股票研究 | 磷酸铁锂回暖，大众投资传绯闻，动力电池前三甲的它能否翻身把歌唱？

【能源人都在看，点击右上角加“关注”】2019年，已经沉寂了近三年的国轩高科股份有限公司（以下简称“国轩高科”，股票代码：0020748月29日，国轩高科发布2019年半年度报告。国轩高科营收和扣非净利润情况都取得好转，更以1另有媒体报道，大众汽车最近一直在研究几个可能的收购目标，以抢滩中国新能源汽车市场，潜在的合作方就包括国轩高科。国轩高科也曾在今年4月对外透露，他们正在与一家知名的国际汽车制造商进行谈判。如果能抱上大众这个“粗腿”，国轩高科将进入世界一流整车品牌供应链。在这一系列利好加持下，虽位列动力电池前三甲、但与宁德时代比亚迪差距巨大的国轩高科，能否在巨头压顶中争得更大市场空间？未来又有哪些值得期待的亮点？黑暗2018：危机重重的国轩高科国轩高科曾经有着辉煌的过去。它成立于2006年，是国内最早从事新能源汽车动力锂离子电池自主研发、生产和销售的企业之一。在成立后第八年，国轩高科动力电池出货量便跃居国内第二、全球第六，并于2015年头顶“国内动力电池第一股”的光环成功上市。国轩高科在行业内具有较强的技术实力，累计申请专利2961项。在宁德时代、比亚迪两大行业巨头及众多竞争对手的强力挤压下，国轩高科在2018年依然保住了行业第三的位置，动力电池装机量3025MWh。不过，国轩高科这两年的日子并不好过。尽管国轩高科总营收规模在不断扩大，保住了5%以上的市场份额，但却是赔本赚吆喝。国轩高科2018年年报显示，其实现营收51除此之外，公司应收账款从2017年的35伴随应收账款和存货的快速增长，国轩高科的现金流也急剧恶化，2018年经营性现金流净额为-15对于经营现金流量大幅减少的原因，国轩高科表示主要是受新能源汽车政策补贴影响、整车厂商付款延迟所致。但可怕的是，“地主家也没有余粮”啊，国轩高科的主要客户付款能力也存在问题。国轩高科最主要的大客户是江淮汽车。数据显示，江淮汽车（股票代码：600418国轩高科的另一位客户安凯客车处境更为艰难。2018年不仅以亏损8在市场空间扩大、产能急剧扩张的时期，现金流和良好的客户基础，是所有企业的命脉。锂电行业曾经的领先企业之一沃特玛正是由于资金链断裂而轰然倒下，这样的前车之鉴摆在眼前，这也难怪市场一度怀疑国轩高科会不会是下一个崩盘者！好转2019：危机之中的小确幸步入2019，国轩高科的日子似乎在慢慢的变好。8月29日发布的2019年半年度报告中，华夏能源网（微信号hxny100）注意到其营收、扣非净利润均明显好转：上半年实现营业总收入362019上半年，国轩高科实现动力电池装机量1此外，国轩高科更以1同时，国轩高科对募集资金投向进行了一些调整，这对于公司未来更好发展或有一定裨益：截至2019年06月30日止，国轩高科累计使用募集资金264,901此外，得益于近年来持续不断的对磷酸铁锂电池的研发，国轩高科的磷酸铁锂电池能量密度取得了巨大突破，单体从170Wh/kg提升到190Wh/kg，预计2019年底可提升至200Wh/kg，代表着全球先进水平（国轩高科在半年报里重申了这一点，这也是半年报最有意义的消息）；电池包则达到140Wh/kg，成品电池的续航里程达到400公里以上。随着2019年新能源汽车的补贴退坡和补贴新政的出台，下半年切换为磷酸铁锂电池的乘用车正逐步量产，磷酸铁锂电池的销量拐点有望出现，这对于在磷酸铁锂领域保持技术领先的国轩高科来说，无疑是个利好消息。未来预判：利好加持下能否逆袭？目前，三元锂电的基本能量密度为240Wh/kg，更高规格如特斯拉使用的三元锂电池电芯的能量密度高达260Wh/kg。相比之下磷酸铁锂电池则逊色不少，搭载磷酸铁锂的汽车续航里程也要短很多。目前国内的新能源汽车补贴政策，更加有利于续航里程长的三元锂电池。始终坚持磷酸铁锂电池路线的国轩高科在遭遇补贴大幅退坡后，产品价格压力山大，业绩自然很难看。步入2019年，在乘用车取消地方补贴之后，新能源汽车补贴总体退坡幅度约达60%-67%，相比于2018年30%左右的数据，退坡幅度与金额明显增加，电池售价继续下降难以避免。由于磷酸铁锂电池的成本较三元电池至少便宜10%-15%，从今年年初部分车企就已经开始换装磷酸铁锂电池。新时代证券的测算显示，2019年中国磷酸铁锂动力电池出货量有望超过30GWh，行业增速45%，并且2018-2022年磷酸铁锂动力电池出货量的复合增长率有望超过30%。作为国内首家将磷酸铁锂应用在乘用车车型的电池企业，国轩高科不仅在电池能量密度技术领域保持全球领先，还通过向上游原材料市场积极布局，实现了正极材料自供，为其后续降低电池成本提供了有效支撑。在这样的大环境、大趋势下，国轩高科的磷酸铁锂未来值得期待。在外部合作中，国轩高科也有一些期待关注的大动向。2019年6月以来，国轩高科先后与国内最大通讯设备商华为以及吉利商用车签订合作协议，签订合同的消息一经传出，国轩高科股价立即涨停。而针对传说纷纭的大众汽车欲投资国轩高科的市场传闻，安徽国轩高科股份有限公司副总裁、董秘马桂富近日意味深长地表示，不能因为和人家吃了两顿饭就成女朋友了，还需要进一步接触。他最后称：“只能言尽至此。”从这个表态看，此事还未落定但也并非是空穴来风，未来进展值得进一步关注。综合分析来看，大众投资国轩高科的几率非常大，大众是看中了国轩高科的磷酸铁锂电池技术领先性。但这一领先优势还没有全面进入产能产品和占领市场的阶段，在股价和总市值上并没有充分体现出来。如果大众汽车成功入股甚至入主国轩高科，将有望支持国轩高科发起一场能够改变行业格局的大逆袭，公司业务成长空间将进一步打开。在近6个月中，有20家机构发布了对国轩高科的研究报告，其中11家给予了“买入”评级，8家给予了“增持”评级，仅有银河香港给予了“卖出”评级。在每股收益预测中，最高为0华夏能源网声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资须谨慎，据此操作风险自担。免责声明：以上内容转载自华夏能源网，所发内容不代表本平台立场。全国能源信息平台联系电话：010-65367827，邮箱：hz@people-

