加谈小米推迟CDR

6月19日，小米宣布推迟CDR发行申请，决定分步实施在香港和境内的上市计划，即先在香港上市之后，再择机通过发行CDR的方式在境内上市。对此，证监会发布公告称尊重小米的选择。

香港交易所行政总裁李小加6月21日对媒体表示，小米暂停CDR是小米的选择，在港上市及同时发行CDR，是很复杂的事情，对小米而言或是挑战，估计小米是与内地监管部门讨论后觉得风险大而决定推迟。对于证监会警告新经济公司或涉高估值泡沫，李小加称，有关估值是公司与投资者间的协议。在香港市场，港交所不会干涉，亦难以干涉。

随着上市路演的召开，小米距离敲钟上市又近了一步。据相关媒体报道，小米预计将于7月9日在香港上市。

5月3日，小米在港交所提交招股书，成为港交所实施新规后的首只申请上市的“同股不同权”公司。6月11日，证监会披露小米集团《公开发行存托凭证并上市》文件，中信证券股份有限公司为本次发行的保荐机构及主承销商。至此，小米成为CDR试点的第一单申请者。6月21日，小米在港交所更新了招股书，公司法定股本总面值67.5万美元，由700亿A类股(价值17.5万美元)和2000亿B类股(价值50万美元)组成。

3小米金融估值3.8亿元

6月21日，小米向港交所更新了招股书，其中提到了小米金融的估值。假如小米金融重组完成，则2017年12月31日小米金融估值3.8325亿元人民币，每股估值3.8325元(共计1亿股)。2018年第一季度，小米金融的收入及税前净利润占小米集团的比例分别为0.90%和0.22%。截至2018年3月31日，小米金融总资产占小米集团的比例为13.55%。

小米2015年涉足互联网金融业务，公司从事的互联网金融业务涵盖供应链融资业务、互联网小额贷款业务、支付业务、理财产品分销业务、互联网保险服务等。

小米金融为集团的金融服务部门，处于发展初期。小米金融经营金融科技行业的创新业务，尤其包括人工智能化的在线金融服务、科技化银行服务的移动应用程序、理财、贷款及保险产品和消费付款解决方案与通过不断分析消费者大数据建立专有信用信息数据库。小米认为，小米金融业务并非公司的核心业务，但涉及小米核心业务的不同业务模式、价值链、生态链、风险情况及增长策略。

招股书对小米金融重组给出了风险提示，小米金融仍处于成长早期，难以担保小米金融将来对小米团体是否会越发重要，尤其是当小米金融的成长速度高出小米团体时。总体而言，小米金融对小米团体越重要，则小米金融的剥离估量对公司财政报表发生的影响越大。

招股书显示，由于小米金融重组，小米集团向小米金融集团分别提供约8.3亿美元及2.99亿元人民币的小米金融重组贷款。通过运作小米金融期权计划，公司预计小米金融未来将不再为小米集团的控股子公司。（记者梁辰马婧）