2022年上半年：商业银行贷款，哪家利率更低

【野叔观察】

9月20日，央行官方公众号发布的《深入推进利率市场化改革》一文称，目前我国定期存款利率约为1%至2%，贷款利率约为4%至5%，真实利率低于潜在实际增速，处于较为合理水平，是留有空间的最优策略。

同日，金融野叔在百家号发布了《2022年上半年：商业银行存款，哪家利率最高》一文，以6家国有大行、10家股份制银行、18家上市城商银行和12家上市农商银行为样本，对其存款平均付息率进行了分析。本文则以上述46家银行为样本，对其贷款平均收息率进行比较分析。

附图一

六家国有大行的贷款收息率

今年上半年，6家国有大行贷款平均余额85.81万亿元，约占同期金融机构贷款平均余额的41.8%，与其在银行业机构中总资产41.2%的占比相近；上半年大行贷款平均收息率加权平均值为4.26%，与6月份金融机构贷款加权平均利率4.41%相比更低，反映出国有大行对于贷款利率下行的贡献度更大。

6家大行的实际贷款平均收息率分布区间为4.15%至4.61%，相对最低的是工商银行，相对最高的是邮储银行（各行详情见本文附图二），6家都比上年同期有所下降。正是由于邮储的贷款收息率相对最高，同期该行存款平均付息率在大行中相对最低（1.63%），所以今年上半年其净息差2.27%，明显高于国有大行净息差1.94%的平均水平。

值得一提的是，6家大行中个人贷款平均收息率有2家下降，即邮储银行由上年同期的5.41%降至今年上半年的5.34%，交通银行由5.02%降到4.98%；而另外4家样本的个人贷款收息率反而有所上行，例如建设银行由上年同期的4.84%上升到今年上半年的4.89%。

这4家上升的样本与前2家下行的样本相比，后者相对下行的原因在于上年同期个人贷款收息率都在5%以上；前者的主要原因则可能在于个人住房贷款利率的相对上行。例如，今年上半年建设银行个人中长期贷款（以个人住房贷款为主，此分部在该行全部个人贷款中占比80.12%）收息率为4.94%，比上年同期上升0.05个百分点。这从一定程度上反映出，今年上半年部分国有大行对于个人住房贷款投放的相对审慎。

附图二

十家股份制银行的贷款收息率

今年上半年，10家全国性股份制银行（不含广发和恒丰）贷款平均余额合计35.19万亿元，在同期金融机构贷款平均余额占比约17.1%，与12家股份制银行在银行业中总资产占比17.7%相近（毕竟前者未纳入的2家机构规模相对较小）；上半年10家样本机构贷款平均收息率加权平均值为5.05%，明显高于同期国有大行的贷款利率平均水平。

各样本的实际贷款平均收息率分布区间为4.62%至6.00%；其中相对最低的是招商银行（相关详情见本文附图三），这与该行存款平均付息率仅1.49%（上市银行中最低）明显相关，因为只有较低的负债成本（特别是存款）才能支撑较低的贷款利率，由此赢得更强的市场竞争能力。

贷款平均收息率相对最高的是平安银行，比上年同期下降0.2个百分点之后，今年上半年仍然保持在6.00%。从存款付息率看，上半年该行的2.05%相对不低。从贷款结构看，该行个人贷款平均余额占比60.82%，同期个人贷款收息率高达7.54%；所以尽管企业贷款收息率低至3.86%，贷款整体收息率仍然较高。

附图三

十八家城商银行的贷款收息率

今年上半年，本文选取的北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、徽商银行、盛京银行、长沙银行、成都银行、中原银行、哈尔滨银行、锦州银行、天津银行、青岛银行、重庆银行、郑州银行和贵阳银行18家上市城商银行样本，贷款平均余额合计11.71万亿元；贷款平均收息率加权平均值5.12%，略高于同期股份制银行平均水平。

18家样本的实际贷款平均收息率分布区间为4.35%至6.10%；相对最低的是宁波银行，相对最高的哈尔滨银行（相关详情见本文附图四）。而且，贷款平均收息率同比上升的只有2家机构，其中江苏银行上升0.01个百分点，相对不算明显；哈尔滨银行则上升了0.19个百分点。

附图四

上半年，哈尔滨银行的企业贷款收息率为5.31%，比上年同期下行0.03个百分点；个人贷款收息率7.16%，比上年同期上升了0.42个百分点；由于个人贷款平均余额占比高达42.78%，所以最终拉高了全部贷款的平均收息率水平。

值得一提的是城商银行的个人贷款平均收息率，18家样本机构的数值分布区间为3.95%至7.16%；其中相对最低的是锦州银行，其个人贷款收息率比公司贷款收息率低1.9个百分点，这也是上市银行中相对少见的现象。当然，这与该行个人贷款不良率高达27.48%明显相关（全部贷款不良率为2.87%，关注率为13.1%）。