中国股民必看十大炒股网站及特点，看看哪个适合你

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股票研究到底是在研究什么？不清楚这一点，你必将多走很多弯路！

请关注、点赞+评论神光宏海今天想问大家一个问题：我们投资者做股票研究到底是在研究什么？研究如何赚钱？研究技术指标？研究财务指标？还是研究公司基本面？我相信大家刚开始看到这个问题觉得很简单很可笑，做了这么多年的股票研究了，到现在还会问这种问题。但是现在请大家好好思考一下这个问题，我相信大部分人是回答不出来的。我们做股票研究到底是在研究什么？估计会有下面几种答案：1案例一：股神巴菲特喜欢价值投资，他以前投资的主要策略是寻找破净股：1案例二：菲利普案例三：神光宏海所在公司小团队有5名分析师，分别是蔡老师、宏海、雁翎、高寒、竣帆，我们各自的研究的主题是：蔡老师研究短线上涨的股票，侧重于技术面以及消息面分析；神光宏海挖掘中长线大牛股，侧重基本面、财务指标、技术面以及成长性的分析；雁翎主要研究公司各季度报表以及资金流向；高寒主要研究机构持仓变化以及宏观经济分析；竣帆主要对次新股、龙虎榜进行研究分析。我们五个人的研究说起来其实很简单：蔡老师就是寻找什么样的K线形态股价短期会涨，什么样的消息真能推动相关股票股价上涨；神光宏海就是寻找什么样的行业企业、怎样的业绩变化能使公司股价长期走牛，同时寻找较好的买点在什么时候；雁翎就是寻找什么样的财务指标变化才能使股价大概率上涨，通过资金流入时长以及比例推断公司股价还会有多大涨幅。高寒就是研究机构动向，寻找下一个可能大涨的板块；竣帆就是研究龙虎榜中那些机构打板的票，股票能大概率持续上涨，然后跟随操作。通过上面三个案例或者可以说是七个案例，我们发现他们研究的方向或者投资方式方法都不同，那他们到底在研究什么呢？其实很简单，就是在研究发现某一个成功率较高的规律，每一个股票研究员都是在做这样的事情，股神巴菲特的价值投资（投资破净股）就是他自己发现的成功率非常高的规律，这才使得他后来取得了60年复合收益率超22%的好成绩；费舍研究发现发展前景好、管理能力好的企业股价大概率会长期上涨，这就是费舍发现的规律，他因此获得了平均20%以上的报酬率；我们团队也是在研究发现成功率较高的规律，我们所有的研究就是为了这一点，然后一直按着这个规律做投资就够了，我们就可以长期稳定盈利。所以说做股票研究就是一个寻找规律的过程，每个股票研究员以及投资者都是在做这样的事，没有这样做的投资者基本上是亏损的，这一点我不需要调查，大家问问自己就知道了。大家一直在寻找规律，但是很多研究员与投资者却不知道自己在做这样的事，所以他们会发现一个规律之后，操作一会，觉得另外一个规律更好，然后就用另外一个规律，一直这样下去，一直不能灵活掌握任何一个规律，所以就很难赚钱。当大家真的了解自己所做的事情之后，大家就会有个目标：研究发现优化出一个成功率较高且适合自己的规律，然后一辈子就按照这个规律去做投资。当大家有了这个目标，格局就会变大，就会去研究寻找长期有用的规律，然后在此基础上进行优化，从而找到成功率较高，且适合自己的规律，而不是到处去研究，什么都是一知半解。要记住：在自己熟悉的领域做投资，成功率要大很多，这就是找规律的魅力。明确自己的研究目标，在股票研究方面会少走很多弯路。选股三步曲：业绩价值趋势，成功率可达90%，但你不一定会用！OLED是必然趋势！潜力巨大，龙头企业你不能不知！如果我们的研究对您有帮助的话，还希望您能打赏一些，神光财经感激一路陪伴的是这样慷慨的您，研究写作分享本是一件很苦的事情，我们很需要各位的陪伴与支持，这是我们在这条路上前行的根本动力，神光宏海在此谢谢大家！山东神光，创建立于1994年中国证监会首批获得证券咨询执业资格的咨询机构（证书编号：ZX0054）。责任编辑：董宏海