尽管宁波银行6.97%的个人贷款收息率相对较高，不过从结构上看该行个人贷款平均余额占比36.7%，已经比上年同期下降1.9个百分点，这与同期金融机构个人贷款增速放缓趋势一致。2022年6月末，全部金融机构个人贷款余额73.28万亿元，同比增长8.1%，比同期贷款整体增速低3.1个百分点（均为RMB统计口径）。

据金融野叔测算，江苏银行上半年个人贷款平均收息率约6.78%，略低于南京银行。不过值得关注的是，6月末该行个人贷款余额5574.59亿元，在全部贷款中占比36.33%；比2021年末减少39.81亿元，占比下降3.77个百分点。这一趋势部分与宁波银行相似。

附图五

十二家农商银行的贷款收息率

今年上半年，12家上市农商银行（不含紫金农商银行）贷款平均余额合计3.26万亿元，贷款平均收息率加权平均值5.13%；这一数值与同期上市城商银行平均水平相当接近，反映出城商银行的贷款利率与上市农商银行相比并无优势，直接原因就是城商银行的存款平均付息率相对更高。上述18家上市城商银行存款加权平均付息率2.34%，反而高于12家上市农商银行的2.17%。

12家样本的实际贷款平均收息率分布区间为4.59%至6.71%，相对最低的是上海农商银行，相对最高的是九台农商银行（相关详情见本文附图四）。其中，贷款平均收息率比2021年上半年不降反升的只有常熟农商银行和九台农商银行2家样本机构。

上半年，常熟农商银行贷款平均收息率6.32%，比上年同期上升0.08个百分点，这种上行趋势与上行幅度在同期上市银行中相对较为少见。从贷款结构看，该行企业贷款收息率4.91%，比上年同期下降0.01个百分点；个人贷款收息率7.39%，上升0.05个百分点，而个人贷款在全部贷款中的占比（均为平均余额）达到58.96%。由于贷款收息率上升，今年上半年常熟农商银行的净息差反而比上年全年提高0.03个百分点，达到3.09%，明显高于同期农商银行净息差2.06%的平均水平。

九台农商银行今年上半年贷款平均收息率相对最高，从贷款结构看，一方面是其公司贷款上半年增速更快，占比由上年末的80.8%提高至今年6月末的82.2%；另一方面是公司贷款收息率6.78%，比上年同期上升0.6个百分点。该行这种公司贷款利率上行趋势在上市银行中也是相对少见。

其他10家上市农商银行今年上半年贷款收息率均比上年同期下降。不过，上海农商银行虽然整体上的贷款平均收息率有所下行，但是上半年该行个人贷款平均收息率5.15%，反而比上年同期上升了0.24个百分点，涨幅相当明显。从增速看，6月末该行个人贷款比年初增长1.37%，低于同期全部贷款3.57%的平均增速；从不良率变化看，6月末个人贷款不良率0.72%，比2021年末上升0.1个百分点。这些变化可能与该行今年上半年主要经营区域的疫情相关。

附图六

野叔的结语

上述46家样本机构上半年贷款平均余额合计135.97万亿元，约占同期金融机构贷款平均余额的66.23%，因此对其利率进行样本分析具有较好代表性；据金融野叔测算，同期它们的贷款加权平均收息率为4.52%，这一数值与本文开篇时央行相关文章指出的“贷款利率约为4%至5%”区间完全一致。

利率是资金的价格，是重要的宏观经济指标，能够反映出资金的各种流向和机构的各类分层。不同机构、不同区域的存款平均付息率和贷款平均收息率，就可以反映出资金的相对流向与信用分层。从流向上看，资金更容易向经济金融发达区域、发展环境优良区域流动。从信用分层上看，经营良好的大型机构更容易获得较低成本的存款等负债，由此以较低的贷款利率获得更强的市场竞争能力。

相反，中小银行的存款等负债成本相对更高，同时业务与管理成本、风险成本也相对更高；但是它们在区域零售业务市场上可以通过自身努力取得相对竞争优势，例如决策与经营的时间成本可以更低，金融附加服务可以更优，贷款产品设计可以更加符合客户的个性化需求。这三点都更可以成为中小银行差异化发展的路径。

国庆专属银行理财产品来袭，部分利率仅高0.1个百分点，真让利还是噱头？

本文来源：时代周报作者：夏子轩

中秋概念理财产品狂欢余温尚未消除，国庆概念又开始走俏银行理财市场。

时代周报记者不完全统计发现，截至9月27日，已有包括邮储银行、光大银行、浦发银行、平安银行、晋商银行、浙江民泰商业银行在内的多家商业银行推出国庆节主题理财产品。

从投资门槛来看，这些产品的起投金额在1元至1万元之间，产品类型覆盖保本浮动收益型类、非保本浮动收益型多种，业绩比较基准利率在3.0%-5.5%左右。资金投向分布在固定收益类资产、商品及金融衍生品类资产、权益类资产等各个领域。

不过，在产品要素方面，国庆节主题理财产品除利率略高于常规固收类产品外，投资期限、投资标的、风险等级、运作模式均无明显差异。

业内人士表示，投资者购买国庆节主题理财产品除关注收益率，还需关注风险和自身流动性偏好，不可盲目购买。

部分利率只比平时高0.1个百分点

9月15日，国有四大行统一下调了存款利率，1年期定期存款利率从1.75%降到1.65%，2年期定期存款利率从2.25%降到2.15%，3年期定期存款利率从2.75%降到2.60%。

整体来看，近期推出的国庆节主题理财产品利率高于存款产品利率。不过，和平日理财产品相比，国庆节主题理财只是衍生产品，利率并无太大变化。

以晋商银行发行的“丰盈封闭式22020期（国庆专享）”为例，该产品业绩比较基准利率为3.8%。晋商银行还发行了一款名为“丰盈封闭式22065期”的理财产品，该产品的投资标的、募集规模、风险等级、起投金额等要素均与“丰盈封闭式22020期（国庆专享）”相同，但业绩比较基准利率为3.7%，相差0.1个百分点。

图源：图虫创意

无独有偶，平安银行今年发行的“国庆节专属股指系列结构性存款”预期收益为5.5%，而同类型产品“一触即盈股指系列结构性存款”预期收益为5.45%；浙江民泰商业银行今年发行的“宁合68号迎国庆特别版”预期收益为3.9%，而同类型产品“宁合67号”预期收益为3.8%。

凭借产品风险低、限时限量、业绩比较基准高等因素，国庆节主题理财产品迅速走红。

此前，多款中秋节、教师节专属产品在募集期结束时才售罄。如今，国庆节主题理财还在预热阶段，就有多款理财产品陆续完成募集。其中，平安银行的“国庆节专属股指系列结构性存款”募集规模为10亿元，耗时6天完成募集；浙江民泰商业银行的“宁合68号迎国庆特别版”总募集规模1.2亿元，耗时5天完成募集。

“最近存款利率下降，发现国庆节主题理财收益率比定期存款利率高上不少，就抓紧时间申购。”投资者小张（化名）向时代周报记者表示。

多只产品收益不及预期

国庆节主题理财产品预期利率高，但也要擦亮眼睛购买。

“通过推出节日主题理财吸引广大客户前来购买，获取更多的新老客户。”一位股份行理财经理告诉时代周报记者，整体来看，节日主题理财优势不大，预期收益都差不多，最终实际收益还得看产品的运作情况。

iFiD数据显示，商业银行在2021年共发行了54款国庆主题理财产品，预期利率全部在3%以上（含3%），其中8款产品预期利率在5%以上（含5%），28款产品预期利率在4%至5%之间。

不过，预期利率并不等于实际利率。时代周报记者发现，不少2021年发行的国庆主题理财产品实际利率不仅没有达到预期，还低于定期存款的利率。

以邮储银行于2021年10月成立的邮银财富鸿锦合家欢一年定开3号（国庆专属安盈款）为例，该产品比较基准年化利率为3.6%-4.20%，风险等级PR3（中等风险）。如今一年过去，净值公告显示，该产品截至2022年9月20日的单位净值仅为1.0134，利率不仅没有达到预期，还低于一年期定期存款利率1.65%。

中国银行于2021年10月发行（国庆）中银理财“稳富”固收增强（封闭式）2021年151期，比较基准年化利率3.8%，存续期166天，风险等级PR2（中低风险）。该产品到期后，实际期末净值为1.012507，合计年化利率2.75%，与预期利率仍有差距。

上述股份行理财经理表示，风险等级在PR2以上的产品都有可能出现本金亏损，因此实际利率不达业绩基准属于正常现象。投资者应考虑自身风险偏好选购理财产品，理性看待基准利率。

此外，购买理财产品还需注意期限。时代周报记者发现，大部分国庆节主题理财产品期限均超过半年。以2021年为例，在54款国庆节主题理财产品中，共38款产品期限在181天以上，25款产品期限超过一年，还有个别产品期限超过3年。从今年来看，包括平安银行、晋商银行、浙江民泰商业银行在内的多家银行国庆节主题理财产品期限也在半年以上。

理财期限长，意味着投资者不可以随意将资金取出，影响资金流动性。盘古智库高级研究员江瀚向时代周报记者表示，投资者购买理财时，要学会仔细研究产品的投资标的、风险情况和过往业绩，从而进行多元化的选择和判断。

​多地房贷利率破4，购房成本少了很多

目前五年期以上LPR利率已经下降到4.3%，而且央行允许各大银行在LPR基础上下调20个基点，所以目前很多地方房贷利率最低可以做到4.1%。

从过去几十年房贷利率的实际走势来看，4.1%的房贷利率其实已经处于历史第二低水平。

历史最低利率水平是发生在2016年，当时很多银行利率都可以在基准利率的基础上打8折左右，相当于最低利率只需要3.92%左右。

因为当时房贷利率非常低，所以带动了楼市的迅猛发展，从2016年到2020年这段时间，很多地方的楼市表现都相当火热，楼市交易也非常给力。

这种通过下调利率来刺激楼市可以说起到立竿见影的目的，因为利率下降了，但是购房的成本就下降了。

所以在当前楼市表现并不在理想的情况下，很多地方也开始祭出这招，那就是降低房贷利率。

虽然目前按照央行政策规定，房贷利率最低只能做到4.1%，但其实很多地方在实际落实的过程当中都有可能实现更低的利率。

比如清远推出利率优惠政策，最低只需要3.7%。

根据清远日报报道，根据中国人民银行清远市中心支行公布的信息，从2022年10月1日到2022年12月31日，清远将阶段性下调首套房商业性个人住房贷款利率下限，房贷利率最低可以在LPR的基础上减60个基点。

按照当前LPR4.3%计算，这意味着个人首套房贷款利率最低可以低至3.7%，这个利率已经降低到跟公积金利率差不多的水平。

而且跟去年同期相比，这个利率下降的幅度是非常大的。

在今年3月份的时候，清远首套房利率普遍在5.5%-5.6%之间，在2021年首套房利率甚至有可能达到6%以上。

这意味着目前清远的首套房利率要比去年同期低两个百分点以上。

当然除了清远阶段性下调房贷利率之外，实际上目前有不少城市都开始下调房贷利率。

而各地下调房贷利率的主要依据是，2022年9月29日，人民银行、银保监会发布的阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限的政策。

按照央行以及银保监会的要求，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

符合上述条件的城市政府可根据当地房地产市场形势变化及调控要求，自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限，人民银行、银保监会派出机构指导省级市场利率定价自律机制配合实施。

在这个政策出来之后，很多城市马上开始下调首套房利率，除了清远之外，目前广东省内的其他城市房贷利率也出现了不同程度的下调。

其中阳江的首套房利率下限，最低可以下降40个基点，也就是房贷率最低是3.9%，而江门、云浮、湛江等市甚至直接取消了利率下限，这意味着银行可以根据客户的实际情况决定利率的高低。

除了广东这些城市之外，我相信未来符合条件的城市都有可能继续下调房贷利率，按照央行的要求，符合条件的总共有23个城市。

包括哈尔滨、兰州、武汉、大连、天津、石家庄、昆明和贵阳等8个二线城市，以及泉州、温州、泸州、岳阳、宜昌、北海、大理、秦皇岛、湛江、包头、安庆、济宁、常德、襄阳和桂林等15个三线城市。

假如未来这些城市的首套房利率继续下调，那么大家的购房成本将会进一步降低。

当前大多数城市的房贷利率最低都是百分之四点几，但是未来如果这些城市继续下调房贷利率，最低有可能做到3.7%以下甚至3.5%以下。

这些利率跟去年同期相比至少下降了两个百分点以上，这个下降的幅度非常明显，对应的购房成本下降也会非常明显，我们来举一个简单的例子。

按照去年各地的房贷利率，很多地方首套房都达到5.5%以上，我们就按照5.5%计算，假如申请100万的贷款等额本息30年期限，那月供就达到5677.89元，利息总额达到104.4万元。

而在房贷利率下降了3.7%之后，月供就直接下降到了4602.83元，利息总成本也只有65.7万元。

相当于在利率下降之后，每个月月供少了1000元以上，利息总成本少了近40万，这个成本降幅是非常明显的。

当然有些朋友可能考虑到目前的房贷利率都是按照LPR定价，基本上都是每年重新定价一次，即便现在房贷利率低，并不代表着未来的房贷利率就跟着低。

其实从整个现代发展形势来看，未来随着经济增速放缓，市场需求融资增长也会跟着放缓，而在居民存款不断增加的情况下，银行的资金不会像以前那么紧张，对应的银行整体房贷利率也不会太高。

另外即便未来LPR上涨了，但是最终客户的定价都是按照LPR和差点来进行，按照目前3.7%的利率来计算，利率差值达到-60个基点。

这个差点值是不会变化的，哪怕未来LPR上涨到5%了，大家的实际利率也只有4.4%。

所以从整体来说，如果房贷利率下降到3.7%，甚至更低，大家购买100万的房子，至少可以节省10万甚至更多的利息，对于刚需人群来说，这个时候去买房还是比较划算的。